Becle, propriétaire de Jose Cuervo, voit ses ventes de spiritueux reculer de 15,4 % au troisième trimestre

Becle, le producteur mexicain de spiritueux à l’origine de Jose Cuervo, a annoncé mercredi 28 octobre que le chiffre d’affaires net de son activité principale de spiritueux avait reculé de 15,4 % au troisième trimestre, tandis que les volumes avaient baissé de 7,1 %. Ces chiffres témoignent d’un ralentissement généralisé de ses activités traditionnelles de spiritueux, hors cocktails prêts à boire et boissons sans alcool.

Dans ses résultats non audités pour le trimestre clos le 30 septembre, Becle a fait état d’un chiffre d’affaires net de 8,479 milliards de pesos mexicains pour son sous-total des spiritueux, contre 10,028 milliards de pesos un an plus tôt. Les volumes de cette même catégorie de spiritueux sont passés de 4,828 à 4,484 millions de caisses de neuf litres, soit un recul de 344 000 caisses, ou environ 3,096 millions de litres.

Le sous-total des spiritueux est particulièrement suivi, car il exclut les produits prêts à boire et les boissons sans alcool, qui ont été affectés par la cession antérieure de la marque b:oost par l’entreprise. Il constitue ainsi un indicateur plus clair de la demande pour les principales marques de spiritueux distillés de Becle.

Le recul du chiffre d’affaires a été plus marqué que celui des volumes. D’après les chiffres publiés par l’entreprise, le chiffre d’affaires net implicite par caisse de spiritueux est passé d’environ 2 076 pesos à quelque 1 891 pesos, soit une baisse d’environ 9 %. Ce chiffre ne doit pas être interprété comme une baisse directe des prix. Becle n’a pas fourni de données à taux de change constant pour le sous-total des spiritueux et a indiqué que le chiffre d’affaires publié avait été affecté par les changes, les promotions et une composition des ventes défavorable par région et par marque.

À l’échelle du groupe, le chiffre d’affaires net total a reculé de 15,3 % au trimestre, à 9,253 milliards de pesos, contre 10,922 milliards un an plus tôt. Les volumes totaux ont diminué de 8,7 %, à 5,715 millions de caisses de neuf litres. Hors b:oost, les volumes totaux ont baissé de 5,6 % et le chiffre d’affaires net de 9,6 % à taux de change constant, selon l’entreprise.

La direction a indiqué que le trimestre avait été affecté par l’appréciation du peso mexicain face au dollar américain, une concurrence plus vive en Amérique du Nord et un contexte promotionnel plus intense. Becle a également déclaré que la transition de son distributeur américain se poursuivait et que les niveaux de stocks dans l’ensemble de ce réseau s’étaient normalisés.

La pression sur les ventes a concerné un large éventail de catégories. Le chiffre d’affaires net de Jose Cuervo a baissé de 21,3 %, à 2,966 milliards de pesos, contre 3,769 milliards. Celui des autres marques de tequila a reculé de 6,7 %, à 4,008 milliards de pesos, contre 4,296 milliards. Les autres spiritueux ont diminué de 23,3 %, à 1,505 milliard de pesos, contre 1,963 milliard. En volume, Jose Cuervo a chuté de 11,0 %, les autres tequilas ont reculé de 0,6 % et les autres spiritueux de 8,2 %.

Les données régionales font apparaître des pressions différentes selon les marchés. Aux États-Unis et au Canada, le chiffre d’affaires net a baissé de 14,5 %, à 5,145 milliards de pesos, tandis que les volumes ont reculé de 3,0 %. Becle a attribué cette évolution à la baisse des expéditions, aux effets défavorables des changes et à une concurrence accrue. Au Mexique, le chiffre d’affaires net a diminué de 9,3 %, à 2,491 milliards de pesos, mais l’entreprise a précisé que la cession de b:oost faussait la comparaison. Sur une base organique, les ventes au Mexique ont baissé de 6,4 % et les volumes ont progressé de 0,3 %. Dans le reste du monde, le chiffre d’affaires net a reculé de 25,1 %, à 1,617 milliard de pesos, et les volumes ont chuté de 19,9 % ; selon l’entreprise, cette évolution s’explique principalement par le calendrier des expéditions, reportées au quatrième trimestre.

La rentabilité s’est nettement dégradée. Le bénéfice brut a reculé de 22,8 %, à 4,73 milliards de pesos, et la marge brute s’est contractée, passant de 56,1 % à 51,1 %. Becle a expliqué cette érosion par les effets de change, la composition géographique des ventes et des promotions plus soutenues, partiellement compensés par la stabilité des coûts des intrants. À taux de change constant, la marge brute aurait atteint 52,8 %, soit tout de même une baisse de 330 points de base sur un an, a indiqué l’entreprise.

Les dépenses de publicité, de marketing et de promotion ont diminué de 6,6 %, à 1,986 milliard de pesos, mais ont augmenté en proportion du chiffre d’affaires, passant de 19,5 % à 21,5 %. Les frais de distribution ont baissé de 8,2 %, à 447 millions de pesos, tandis que les frais commerciaux et administratifs ont progressé de 3,3 %, à 1,179 milliard de pesos. Becle a indiqué que la hausse des ratios de coûts reflétait un effet de levier opérationnel négatif lié au recul du chiffre d’affaires.

Le résultat opérationnel a chuté de 64,4 %, à 1,112 milliard de pesos, contre 3,121 milliards. L’EBITDA a reculé de 57,9 %, à 1,456 milliard de pesos, contre 3,459 milliards, et sa marge est passée de 31,7 % à 15,7 %. Le trimestre de l’année précédente comprenait un produit de 753 millions de pesos comptabilisé dans les autres produits, principalement lié à la cession de b:oost et à des règlements contractuels concernant les accords de distribution aux États-Unis, ce qui rend la comparaison plus difficile. Hors ce produit exceptionnel de l’année précédente, la marge d’EBITDA aurait diminué, selon Becle, de 24,8 % à 17,2 % à taux de change constant.

Le bénéfice net a chuté de 84,6 %, à 633 millions de pesos, contre 4,123 milliards. L’entreprise a expliqué ce recul par la baisse du résultat opérationnel et l’absence des gains comptabilisés au troisième trimestre 2025, notamment la cession de sa participation au capital de Lalo Spirits Holdings. Le bénéfice par action s’est établi à 0,18 peso, contre 1,15 peso un an plus tôt.

Sur les neuf premiers mois de 2026, Becle a déclaré un chiffre d’affaires net de 26,523 milliards de pesos, en baisse de 17,1 % par rapport aux 32,011 milliards enregistrés sur la même période de 2025. Le bénéfice net sur neuf mois a reculé de 66,6 %, à 2,437 milliards de pesos, et l’EBITDA a diminué de 45,3 %, à 4,544 milliards.

Becle a indiqué avoir généré 1,015 milliard de pesos de trésorerie nette provenant des activités opérationnelles au troisième trimestre. Au 30 septembre, la trésorerie et les équivalents de trésorerie s’élevaient à 11,19 milliards de pesos, tandis que la dette financière totale atteignait 19,029 milliards de pesos. Le ratio de levier net ajusté des contrats de location était de 1,3x, dans la fourchette cible annoncée par l’entreprise, comprise entre 1,0x et 1,5x.