Un juge de Houston autorise RNDC à vendre son activité viticole dans le Michigan sous Chapter 11

Un juge des faillites de Houston a autorisé Republic National Distributing Co. à finaliser la vente de son activité viticole dans le Michigan et des opérations de distribution de spiritueux associées, levant ainsi un obstacle majeur à une transaction liée à la restructuration plus générale de l’entreprise sous Chapter 11.

La décision permet à RNDC Michigan Holdings, une société débitrice dans la procédure de faillite de RNDC, d’approuver et de contribuer à la mise en œuvre d’un accord de vente concernant la coentreprise de l’entreprise dans le Michigan. Selon les documents déposés auprès du tribunal, la coentreprise du Michigan n’est pas elle-même concernée par la procédure sous Chapter 11. L’opération devait néanmoins être approuvée, car RNDC Michigan Holdings détient une participation dont l’autorisation est nécessaire pour que la vente puisse aboutir.

RNDC s’est placée sous la protection du Chapter 11 en juillet. Sa coentreprise dans le Michigan avec National Wine & Spirits n’était pas incluse dans la procédure. La semaine dernière, l’entreprise est toutefois retournée devant le tribunal pour présenter une requête d’urgence, affirmant que la transaction ne pouvait être finalisée sans une ordonnance autorisant l’entité débitrice à prendre les mesures nécessaires.

Aux termes de la vente proposée, l’activité viticole de RNDC Michigan serait transférée à Great Lakes Wine & Spirits, Imperial Beverage Company et Vintage Wine. Great Lakes Wine & Spirits acquerrait également les parts liées à l’activité d’agent de distribution agréé de RNDC Michigan, qui concerne la distribution de spiritueux dans l’État. Selon les documents déposés auprès du tribunal, les parties ont signé l’accord de vente plus tôt ce mois-ci.

RNDC a indiqué au tribunal que la vente apporterait les liquidités nécessaires pendant la procédure de faillite. Dans sa requête du 16 octobre, l’entreprise estimait qu’elle percevrait environ 20 millions de dollars nets à la clôture, ou aux alentours de celle-ci, au titre de la participation de RNDC Michigan Holdings dans RNDC Michigan, qui n’est pas concernée par la procédure.

L’audience s’est tenue jeudi à Houston. Le tribunal a accueilli la requête, estimant que les débiteurs avaient présenté des « motifs valables et suffisants » et que la mesure était dans leur intérêt.

Cette décision est importante pour le marché de la distribution d’alcool du Michigan, où RNDC occupe une place majeure parmi les intermédiaires entre producteurs et détaillants. Un transfert de ces droits de distribution peut influer sur la manière dont les vins et spiritueux parviennent aux magasins, bars et restaurants de l’État. Il pourrait également modifier l’accès au marché pour les fournisseurs qui comptent sur les grossistes pour distribuer leurs produits, surtout si une part plus importante des volumes se concentre entre les mains d’un nombre réduit de distributeurs.

Selon les documents judiciaires, la transaction pourrait être conclue dès la fin du mois d’octobre, même si la décision ne précise aucune date de clôture définitive.

Cette vente intervient dans une période de changements plus larges pour RNDC. L’entreprise est l’un des plus grands distributeurs d’alcool des États-Unis, et sa demande de protection sous Chapter 11 en juillet a été suivie de près dans l’ensemble du secteur des boissons, compte tenu de son rôle dans l’acheminement des marques vers les marchés étatiques et locaux. Dans la plupart des États, les fournisseurs doivent passer par des grossistes agréés pour atteindre les détaillants, ce qui rend les changements de distributeur particulièrement importants pour les producteurs de vin et de spiritueux.

Dans le Michigan, la structure de RNDC est plus complexe, car l’activité concernée par la transaction est exercée par l’intermédiaire d’une coentreprise qui n’a pas elle-même été placée en faillite. Cette distinction a compté devant le tribunal. RNDC a fait valoir que la vente des actifs de l’entité non débitrice ne nécessitait pas, en elle-même, l’approbation du tribunal des faillites, mais que la société holding débitrice devait tout de même être autorisée à consentir à la transaction et à exécuter ses obligations au titre de l’accord. Le juge a accepté cet argument.

Les documents déposés indiquaient également que, sans l’autorisation demandée, RNDC ne pourrait pas conclure la vente. Cet argument semble avoir pesé dans la décision, l’entreprise ayant fait valoir que le produit de la vente contribuerait à la restructuration et améliorerait ses liquidités.

Les entreprises qui devraient reprendre certaines parties de l’activité viticole dans le Michigan sont bien implantées sur le marché de la distribution de boissons de l’État. Great Lakes Wine & Spirits figure déjà parmi les plus grands distributeurs du Michigan. Imperial Beverage Company et Vintage Wine sont également présentes dans le réseau de grossistes de l’État. Si la transaction est conclue selon le calendrier présenté au tribunal, ces entreprises reprendront l’activité jusque-là gérée par RNDC Michigan.

Les conséquences pourraient dépasser le seul transfert de propriété. Les fournisseurs pourraient devoir revoir la gestion de leurs comptes, leur logistique et la planification de leurs tournées. Les détaillants et les clients de la restauration pourraient également voir évoluer leurs relations de commande, selon le distributeur qui récupérera certaines marques ou certains territoires. L’ampleur de ces changements n’a pas encore été précisée publiquement.

Dans les documents présentés au tribunal, RNDC a affirmé que la transaction était dans l’intérêt des débiteurs. Le tribunal a donné son accord à la requête, accordant à l’entreprise l’autorisation qu’elle jugeait nécessaire pour poursuivre l’opération.

Selon l’article d’origine, les activités de RNDC dans les États où le contrôle de la distribution est exercé par les pouvoirs publics, dont le Michigan, avaient auparavant été acquises par Martignetti. RNDC et Great Lakes Wine & Spirits n’ont pas immédiatement réagi après la décision. WOOD TV8 a indiqué avoir contacté les deux entreprises, sans recevoir de réponse vendredi après-midi.