Radico Khaitan annonce une hausse de 49 % des volumes de vodka en Inde au trimestre

Radico Khaitan a annoncé une forte progression de son activité vodka en Inde au deuxième trimestre de son exercice, contribuant à la hausse des ventes, du bénéfice et des marges, malgré le recul de sa gamme de spiritueux standard.

Dans une présentation de résultats non auditée déposée mardi auprès de la National Stock Exchange of India, le producteur de spiritueux basé à New Delhi a indiqué que les volumes de vodka avaient atteint 2,96 millions de caisses au trimestre allant de juillet à septembre 2026, soit une hausse de 49 % sur un an. Sur la base du taux de croissance arrondi communiqué par l’entreprise, cette progression représente environ 973 000 caisses, contre un volume de départ d’environ 1,99 million.

La progression de la vodka intervient alors que Radico Khaitan continue de bénéficier d’une demande accrue pour ses produits les plus chers. L’entreprise a indiqué que les volumes de son segment Prestige & Above étaient passés de 3,89 millions de caisses un an plus tôt à 5,28 millions. Cela représente une hausse de 35,8 %, soit environ 1,39 million de caisses. À l’inverse, les volumes du segment standard et autres ont reculé de 5,04 millions à 4,55 millions de caisses, soit une baisse de 9,7 %, ou environ 490 000 caisses.

Les volumes totaux du trimestre ont progressé de 7,2 %, à 10,02 millions de caisses, contre 9,34 millions. L’entreprise précise que ce chiffre comprend la production ou les ventes réalisées dans le cadre d’accords de redevance. Le document indique simplement une unité en caisses et ne précise pas d’équivalent en litres dans le tableau.

Les résultats témoignent d’une nette évolution de la répartition des ventes de Radico Khaitan au profit des marques plus chères. Alors que les volumes totaux ont progressé de 7,2 %, le portefeuille Prestige & Above a crû près de cinq fois plus vite. Cette évolution a contribué à la hausse du chiffre d’affaires net et à l’amélioration des marges opérationnelles, malgré le recul des produits moins chers.

Le chiffre d’affaires net du trimestre a augmenté de 16,8 %, à 1 745,1 crore de roupies, contre 1 493,9 crore un an plus tôt. Un crore équivaut à 10 millions de roupies. Le chiffre d’affaires du segment Prestige & Above a progressé de 38,6 %, à 996 crore de roupies, contre 718,4 crore. À lui seul, ce segment a généré 277,6 crore de roupies de chiffre d’affaires net supplémentaire au trimestre, soit davantage que la hausse totale de 251,2 crore enregistrée par l’entreprise, ce qui souligne le poids des produits haut de gamme dans la croissance.

Le résultat avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) a progressé de 51 %, à 356,5 crore de roupies, contre 236,1 crore. La marge d’EBITDA a atteint 20,4 %, soit une progression de 462 points de base sur un an, selon l’entreprise. Le bénéfice net a augmenté encore plus rapidement, de 66,1 %, à 230,9 crore de roupies, contre 139 crore au même trimestre de l’année dernière.

Radico Khaitan est l’un des principaux producteurs de spiritueux du marché intérieur indien. L’entreprise a son siège social à New Delhi et possède une distillerie enregistrée à Rampur. Elle commercialise de la vodka, du whisky, du gin, du brandy et du rhum sur le marché indien. Les résultats du dernier trimestre suggèrent que sa croissance repose moins sur une progression généralisée des volumes dans toutes les catégories que sur la montée en gamme des consommateurs au sein de son portefeuille, la vodka jouant un rôle central dans cette évolution.

Le document de l’entreprise ne détaille pas les catégories au-delà du chiffre phare concernant la vodka et des données portant sur les segments plus larges. L’ampleur de la progression de la vodka se distingue toutefois des performances globales du groupe. La hausse de 49 % des volumes de vodka dépasse largement celle de 7,2 % des ventes totales en caisses, faisant de cette catégorie l’un des principaux moteurs de l’accélération observée au trimestre.

Cette évolution compte pour la rentabilité. Les spiritueux haut de gamme affichent généralement des prix et des marges supérieurs à ceux des marques standard, et les résultats de Radico Khaitan en témoignent. Le recul des produits standard et autres n’a pas empêché l’entreprise d’enregistrer une croissance à deux chiffres de son chiffre d’affaires et des hausses encore plus marquées de son EBITDA et de son bénéfice net, grâce à une nette évolution de son mix en faveur des marques à plus forte valeur.

Les résultats du deuxième trimestre s’inscrivent également dans la lignée de ceux du premier semestre. Au cours des six premiers mois de l’exercice 2027, Radico Khaitan a fait état de ventes de 20,01 millions de caisses et d’un chiffre d’affaires net de 3 429,8 crore de roupies. Les performances du deuxième trimestre ont représenté environ la moitié des volumes et du chiffre d’affaires du premier semestre, et ont montré une dynamique plus forte dans le portefeuille haut de gamme que dans le reste de l’activité.

Les chiffres ont été publiés dans la présentation officielle des résultats de l’entreprise datée du 27 octobre et déposée dans les archives réglementaires de la NSE à Mumbai. Les résultats étant non audités, ils restent soumis à examen, mais donnent une image détaillée de l’évolution de la demande sur le marché indien des spiritueux pour l’un des producteurs de boissons alcoolisées les plus connus du pays.

Pour Radico Khaitan, le trimestre a fait ressortir deux tendances simultanées. L’entreprise a vendu davantage de caisses au total, mais la principale évolution concerne les produits achetés par les consommateurs. Les marques haut de gamme, en particulier la vodka, ont rapidement progressé, tandis que les références standard ont reculé. Cette combinaison a porté la croissance du chiffre d’affaires au-dessus de celle des volumes et entraîné les plus fortes améliorations de la période parmi les principaux indicateurs publiés, tant pour les marges que pour le bénéfice.