El encarecimiento de la uva recorta el margen bruto de Sula Vineyards en India

Sula Vineyards elevó el peso de sus vinos de mayor precio en India durante el trimestre de abril a junio de 2026, pero esa mejora de mezcla no evitó el deterioro del margen bruto por el encarecimiento de la uva. La compañía informó el pasado 6 de agosto de que los ingresos netos de sus vinos de marca propia alcanzaron 104,3 crore de rupias, frente a 102,3 crore en el mismo periodo del ejercicio anterior, lo que supone un alza del 2%.

Ese avance agregado se apoyó casi por completo en las gamas Elite y Premium. Sus ventas subieron un 6,2%, hasta 81,2 crore de rupias. En cambio, las gamas Economy y Popular bajaron un 10,5%, hasta 23,1 crore. La diferencia entre ambos ritmos fue de 16,7 puntos porcentuales, una señal clara del traslado de la demanda hacia referencias de mayor precio dentro de la cartera propia de la empresa.

El cambio también se aprecia en la composición de las ventas. Elite y Premium representaron el 78% de la facturación de marcas propias en el trimestre, frente al 75% del mismo periodo del año anterior. Son 310 puntos básicos más en un año. El conjunto de las marcas propias aportó, por tanto, 2 crore de rupias adicionales, pero la mejora vino de una cesta más orientada a productos de mayor valor y no de un avance uniforme en todas las franjas.

La presión llegó por el lado de los costes. El coste de ventas consolidado pasó de 28,5 a 35,5 crore de rupias, un 24% más. Como resultado, el margen bruto retrocedió 5,5 puntos y quedó en el 68,5%. Sula atribuye alrededor de 150 puntos básicos de ese impacto al mayor coste medio de la uva.

Las cifras apuntan a que la mejora de mezcla todavía no compensa el encarecimiento de la materia prima. Aunque los vinos Elite y Premium ganan peso dentro del negocio, el aumento del coste de ventas ha sido muy superior al avance de los ingresos de marca propia, lo que limita el efecto positivo de vender más producto de precio alto.

La empresa presentó estas cuentas como resultados no auditados. Además, no desglosó cajas ni litros por gama, por lo que no es posible separar con precisión qué parte de la variación responde a volumen, a precio o a mezcla. Sula también precisa que el margen bruto consolidado incluye enoturismo y otras actividades, no solo vino.