Becle, proprietaria di Jose Cuervo, registra un calo del 15,4% nelle vendite di superalcolici nel terzo trimestre

Becle, il produttore messicano di superalcolici che controlla Jose Cuervo, ha dichiarato mercoledì 28 ottobre che nel terzo trimestre le vendite nette del suo core business dei superalcolici sono diminuite del 15,4%, mentre i volumi sono scesi del 7,1%. I dati indicano un rallentamento generalizzato delle attività tradizionali nel settore dei liquori, a eccezione dei cocktail ready-to-drink e delle bevande analcoliche.

Nei risultati non sottoposti a revisione contabile relativi al trimestre chiuso il 30 settembre, Becle ha riportato vendite nette per 8,479 miliardi di pesos messicani nel comparto dei superalcolici, contro i 10,028 miliardi di pesos dell’anno precedente. I volumi dello stesso comparto sono scesi da 4,828 a 4,484 milioni di casse da nove litri: un calo di 344.000 casse, pari a circa 3,096 milioni di litri.

Il dato relativo ai superalcolici è seguito con particolare attenzione perché esclude i prodotti RTD e le bevande analcoliche, sui quali ha inciso la precedente cessione del marchio b:oost da parte della società. Il dato offre quindi una misura più chiara della domanda per i principali marchi di distillati di Becle.

Il calo delle vendite è stato più marcato di quello dei volumi. Sulla base dei dati pubblicati dalla società, le vendite nette implicite per cassa di superalcolici sono scese a circa 1.891 pesos, dai circa 2.076 pesos precedenti, con una flessione di circa il 9%. Questo dato non va interpretato come una riduzione diretta dei prezzi. Becle non ha fornito un dato a valuta costante per il comparto dei superalcolici e ha affermato che sulle vendite dichiarate hanno pesato i cambi, le promozioni e un mix geografico e di marchi sfavorevole.

A livello di gruppo, nel trimestre le vendite nette totali sono diminuite del 15,3%, a 9,253 miliardi di pesos, dai 10,922 miliardi dell’anno precedente. I volumi totali sono calati dell’8,7%, a 5,715 milioni di casse da nove litri. Secondo la società, escludendo b:oost, i volumi totali sono scesi del 5,6% e le vendite nette del 9,6% a valuta costante.

La dirigenza ha dichiarato che sul trimestre hanno inciso il rafforzamento del peso messicano rispetto al dollaro statunitense, la maggiore concorrenza in Nord America e un contesto promozionale più intenso. Becle ha inoltre affermato che la transizione del distributore statunitense è proseguita e che i livelli delle scorte nell’intero sistema sono tornati alla normalità.

La pressione sulle vendite è stata ampia a livello di categoria. Le vendite nette di Jose Cuervo sono diminuite del 21,3%, a 2,966 miliardi di pesos, dai 3,769 miliardi precedenti. Quelle degli altri marchi di tequila sono calate del 6,7%, a 4,008 miliardi di pesos, dai 4,296 miliardi. Gli altri superalcolici hanno registrato una flessione del 23,3%, a 1,505 miliardi di pesos, da 1,963 miliardi. In termini di volume, Jose Cuervo ha perso l’11,0%, le altre tequila lo 0,6% e gli altri superalcolici l’8,2%.

I dati regionali evidenziano pressioni diverse nei vari mercati. Negli Stati Uniti e in Canada, le vendite nette sono diminuite del 14,5%, a 5,145 miliardi di pesos, mentre i volumi sono scesi del 3,0%. Secondo Becle, il calo è dovuto a minori spedizioni, agli effetti sfavorevoli dei cambi e a un mercato più competitivo. In Messico, le vendite nette sono diminuite del 9,3%, a 2,491 miliardi di pesos, ma la società ha precisato che la cessione di b:oost ha alterato il confronto. Su base organica, le vendite in Messico sono calate del 6,4% e i volumi sono aumentati dello 0,3%. Nel resto del mondo, le vendite nette sono scese del 25,1%, a 1,617 miliardi di pesos, e i volumi del 19,9%; secondo la società, il dato riflette principalmente la tempistica delle spedizioni, slittate al quarto trimestre.

La redditività si è nettamente indebolita. L’utile lordo è diminuito del 22,8%, a 4,73 miliardi di pesos, e il margine lordo si è ridotto al 51,1%, dal 56,1%. Becle ha attribuito l’erosione del margine agli effetti valutari, al mix geografico e alle promozioni più intense, parzialmente compensati dalla stabilità dei costi delle materie prime. A valuta costante, ha dichiarato la società, il margine lordo sarebbe stato del 52,8%, comunque in calo di 330 punti base rispetto all’anno precedente.

La spesa per pubblicità, marketing e promozioni è diminuita del 6,6%, a 1,986 miliardi di pesos, ma è aumentata in rapporto alle vendite, passando dal 19,5% al 21,5%. I costi di distribuzione sono scesi dell’8,2%, a 447 milioni di pesos, mentre i costi commerciali e amministrativi sono aumentati del 3,3%, a 1,179 miliardi di pesos. Becle ha affermato che l’aumento dell’incidenza dei costi riflette la leva operativa negativa dovuta alla flessione dei ricavi.

Il risultato operativo è diminuito del 64,4%, a 1,112 miliardi di pesos, dai 3,121 miliardi precedenti. L’EBITDA è sceso del 57,9%, a 1,456 miliardi di pesos, da 3,459 miliardi, e il margine EBITDA è calato al 15,7%, dal 31,7%. Il trimestre dell’anno precedente includeva una plusvalenza di 753 milioni di pesos nelle altre voci di reddito, legata soprattutto alla cessione di b:oost e agli accordi transattivi connessi ai contratti di distribuzione negli Stati Uniti, rendendo più difficile il confronto. Escludendo tale plusvalenza dell’anno precedente, Becle ha dichiarato che il margine EBITDA sarebbe sceso dal 24,8% al 17,2% a valuta costante.

L’utile netto è diminuito dell’84,6%, a 633 milioni di pesos, dai 4,123 miliardi precedenti. Secondo la società, il calo è riconducibile al peggioramento del risultato operativo e all’assenza delle plusvalenze contabilizzate nel terzo trimestre del 2025, tra cui la cessione della partecipazione azionaria in Lalo Spirits Holdings. L’utile per azione è stato di 0,18 pesos, contro 1,15 pesos dell’anno precedente.

Nei primi nove mesi del 2026, Becle ha registrato vendite nette per 26,523 miliardi di pesos, in calo del 17,1% rispetto ai 32,011 miliardi dello stesso periodo del 2025. L’utile netto dei nove mesi è sceso del 66,6%, a 2,437 miliardi di pesos, e l’EBITDA è diminuito del 45,3%, a 4,544 miliardi.

Becle ha dichiarato di aver generato 1,015 miliardi di pesos di liquidità netta dalle attività operative nel terzo trimestre. Al 30 settembre, la liquidità e le disponibilità liquide ammontavano a 11,19 miliardi di pesos, mentre il debito finanziario totale era pari a 19,029 miliardi. La leva finanziaria netta, calcolata includendo i leasing, era pari a 1,3x, all’interno dell’intervallo obiettivo dichiarato dalla società, compreso tra 1,0x e 1,5x.