WineCap称：不到10家波尔多酒庄以有竞争力的价格推出2025期酒

据WineCap称，只有少数波尔多酒庄将2025年期酒定价压到足以在市场上已在售的老年份酒款中脱颖而出；尽管葡萄酒品质强劲，该公司仍认为这场活动总体上是一次错失的机会。

在一份关于2025年波尔多期酒的报告中，WineCap表示，在今年推出的约130款“具有商业意义”的投资级葡萄酒中，不到10家生产商“真正回应”了贸易界对更具吸引力定价的呼声。该公司称，买家关注的重点与其说是评分，不如说是一个更简单的问题：2025年新发售价是否低于可立即购买的可比旧年份酒。

WineCap首席执行官Alexander Westgarth点名Château Lafite Rothschild、Château Cheval Blanc、Léoville Las Cases、Château Margaux和Château Ducru-Beaucaillou，称这些酒庄提供了他所说的合理买入机会。

报告特别指出Lafite Rothschild是最明显的成功案例之一。WineCap表示，该酒庄较早进入市场，且相较于实物旧年份酒2016和2018定价颇具吸引力，同时仍保持足以与这两个年份竞争的评论界评价。

Ducru-Beaucaillou也因其2025年 ex-négociant 价格与去年评分较低的2024年持平而被提及。WineCap表示，这一决定增强了新年份相对于2018、2019和2020现有库存的价值论证。

据该公司称，作为本轮较晚发布之一的Léoville Las Cases，也因将2025年价格定在低于2018、2019和2020实物年份酒之下而获得动能。WineCap表示，这种明显折扣为买家带来了即时购买动力，并补充说，这正是许多商人希望在整个波尔多更广泛看到的定价策略。

WineCap采购主管Adrian Brice表示，表现最好的酒庄是那些适应当前市场环境并从终端客户角度定价的酒庄。他说，这种做法是重新激活期酒参与度的关键。

WineCap投资团队认为，对于评分很高的2025年份，最相关的参照并不是较弱的近年年份，而是已经以瓶装形式交易、且更强势的年份，包括2022、2020、2019、2018和2016。该公司投资负责人Martin Pruszynski表示，如果买家能够以低于一款新的2025年发布价购得一瓶备受推崇、且已有五六年瓶龄的2018或2019，那么旧酒很可能才是更好的投资。

他以Château Ausone为例，称其实物2019年份目前比2025年发布价便宜近10%。他说，Palmer和Pavie也出现了类似情况，其旧年份折扣达10%至20%，使收藏者几乎没有经济理由提前购买。在定价不合理的情况下，他说，WineCap选择不将这些葡萄酒作为投资标的提供。

这些发现不仅关乎收藏者，因为期酒价格与旧年份市场价格之间的差距会影响整个葡萄酒贸易的需求，并影响生产商和 négociants 如何管理库存。如果新发产品没有明显竞争力，经销商可能会引导买家转向已在流通中的老年份，而不是把资金投入期货。

WineCap还表示，产量下降也解释了为何一些酒庄拒绝更大幅度降价。该公司指出，2025年收成产出2.91亿升，为1991年以来最低产量，而2021年至2025年的五年平均值为3.59亿升。Westgarth表示，更小的产量改变了价值计算，并带来了不同于大丰收年的市场动态。

他补充说，稀缺性对Château Margaux和Château Cheval Blanc等酒庄似乎尤为重要，也可能是一些生产商未能做出贸易界许多人所希望看到的大幅降价的原因之一。