Naked Wines duplica su beneficio operativo ajustado hasta 3,6 millones pese a una caída del 18% en ingresos

Naked Wines ha presentado una mejora en su rentabilidad durante los primeros seis meses del ejercicio fiscal 2026, finalizados el 29 de septiembre, a pesar de que los ingresos han seguido bajando. Según el informe semestral publicado por la compañía, los resultados se mantienen en línea con las previsiones para el conjunto del año fiscal, mientras la empresa continúa reduciendo inventario y limitando el gasto en captación de nuevos clientes.

El beneficio operativo ajustado (EBITDA), excluyendo la liquidación de inventario y los costes asociados, alcanzó los 3,6 millones de libras, lo que supone un aumento del 112% respecto a los 1,7 millones registrados en el mismo periodo del año anterior. La pérdida antes de impuestos se redujo a 3 millones de libras desde los 5,6 millones anteriores, tras contabilizar 2,5 millones en partidas ajustadas y 2,6 millones en costes relacionados con la liquidación de inventario.

Los ingresos descendieron hasta los 89,5 millones de libras frente a los 112,3 millones del primer semestre del ejercicio anterior. En términos comparables y sin tener en cuenta el efecto de las divisas, la caída fue del 18%. La empresa atribuye este descenso al menor volumen de clientes adquiridos durante los ejercicios fiscales 2021 y 2022, a la retirada de inversiones poco eficientes en captación durante finales del ejercicio pasado y el primer semestre actual, así como a un comportamiento más prudente por parte de los consumidores.

El margen bruto sobre ventas subió hasta el 19,5%, frente al 16,9% anterior. Naked Wines explica que aproximadamente la mitad de esta mejora se debe a subidas de precios y ahorros en costes, incluyendo una reducción en el gasto para captar nuevos clientes. El resto responde principalmente a movimientos de inventario realizados durante el ejercicio anterior.

La inversión destinada a captar nuevos clientes se redujo hasta los 3,9 millones de libras desde los 9,4 millones del periodo anterior. El coste por adquisición bajó hasta las 69 libras desde las 78 libras previas. La compañía ha sustituido su anterior métrica de retorno a cinco años por una nueva medida basada en el punto de equilibrio para la adquisición. Según sus datos internos, el tiempo necesario para alcanzar ese punto se ha reducido a 44 meses para las cohortes adquiridas entre abril y agosto de este año, frente a los 75 meses registrados hace un año. Si se aplica su modelo estandarizado, este periodo habría sido de 42 meses en condiciones similares.

El ingreso medio por miembro disminuyó ligeramente hasta las 162 libras desde las 168 libras anteriores. Sin embargo, la tasa de retención se mantuvo estable en el 76%.

En cuanto a liquidez, la posición neta de caja (excluyendo pasivos por arrendamientos) aumentó hasta los 31,1 millones de libras desde los 22,9 millones previos. La empresa atribuye este incremento a una generación neta de caja cercana a los 10 millones de libras, compensada parcialmente por la recompra de acciones realizada en septiembre por valor de dos millones. El inventario es ahora inferior en 26 millones respecto al año pasado aunque ha crecido cinco millones desde marzo debido al aprovisionamiento para la temporada alta. El flujo libre de caja bajó hasta los 4,7 millones desde los 7,4 millones anteriores; Naked Wines lo relaciona con un mayor consumo ligado al inventario pese a mejoras en cuentas a pagar y fondos procedentes del programa Angel.

El retorno sobre fondos propios y efectivo subió al 11% desde el 5%, impulsado según la empresa por el crecimiento del EBITDA ajustado.

En cuanto a cambios en la dirección, Jack Pailing se ha incorporado como presidente no ejecutivo; Jan Hendrik Mohr como consejero no ejecutivo; y David Atchison como asesor centrado en marketing y crecimiento de clientes.

La compañía también ha informado que su bodega recientemente adquirida en Sonoma ya ha comenzado a generar ingresos iniciales mediante servicios personalizados y almacenamiento a granel, con posibilidades futuras para producción bajo marca blanca. Además señala avances iniciales derivados del programa interno de transformación digital y mantiene en marcha una renovación tanto de su página principal como del recorrido del cliente.