Treasury Wine Estates enregistre un troisième trimestre consécutif de hausse des ventes de vins haut de gamme aux États-Unis

Treasury Wine Estates a indiqué que son activité de vins haut de gamme aux États-Unis s’était redressée ces derniers mois, alors même que le groupe continue de réduire ses achats de raisins, l’exploitation de ses vignobles et ses capacités de production afin de rééquilibrer une chaîne d’approvisionnement qu’il estime déséquilibrée.

Le producteur australien a annoncé aux investisseurs que son portefeuille de vins haut de gamme aux États-Unis avait enregistré trois trimestres consécutifs de hausse des ventes des distributeurs aux détaillants et aux établissements de restauration. Ces ventes constituent un indicateur utilisé dans le secteur viticole pour mesurer les produits écoulés par les distributeurs vers les circuits de vente au détail et de restauration. Le directeur général, Sam Fischer, a déclaré que cette amélioration récente reflétait les meilleures performances, depuis le début de l’année civile, de marques clés telles que Daou, Frank Family Vineyards et Matua.

Cette annonce intervient après un exercice complet difficile. Treasury a fait état d’un recul de 11,2 % de son chiffre d’affaires, à 2,56 milliards de dollars australiens, soit environ 1,81 milliard de dollars, pour l’exercice clos en juin. Malgré les gains récents des vins haut de gamme, le groupe a indiqué que certaines activités aux États-Unis restaient sous pression, en particulier la marque 19 Crimes, qui continue de peser sur l’ensemble du portefeuille.

Selon les données citées par le groupe, plusieurs de ses marques américaines vendues à plus de 10 dollars la bouteille au détail ont progressé en volume dans les circuits suivis par Circana au cours des 52 semaines achevées le 4 octobre. Matua a progressé de 6,5 %, Daou de 1,8 %, Frank Family Vineyards de 0,8 % et Stags’ Leap de 10,7 %. The Pessimist a gagné 24,8 % et Beringer Knights Valley, 17,1 %. Certaines marques plus modestes ont affiché des hausses plus importantes, notamment Squealing Pig (+73,5 %), Tapestry (+132,2 %), Sterling Napa (+56,3 %) et Drop of Sunshine (+181,4 %).

Ces hausses n’ont pas suffi à faire progresser en volume l’ensemble des principales marques de Treasury aux États-Unis vendues à plus de 10 dollars. Selon les chiffres du groupe, cet ensemble a reculé de 5,4 % sur la même période, principalement en raison de la baisse de 19,1 % de 19 Crimes. Parmi les autres marques en recul figuraient Gabbiano (-5,4 %), Beaulieu Vineyard (-5,1 %) et Penfolds Max’s (-7,4 %).

Sam Fischer a déclaré que le groupe s’attendait à ce que la baisse de ses bénéfices prenne fin au cours de l’exercice en cours. Il a indiqué aux investisseurs que le résultat avant intérêts, impôts et SGARA (EBITS) de l’exercice 2027 devrait être au moins égal à celui de l’exercice 2026. Selon lui, la dynamique des grandes marques du groupe et de ses marques régionales devrait contribuer à compenser ce qu’il a qualifié de poursuite des mesures visant à « assainir les circuits de distribution ». Treasury a également indiqué qu’il visait toujours, à terme, une marge d’EBITS supérieure à 25 %.

Parallèlement, le groupe poursuit l’examen stratégique de ses activités aux États-Unis. Sam Fischer a déclaré que Treasury cherchait à corriger ce qu’il a qualifié de déséquilibre structurel de sa chaîne d’approvisionnement en réduisant les volumes de raisins achetés aux producteurs, en laissant certaines parcelles en jachère, en diminuant ses capacités de vinification et en cédant des actifs excédentaires. Ces mesures laissent penser que le groupe considère l’amélioration récente des vins haut de gamme comme réelle, mais pas encore assez généralisée pour justifier le maintien de ses capacités de production actuelles.

Les conséquences dépassent le seul bilan de Treasury. Le groupe est l’un des acteurs importants du secteur viticole, et ses décisions d’acheter moins de raisins, de laisser des vignobles inexploités ou de réduire les capacités de ses établissements peuvent avoir des répercussions sur les producteurs, la production sous contrat et les partenaires de distribution dans l’ensemble du secteur des boissons. Ces mesures soulignent également une divergence que suivent de près de nombreuses entreprises de boissons : les vins haut de gamme résistent mieux que les marques grand public en difficulté, y compris au sein d’un même portefeuille.

Treasury a indiqué que son vaste plan de redressement, baptisé Ascent, se poursuivait tandis que le groupe réorganisait ses activités par région. Ce mois-ci, l’entreprise a adopté un modèle opérationnel régional couvrant la Grande Chine, les marchés émergents, l’Australie et la Nouvelle-Zélande, l’Europe et les Amériques. Sam Fischer a expliqué que ce changement visait à clarifier les responsabilités, accélérer la prise de décision et réduire les doublons. Il a également déclaré que cette nouvelle structure permettrait à la direction de disposer de données en temps réel plus précises sur les ventes des distributeurs, les stocks et d’autres indicateurs opérationnels, afin de réagir plus rapidement.

Le marché américain a également été perturbé par des facteurs externes. Sam Fischer a évoqué la faillite de Republic National Distributing Co., auparavant le premier distributeur de Treasury aux États-Unis, comme un défi inattendu dans une période où la catégorie des vins était déjà sous pression. Il a néanmoins affirmé que le groupe continuait de percevoir des possibilités de croissance dans le vin, en particulier pour les produits haut de gamme.

Selon Sam Fischer, Treasury estime que la montée en gamme continue de soutenir le haut de la catégorie, les consommateurs buvant moins, mais choisissant de meilleures bouteilles. Il a également indiqué que le groupe voyait des possibilités dans les styles de vins plus légers et plus rafraîchissants, un segment sur lequel Treasury estime que son portefeuille est bien positionné.