Jack Daniel’s母公司、肯塔基州企业Brown-Forman周四公布的季度销售额高于华尔街预期，但警告称，在消费者面临经济压力、行业又受关税和更高成本拖累的背景下，烈酒需求大概率仍将维持艰难局面。
公司表示，截至4月30日的2025财年第四季度销售额增长2%，至9.12亿美元。根据LSEG数据，分析师此前预期为8.796亿美元。优于预期的营收得益于高端烈酒需求保持稳定，其中包括Jack Daniel’s Tennessee Blackberry威士忌。
尽管如此，Brown-Forman表示，预计2027财年经营环境仍将艰难，并预计全年有机销售持平，这一展望与其2026财年的预期一致。公司称，宏观经济压力和地缘政治不稳定正在拖累消费者行为以及酒精饮料消费，尤其是在发达市场。
Brown-Forman在声明中表示，由于这些压力持续影响人们的支出方式和购买选择，预计2027财年仍将充满挑战。公司还称，预计这一年成本周期也将较为艰难。
这一警告发布之际，烈酒制造商在经历多年更强劲增长后，已面临持续多时的销售放缓。整个行业都在遭遇需求疲软，因为消费者削减可自由支配支出，而酒类关税又为定价、出口和利润率增添了另一层不确定性。
Brown-Forman最新业绩也是该公司拒绝Sazerac提出的150亿美元收购要约、并结束与Pernod Ricard单独并购谈判后的首份财报。随着这些讨论告一段落，投资者注意力重新回到公司的核心业务，以及其应对疲弱烈酒市场的能力上。
财报公布后，公司股价在早盘交易中上涨约3%。即便如此，该股仍低于3月触及的盘中高点28.46美元；当时Pernod Ricard并购谈判的消息首次浮出水面。周四早盘，该股报25.50美元。
利润远弱于销售表现。Brown-Forman表示，本季度销售、一般及行政费用同比增长约34%，至2.59亿美元。这一增幅使每股收益下降62%，至12美分，远低于分析师预估的32美分。
营收走强而利润走弱之间的差距，反映出许多饮料公司在努力保住销量、同时消化更高运营成本时所承受的压力。对Brown-Forman而言，这种压力还叠加在其2025年宣布的一项重组计划之上，该计划包括裁员等控费措施。
该公司最广为人知的是Jack Daniel’s——全球销量最高的美国威士忌之一——但其产品组合还包括Tequila Herradura及其他高端品牌。尽管多个市场的整体酒精消费趋于疲软，高端产品需求仍为公司提供了一定支撑。
这一组合之所以重要，是因为在试图对冲销量放缓的大型烈酒集团中，高端品牌一直是少数亮点之一。不过，Brown-Forman的展望显示，即便部分品牌表现更强，也未必足以完全抵消疲弱的消费者信心和持续存在的贸易相关压力。
对于美国饮料行业而言，Brown-Forman这份报告进一步表明，生产商正进入又一个谨慎规划之年。随着家庭预算依然紧张，各家公司都在观察消费者是否会继续降级消费、减少购买频次，或干脆把支出从酒精饮料转向其他领域。
Brown-Forman的表态也凸显出，对于具有国际业务敞口的蒸馏酒企业而言，关税仍是一个重要问题。贸易壁垒可能推高成本、扰乱发货，并在企业已努力捍卫市场份额之际削弱美国威士忌在海外的竞争力。
公司并未释放短期需求回升信号。相反，其预测指向的是这样一年：维持销售稳定、控制开支，并依靠品牌实力在仍承压的市场中前行。