Les primeurs 2025 de Bordeaux s’ouvrent sur des prix contrastés

Quelques jours après la « Semaine des Primeurs » 2026 de Bordeaux, les premières sorties du millésime 2025 révèlent un marché toujours prudent, alors même que les premiers retours font état d’une très grande qualité et de rendements faibles. Certains châteaux ont légèrement baissé leurs prix, d’autres les ont relevés, et quelques-uns des noms les plus prestigieux ont choisi de monter davantage encore, signe que les producteurs cherchent à concilier des critiques très favorables avec un négoce qui reste réticent à acheter du vin plusieurs années avant sa livraison.

Cheval Blanc a donné l’un des signaux les plus nets à ce stade, en fixant son vin à 366 euros la bouteille départ négociant, soit une hausse de 20 % par rapport à 2024. La Fleur-Petrus a également augmenté, à 1 450 livres la caisse à Londres, en hausse de 7 %, tandis que Pontet-Canet a été lancé à 756 livres, soit +5 %. Mais d’autres propriétés ont suivi une voie différente. Château Batailley a affiché un prix de 289 livres la caisse à Londres, en baisse de 3,4 % sur un an, tandis que Haut-Batailley a progressé de 10 % à 363 livres la caisse. Château du Tertre a suivi une tendance similaire avec un prix de 288 livres la caisse. D’autres sorties sont attendues dans les prochains jours, mais cette première salve suggère déjà que Bordeaux aborde cette campagne sans ligne claire en matière de prix.

Cette incertitude reflète un problème plus large pour le système des en primeur bordelais. Ce modèle offrait autrefois aux acheteurs l’accès à des vins à des prix attractifs avant la mise en bouteille et la commercialisation. Aujourd’hui, nombre de négociants et de distributeurs estiment que l’engagement financier n’a plus le même sens, surtout lorsque des millésimes plus anciens restent disponibles sur le marché à des prix compétitifs. Plusieurs distributeurs italiens contactés par WineNews ont indiqué qu’ils s’intéressent moins aux achats en primeur qu’auparavant, certains n’y participant que marginalement, voire pas du tout.

Tom Burchfield, responsable de l’analyse de marché chez Liv-Ex, a déclaré qu’il subsiste encore « beaucoup de réticence » autour des en primeur bordelais et que les membres de la plateforme s’attendent à une nouvelle baisse des ventes cette année. Il a rappelé que Bordeaux demeure la région viticole la plus importante au monde, mais que sa part dans la valeur des échanges sur Liv-Ex est passée de 85 % il y a 15 ans à environ 35 % aujourd’hui. Selon lui, les prix se sont stabilisés au cours des huit derniers mois, notamment pour les millésimes 2021 et antérieurs, et le 2025 paraît meilleur que le 2024. Reste que la demande dépendra largement du niveau de remise offert par rapport aux vins comparables déjà présents sur le marché.

La qualité du millésime 2025 est largement saluée, mais les faibles rendements pèsent aussi dans le débat. Burchfield a estimé que la rareté ne suffira pas à garantir de bonnes ventes si les prix sont trop ambitieux. Il a souligné que des millésimes récents comme 2022 semblent encore avoir une marge de baisse supplémentaire, tandis que les millésimes plus anciens et certains plus récents qui se sont rapidement corrigés, dont 2021, paraissent plus stables.

Les distributeurs italiens ont fait écho à cette analyse. Cesare Turini, d’Heres, a expliqué que l’état d’esprit autour de Bordeaux reflète celui du marché du vin dans son ensemble : une qualité élevée, mais aussi de la prudence. Il a décrit le 2025 comme pouvant être l’un des millésimes historiques de Bordeaux d’un point de vue technique, tout en soulignant que la liquidité est désormais au cœur des décisions d’achat. Les en primeur exigent d’immobiliser du capital pendant deux ou trois ans avant l’arrivée des bouteilles sur le marché, et nombre d’opérateurs privilégient désormais des vins prêts à boire et immédiatement commercialisables.

Turini a estimé que certains vins continueront néanmoins à bien fonctionner en primeur, surtout lorsque la qualité s’accompagne d’une production limitée. Il a cité Cheval Blanc comme exemple, sa récolte 2025 représentant environ la moitié d’une année normale et étant déjà présentée comme l’un des vins emblématiques du millésime. Mais il a ajouté que le marché est devenu plus sélectif et que Bordeaux ne se vend plus automatiquement sur son seul nom.

Marcello Meregalli, du Gruppo Meregalli, s’est montré encore plus direct en affirmant que le système des en primeur « ne fonctionne plus » dans sa forme actuelle. Selon lui, les acheteurs ne gagnent plus suffisamment à immobiliser leur argent tôt et à assumer un risque de marché pendant deux ans ou davantage. Il a estimé que les prix pourraient continuer à s’assouplir afin de ramener les bouteilles vers les restaurants et les circuits de détail après des années durant lesquelles Bordeaux est devenu trop cher pour nombre d’acheteurs.

Alessandro Sarzi, de Sarzi Amadè, a indiqué que seuls les crus les plus célèbres devraient bénéficier d’une forte demande dans cette campagne, tandis que les domaines de second rang pourraient rencontrer davantage de difficultés. Il a rappelé que Bordeaux reste la référence mondiale pour le vin rouge mais traverse une phase difficile tout en réagissant avec habileté grâce à des changements de style et à une flexibilité commerciale.

Carlo Alberto Sagna, de Sagna, a estimé que la qualité ne suffit plus à elle seule car d’excellents vins se trouvent désormais dans de nombreuses régions. Ce qui compte davantage, selon lui, c’est une politique tarifaire cohérente dans le temps. Il a ajouté que les distributeurs peuvent souvent acheter au moment de la sortie des vins dont les prix sont proches des niveaux primeurs sans immobiliser leur capital à l’avance, ce qui affaiblit l’attrait des achats en futures.

Alessandro Rossi, de Partesa, a expliqué que les primeurs de cette année donnaient une impression différente des campagnes plus euphoriques du passé. Il a décrit un climat marqué par davantage de prudence et une attention accrue au réalisme commercial. Selon lui, beaucoup de producteurs comprennent désormais que la crédibilité compte davantage qu’une tarification agressive et que les vins offrant une vraie valeur face aux niveaux actuels du marché ont davantage de chances de réussir.

Même parmi ceux qui restent positifs quant au rôle de Bordeaux sur le long terme, un large consensus se dégage : le marché a changé. Gianluca Telloli, de Proposta Vini, a indiqué que l’intérêt revient vers la consommation réelle plutôt que vers la spéculation et a noté une attention croissante portée aux blancs bordelais ainsi qu’à des styles et niveaux de prix plus accessibles. Pietro Pellegrini a estimé que les premières sorties suggèrent pour l’instant un rapport qualité-prix intéressant, tout en ajoutant qu’il est encore trop tôt pour tirer des conclusions fermes.

À Monte-Carlo, au Hôtel de Paris, Gennaro Iorio a déclaré qu’un producteur envisageant aujourd’hui une hausse des prix commettrait une erreur stratégique au vu du contexte actuel. Il a plutôt cité le millésime 2023 comme un millésime sous-évalué offrant un excellent rapport qualité-prix.

Pour l’heure, la campagne 2025 bordelaise se déroule sous pression sur deux fronts : les producteurs veulent défendre leur prestige après deux années marquées par de fortes baisses tarifaires, tandis que les acheteurs veulent la preuve que l’en primeur offre encore un avantage par rapport aux vins déjà stockés dans les entrepôts et les caves du monde entier.