IGL Spirits fait son entrée en Bourse en Inde après sa scission d’India Glycols

IGL Spirits Limited a commencé à être cotée à la BSE et à la National Stock Exchange of India mercredi 4 novembre. Les investisseurs disposent ainsi d’une nouvelle société cotée, issue de la scission des activités de spiritueux et de biocarburants d’India Glycols Limited.

Cette cotation marque la séparation officielle d’activités qui étaient exercées au sein d’India Glycols, un groupe industriel indien. Pour les investisseurs qui suivent le marché indien des boissons alcoolisées, cette entrée en Bourse donne naissance à une société cotée adossée à une importante activité de spiritueux distillés, qui commercialise environ 30 millions de caisses par an, selon les informations publiées par l’entreprise. Ce volume concerne uniquement l’activité de spiritueux de consommation, et non les opérations liées aux carburants, qui font également partie de la nouvelle société.

IGL Spirits indique que son portefeuille de boissons comprend du whisky, du rhum, de la vodka et des produits de marque de type « foreign liquor » non fabriqués en Inde, proposés à différents niveaux de prix. Son appareil de production comprend des sites à Kashipur, dans l’État septentrional de l’Uttarakhand, et à Gorakhpur, dans l’Uttar Pradesh. L’entreprise fait également état d’un réseau de distribution bien établi, d’un partenariat de production avec Bacardi, d’un accord avec Amrut pour la distribution de certaines marques dans le nord de l’Inde, ainsi que de débouchés via le Canteen Stores Department et les circuits paramilitaires.

Cette cotation est importante car la nouvelle société cotée réunit deux activités distinctes. L’activité de spiritueux a généré un chiffre d’affaires net de 13,31 milliards de roupies au cours de l’exercice clos en mars 2026, contre 11,63 milliards de roupies un an plus tôt, soit une hausse de 1,68 milliard de roupies, ou 14,4 %, selon la présentation aux investisseurs d’India Glycols publiée en mai. Cette présentation et les documents de cotation de l’entreprise montrent que les 30 millions de caisses vendues au cours de l’exercice 2026 provenaient uniquement de l’activité boissons.

À l’inverse, les chiffres consolidés de la nouvelle société cotée incluent également les biocarburants. Selon les documents de cotation de l’entreprise, l’activité de spiritueux a contribué à hauteur de 13,31 milliards de roupies au chiffre d’affaires net de l’exercice 2026, tandis que l’unité de biocarburants y a contribué à hauteur de 14,70 milliards de roupies. Ensemble, les deux activités ont enregistré un chiffre d’affaires de 28,01 milliards de roupies au cours de l’exercice 2026, contre 22,19 milliards de roupies en 2025 et 14,59 milliards de roupies en 2024.

L’entreprise a également fait état d’un EBITDA combiné de 4,92 milliards de roupies pour l’exercice 2026, contre 3,50 milliards de roupies en 2025 et 2,24 milliards de roupies en 2024. Sa marge d’EBITDA est passée de 15,4 % en 2024 à 17,6 % en 2026. Le bénéfice après impôt a atteint 2,44 milliards de roupies en 2026, contre 1,51 milliard de roupies un an plus tôt et 880 millions de roupies en 2024.

IGL Spirits affirme figurer parmi les cinq premières entreprises de spiritueux en Inde en volume de ventes et occuper une position de premier plan sur le segment des marques non-IMFL dans l’Uttar Pradesh et l’Uttarakhand. Cette affirmation n’a pas pu être vérifiée de manière indépendante à partir de l’avis de cotation. Les volumes communiqués par l’entreprise témoignent toutefois d’une présence significative sur un marché indien de l’alcool fragmenté et fortement réglementé, où les règles propres à chaque État peuvent influer sur les prix, la distribution et l’accès aux marques.

La nouvelle société a également communiqué d’importantes capacités de production d’alcool liées aux deux activités. Elle indique que ses unités de production disposent d’une capacité annuelle de 379 millions de litres d’alcool éthylique et de 136 millions de litres d’alcool de consommation. L’entreprise n’a pas précisé la taille des caisses correspondant aux 30 millions de caisses vendues. Les seuls éléments publiés ne permettent donc pas de convertir directement ce volume en litres.

Pour les observateurs des marchés, le principal événement du mercredi 4 novembre n’a pas été la révélation de nouvelles données de ventes, mais le début de la cotation. Le volume annuel en caisses et la hausse du chiffre d’affaires de l’activité de spiritueux avaient déjà été communiqués dans des documents antérieurs de l’entreprise. Le changement tient au fait que l’activité de spiritueux distillés, associée aux biocarburants, est désormais cotée séparément, ce qui permet aux investisseurs de suivre plus facilement ses résultats indépendamment du reste d’India Glycols.