Les producteurs de baijiu cotés en Chine enregistrent une baisse de 9,76 % de leur chiffre d’affaires au troisième trimestre

Les producteurs chinois de baijiu cotés en Bourse ont connu un troisième trimestre en demi-teinte : le chiffre d’affaires du secteur a reculé de 9,76 % et le bénéfice net de 12,32 %, selon un rapport hebdomadaire sur l’industrie agroalimentaire publié par la société de courtage Shenwan Hongyuan et relayé par Sina Finance.

Ces chiffres témoignent d’un net ralentissement dans l’un des principaux secteurs des spiritueux en Chine. Le baijiu, alcool distillé traditionnel chinois, est depuis longtemps un moteur essentiel de la rentabilité du marché des boissons du pays et un indicateur très suivi de la demande des consommateurs. Shenwan Hongyuan a déclaré que les résultats du dernier trimestre faisaient apparaître des tensions sur les ventes comme sur les bénéfices, alors même que l’intérêt des investisseurs se portait davantage sur les plus grandes entreprises du secteur.

Le rapport indique que les grandes entreprises ont surperformé en Bourse, prolongeant une tendance selon laquelle les principaux producteurs ont tiré les cours à la hausse, tandis que les valorisations continuaient de se redresser. Cela laisse penser que les investisseurs privilégient les plus grands groupes cotés, malgré la dégradation des résultats opérationnels du secteur. Selon l’analyse de Shenwan Hongyuan présentée dans le rapport, la concentration du marché devrait encore s’accentuer.

La société de courtage prévoit également une baisse des volumes expédiés à court terme dans le secteur. Cette perspective indique que les producteurs pourraient continuer à devoir trouver un équilibre difficile entre le maintien des ventes et la gestion des stocks dans les circuits de distribution. Lorsque la croissance des volumes ralentit dans le baijiu, les prix, les promotions et les niveaux de stocks peuvent subir des pressions, en particulier pour les entreprises qui ne font pas partie du premier cercle.

Shenwan Hongyuan estime qu’un redressement général pourrait ne pas intervenir avant 2027. Cela laisse entendre que la phase d’ajustement actuelle pourrait se prolonger bien au-delà d’une seule période de publication des résultats. Un rebond tardif maintiendrait le secteur dans une période de croissance plus lente et pourrait creuser l’écart entre les marques les plus solides et leurs concurrents plus petits ou moins efficaces.

Ce rapport dépasse le cadre du marché boursier chinois, car le baijiu occupe une place stratégique dans le paysage mondial des spiritueux. L’évolution défavorable du chiffre d’affaires et des bénéfices en Chine peut donner une indication précoce de la demande, des tensions sur les stocks et du pouvoir de fixation des prix sur un grand marché des spiritueux. Si la concentration du secteur se poursuit, elle pourrait redessiner la concurrence, la distribution et les attentes des investisseurs dans l’ensemble du secteur des boissons, y compris dans d’autres catégories de spiritueux tributaires des tendances de consommation haut de gamme en Chine.

Pour les investisseurs, le contraste relevé dans le rapport est notable : les fondamentaux des entreprises du secteur se sont dégradés au troisième trimestre, mais les acteurs les plus importants ont continué de tirer le marché et contribué au redressement des valorisations. Une telle configuration signale souvent un mouvement défensif, les capitaux se dirigeant vers les entreprises jugées les mieux à même d’absorber le ralentissement de la demande, de préserver leurs prix et de gérer les stocks dans les circuits de distribution.

Le rapport ne présente pas le recul comme un effondrement généralisé touchant toutes les entreprises. En mettant l’accent sur le rôle moteur des grands groupes sur le marché, il suggère plutôt un environnement plus sélectif, où la taille et la position sur le marché comptent davantage. Dans ce contexte, le recul de 9,76 % du chiffre d’affaires du secteur et la baisse de 12,32 % du bénéfice net ne témoignent pas seulement de résultats actuellement plus faibles : ils indiquent aussi à quelle vitesse les parts de marché et la rentabilité pourraient se concentrer à mesure que le secteur s’ajuste.