尽管年度净销售额下降了 10%，但星座品牌公司（Constellation Brands）的营业收入却激增了 667

啤酒、葡萄酒和烈酒的主要生产商和销售商星座品牌公司（Constellation Brands）公布了截至 2026 年 2 月 28 日的财年财务报告。公司的啤酒业务取得了强劲的业绩，继续保持了其在美国跟踪渠道中美元份额领先的地位。尽管经营环境充满挑战，星座品牌在这一年中仍向股东返还了超过 16 亿美元的资金，其中包括 9.24 亿美元的股票回购以及 2026 年 3 月的 7500 万美元追加资金。

2026 财年，星座品牌的净销售额为 91.4 亿美元，比上年下降了 10%。营业收入从 2025 财年的 3.549 亿美元猛增至 27.2 亿美元，增幅达 667%。归属于公司的净利润达到 16.9 亿美元，而上一年则亏损 8140 万美元。调整后息税前盈利（EBIT）为 27.3 亿美元，同比增长 731%。报告每股收益（EPS）为 9.61 美元，可比每股收益为 11.82 美元。

啤酒业务的表现继续优于同类产品，全年净销售额为 83.2 亿美元，由于出货量下降 3.8%，净销售额下降了 3%。损耗下降了 2.1%，主要原因是 Modelo Especial（下降约 3%）、Corona Extra（下降约 7%）和 Modelo Chelada（下降约 1%）品牌的损耗下降。不过，Pacifico 和 Victoria 品牌的损耗增长强劲，分别超过 15%和 16%。啤酒业务在美国 Circana 跟踪渠道中的份额增长了 0.4 个百分点，有四个品牌跻身全国前 15 名美元份额增长品牌之列。

2026 财年第四季度，啤酒净销售额增长超过 1%，这主要得益于 1.1% 的装运量增长和有利的定价，但不利的产品组合抵消了部分增长。损耗增长了 0.6%，其中 Pacifico 品牌增长了约 21%，Victoria 品牌增长了约 17%，Modelo Chelada 品牌增长了约 5%。啤酒业务的营业利润率从去年同期的 36.6% 下降到 33.2%，原因是销售成本（COGS）上升、折旧增加和铝关税。

葡萄酒和烈酒业务在 2025 年 6 月和 2025 年 1 月完成资产剥离后发生了重大变化，包括出售了几个主流葡萄酒品牌和 SVEDKA 伏特加品牌。因此，本年度葡萄酒和烈酒的净销售额下降了 51%，为 8.238 亿美元，发货量下降了 62.4%。该部门的营业利润率从 19.5% 降至 1.3%。仅在第四季度，净销售额就下降了 58%，出货量下降了近 73%。尽管出现了这些下降，但在本财年中，其余产品组合在美国 Circana 跟踪渠道中的美元销售额和销量表现均超过了整个葡萄酒类别，并且在第四季度实现了超过 8%的损耗增长。

2026 财年，星座品牌产生了 26.7 亿美元的运营现金流和 17.9 亿美元的自由现金流，超出了内部预期。公司保持了投资级信用评级，并将可比净杠杆率维持在息税折旧摊销前利润（EBITDA）3 倍左右的目标水平。

4 月 8 日，Constellation 董事会宣布派发 A 类普通股每股 1.03 美元的季度现金股息，比上期股息增加了 1%。

展望截至 2027 年 2 月 28 日的财政年度，Constellation Brands 发布了最新的指导意见，反映了由于不断变化的社会经济因素和有限的近期能见度而导致的经营环境的持续不确定性。公司预计 2027 财年的报告每股收益在 11.10 美元至 11.80 美元之间，可比每股收益在 11.20 美元至 11.90 美元之间。企业有机净销售额预计将下降 1%至增长 1%。啤酒业务的净销售额预计也在这一范围内；葡萄酒和烈酒业务的有机净销售额预计也在下降 1%到增长 1%之间。营业利润率预计在 32% 到 33% 之间，包括报告利润率和可比利润率。

在截至 2027 年 2 月 28 日的财年中，资本支出计划约为 8 亿美元，运营现金流目标为 24 亿至 25 亿美元，自由现金流目标为 16 亿至 17 亿美元。

星座品牌继续投资于模块化酿造能力，以支持其啤酒业务的未来增长，同时保持严谨的资本分配方法，旨在加强长期经营业绩并为股东带来回报。

公司在美国、墨西哥、新西兰和意大利都设有生产基地，在全球范围内开展业务，销售的知名品牌包括：Corona Extra、Modelo Especial、Pacifico、Victoria（啤酒）、The Prisoner Wine Company、Robert Mondavi Winery（葡萄酒）、Mi CAMPO Tequila 和 High West Whiskey（烈酒）。作为长期战略的一部分，Constellation Brands 强调其所有业务的可持续发展实践。

管理层指出，尽管宏观经济形势仍然充满活力，包括与影响 COGS 的铝进口关税相关的风险，但公司仍然专注于严格执行其战略重点。

Constellation Brands 的完整财报可在其投资者关系网站上查阅，同时还提供了详细的财务报表和管理层用于内部评估的非美国通用会计准则的对账。

该公司提醒说，前瞻性声明可能会面临各种风险，包括产品消费趋势的进一步下降（尤其是墨西哥啤酒品牌的消费趋势）、供应链中断、影响饮料酒市场或环境合规要求的监管变化、消费包装商品类别中的人才或市场份额竞争、与产品质量或标签做法有关的潜在诉讼或声誉风险、影响偿债成本或资本结构决策的利率波动，以及可能影响未来业绩的更广泛的经济或地缘政治不确定性。

Constellation Brands 在纽约证券交易所上市，股票代码为 STZ。