Treasury Wine Estates registra per il terzo trimestre consecutivo una crescita dei depletions dei vini di lusso negli Stati Uniti

Treasury Wine Estates ha dichiarato che negli ultimi mesi la sua attività nel segmento dei vini di lusso negli Stati Uniti è migliorata, mentre l’azienda continua a ridurre gli acquisti di uve, l’impiego dei vigneti e la capacità produttiva per correggere una catena di approvvigionamento che, secondo la società, è squilibrata.

Il produttore con sede in Australia ha riferito agli investitori di aver registrato ormai per tre trimestri consecutivi una crescita dei depletions del proprio portafoglio di vini di lusso negli Stati Uniti. Nel settore vinicolo, i depletions misurano il passaggio dei prodotti dai distributori ai canali retail e della ristorazione. L’amministratore delegato Sam Fischer ha affermato che il recente miglioramento riflette i risultati più solidi ottenuti nell’anno solare in corso da marchi chiave come Daou, Frank Family Vineyards e Matua.

L’aggiornamento arriva dopo un esercizio finanziario particolarmente difficile. Treasury ha comunicato un calo delle vendite dell’11,2%, a 2,56 miliardi di dollari australiani, pari a circa 1,81 miliardi di dollari, nell’esercizio chiuso a giugno. Nonostante i recenti progressi nei vini di fascia alta, l’azienda ha dichiarato che alcune aree della sua attività negli Stati Uniti restano sotto pressione, in particolare il marchio 19 Crimes, che continua a penalizzare il portafoglio nel suo complesso.

I dati citati dall’azienda mostrano che diversi suoi marchi statunitensi con prezzi al dettaglio superiori a 10 dollari a bottiglia hanno aumentato i volumi nei canali monitorati da Circana nelle 52 settimane concluse il 4 ottobre. Matua è cresciuto del 6,5%, Daou dell’1,8%, Frank Family Vineyards dello 0,8% e Stags’ Leap del 10,7%. The Pessimist ha registrato un aumento del 24,8% e Beringer Knights Valley del 17,1%. Alcuni marchi più piccoli hanno segnato incrementi maggiori: Squealing Pig è cresciuto del 73,5%, Tapestry del 132,2%, Sterling Napa del 56,3% e Drop of Sunshine del 181,4%.

Questi aumenti non sono bastati a portare in crescita l’intero gruppo dei principali marchi statunitensi di Treasury con prezzi superiori a 10 dollari. Nel complesso, secondo i dati dell’azienda, i volumi di questi marchi sono calati del 5,4% nello stesso periodo, soprattutto a causa della flessione del 19,1% di 19 Crimes. Tra gli altri marchi in calo figurano Gabbiano, in diminuzione del 5,4%, Beaulieu Vineyard, del 5,1%, e Penfolds Max’s, del 7,4%.

Fischer ha dichiarato che l’azienda prevede che nell’esercizio finanziario in corso si interrompa il calo degli utili. Ha riferito agli investitori che gli utili dell’esercizio 2027 prima di interessi, imposte e SGARA (EBITS) dovrebbero essere almeno in linea con quelli dell’esercizio 2026. Secondo Fischer, lo slancio dei principali marchi e delle etichette regionali dell’azienda dovrebbe contribuire a compensare le attività di riequilibrio dei canali, che ha definito ancora in corso. Treasury ha inoltre dichiarato di puntare tuttora a portare nel tempo il margine EBITS oltre il 25%.

Parallelamente, l’azienda sta portando avanti una revisione strategica delle proprie attività negli Stati Uniti. Fischer ha affermato che Treasury sta cercando di affrontare quello che ha definito uno squilibrio strutturale nella catena di approvvigionamento, riducendo gli acquisti dai viticoltori, lasciando a riposo alcuni vigneti, tagliando la capacità di vinificazione e vendendo le attività in eccesso. Queste misure indicano che l’azienda considera reale il recente miglioramento dei vini di lusso, ma non ancora abbastanza ampio da giustificare l’attuale capacità produttiva.

La questione va oltre il bilancio di Treasury. L’azienda è uno dei principali operatori del settore vinicolo e le decisioni di acquistare meno uve, lasciare inattivi i vigneti o ridurre la capacità delle cantine possono ripercuotersi sui viticoltori, sulla produzione conto terzi e sui partner distributivi del settore delle bevande. Le misure evidenziano inoltre una divergenza che molte aziende del comparto alcolico seguono con attenzione: i vini di fascia alta mostrano una tenuta migliore rispetto ai marchi più deboli del mercato di massa, anche all’interno dello stesso portafoglio.

Treasury ha dichiarato che prosegue il più ampio piano di rilancio, denominato Ascent, nell’ambito della riorganizzazione delle attività per area geografica. Questo mese l’azienda è passata a un modello operativo regionale che comprende Greater China, Emerging Markets, Australia and New Zealand, Europe e Americas. Fischer ha affermato che il cambiamento mira a definire responsabilità più chiare, accelerare i processi decisionali e ridurre le duplicazioni. Ha inoltre dichiarato che la nuova struttura fornirà alla dirigenza dati più aggiornati in tempo reale su depletions, scorte e altri indicatori operativi, consentendo di intervenire più rapidamente.

Anche fattori esterni hanno creato difficoltà sul mercato statunitense. Fischer ha indicato il fallimento di Republic National Distributing Co., in precedenza il principale distributore di Treasury negli Stati Uniti, come una sfida inattesa in un periodo in cui la categoria del vino era già sotto pressione. Ha tuttavia affermato che l’azienda continua a intravedere margini di crescita nel settore, soprattutto nei prodotti di lusso.

Secondo Fischer, Treasury ritiene che la premiumizzazione continui a sostenere la fascia alta della categoria, poiché i consumatori bevono meno ma scelgono bottiglie migliori. Ha inoltre affermato che l’azienda vede opportunità negli stili di vino più leggeri e rinfrescanti, un segmento nel quale ritiene che il proprio portafoglio sia ben posizionato per competere.