Le bénéfice trimestriel d’Allied Blenders a reculé de 18,65 % malgré des ventes plus fortes.

Allied Blenders and Distillers, l’une des plus grandes entreprises de spiritueux en Inde, a vendu davantage d’alcool et enregistré un chiffre d’affaires plus élevé au cours du trimestre d’avril à juin, mais son bénéfice a reculé, les perturbations logistiques et la hausse des dépenses liées au personnel, aux marques et à un nouveau portefeuille de luxe ayant annulé ces gains.

Dans une présentation non auditée déposée auprès des Bourses indiennes le 23 juillet, la société basée à Mumbai a indiqué que le volume total avait augmenté de 6,2 % à 9 millions de caisses de neuf litres sur le trimestre. Cela représente une hausse d’environ 525 000 caisses par rapport à l’année précédente, soit quelque 4,7 millions de litres supplémentaires de spiritueux vendus.

Le chiffre d’affaires a lui aussi progressé. Allied Blenders a indiqué que le chiffre d’affaires consolidé est passé à 9,84 milliards de roupies, contre 9,3 milliards de roupies un an plus tôt, soit une hausse de 540 millions de roupies, ou 5,8 %.

Le bénéfice a évolué en sens inverse. La société a déclaré un bénéfice consolidé de 454,2 millions de roupies, contre 558,3 millions de roupies sur la même période un an plus tôt. Cela représente un recul de 104,1 millions de roupies, soit 18,65 %.

Ces résultats montrent une entreprise qui a continué de croître en ventes physiques tout en poursuivant sa montée vers des produits plus chers. Allied Blenders a indiqué que son portefeuille Prestige & Above représentait 59,3 % de la valeur des biens vendus au cours du trimestre, contre 55,8 % un an plus tôt. Cela correspond à un gain de 3,5 points de pourcentage. Le volume de ce segment a progressé de 10,7 %, plus vite que la croissance globale en caisses de la société.

Ce mouvement compte pour une entreprise dont l’échelle provient depuis longtemps de marques grand public. Fondée en 1988, Allied Blenders est surtout connue pour des étiquettes comme Officer’s Choice et commercialise du whisky, du rhum, de la vodka, du brandy et du gin. Une contribution plus importante des bouteilles premium améliore généralement les prix et les marges, et la société a indiqué que le mix produit comme la marge brute s’étaient améliorés sur le trimestre.

Malgré cela, ce mix plus favorable ne s’est pas retrouvé jusqu’au résultat net. Dans son document, la société a indiqué que les résultats avaient été pénalisés par des perturbations liées à la logistique et par des dépenses plus élevées associées aux recrutements, au développement de la marque et à l’expansion de son portefeuille de luxe. Ces coûts semblent avoir plus que compensé l’effet des ventes plus élevées et d’un mix plus riche.

L’écart entre la croissance des volumes et la performance du bénéfice ressort d’autant plus que la société a ajouté un volume d’activité significatif en peu de temps. Les 9 millions de caisses de neuf litres vendues sur le trimestre équivalent à environ 81 millions de litres de spiritueux, ce qui souligne l’ampleur de l’activité d’Allied Blenders en Inde. Pourtant, les ventes supplémentaires ne se sont pas traduites par un bénéfice plus élevé, ce qui suggère que la pression sur les coûts d’un trimestre à l’autre est restée importante, même si la demande a tenu.

Le segment premium a été la source de force la plus nette. Prestige & Above a non seulement gagné des parts en valeur, mais a aussi progressé à un rythme bien supérieur à la moyenne de la société, montrant qu’Allied Blenders vend davantage de ses produits plus chers tout en continuant d’accroître ses volumes totaux. Pour un grand producteur d’alcool en Inde, où le whisky demeure une catégorie dominante, ce changement de mix peut être important pour la rentabilité à long terme.

La communication de la société laisse toutefois certaines limites à l’évaluation du trimestre. Allied Blenders a publié un volume total en caisses pour le whisky, le brandy, le rhum, la vodka et le gin, mais n’a pas détaillé le chiffre d’affaires par catégorie. Les investisseurs et les analystes ne peuvent donc pas voir, à la lecture du document, quel spiritueux a le plus contribué à la hausse des ventes ni quel segment a pu absorber la pression la plus forte sur les coûts.

La déclaration trimestrielle ne change pas non plus le fait que ces chiffres restent préliminaires. La société a indiqué que les résultats n’étaient pas audités. Pour l’heure, le document montre qu’un grand producteur indien de boissons a vendu davantage de caisses, augmenté son chiffre d’affaires et accru la part des produits premium dans son activité, tout en absorbant suffisamment de perturbations et de dépenses d’investissement pour que son bénéfice soit inférieur à celui d’il y a un an.