El exceso de existencias en Europa frena una recuperación más firme del mercado del vino

Liv-ex advirtió este martes, 1 de septiembre, de que el exceso de existencias en Europa puede moderar el ritmo de recuperación del mercado del vino. El análisis de la firma sostiene que, tras la retirada de los compradores de Estados Unidos, los compradores europeos se han convertido en la principal fuente de apoyo para la demanda. Al mismo tiempo, Europa sigue siendo el mayor origen de oferta.

La lectura que hace la compañía es que esa doble posición condiciona la evolución de los precios. Por un lado, la actividad compradora en Europa ha servido para sostener el mercado en una etapa de menor presencia estadounidense. Por otro, el volumen de vino que sale a la venta desde la región mantiene presión bajista sobre las cotizaciones.

Liv-ex precisa que los miembros europeos representan alrededor de la mitad del valor vendido en su mercado. Ese peso, añade la firma, contribuye a arrastrar los precios a la baja en el conjunto de la plaza. La consecuencia es que la mejora del mercado no depende solo de que haya compradores activos, sino también de que se reduzca el volumen acumulado que sigue buscando salida.

Sophia Gilmour, analista de mercado de Liv-ex, afirma que los compradores europeos se han convertido en el principal apoyo del mercado tras el repliegue de Estados Unidos. Sin embargo, añade que Europa también es la mayor fuente de suministro y que ese exceso de existencias tendrá que ser absorbido antes de que pueda asentarse una recuperación más marcada.

La valoración de Gilmour apunta a un ajuste todavía incompleto entre oferta y demanda. Aunque Europa sostiene parte de la actividad, la misma región concentra un volumen de ventas suficiente para limitar el avance de los precios. De acuerdo con Liv-ex, mientras ese excedente siga presente, el mercado tendrá más dificultad para consolidar una subida de mayor recorrido.

La firma sí aprecia una señal que puede aliviar esa situación. Gilmour señala que los compradores de Estados Unidos están regresando al mercado de forma lenta. Ese movimiento, indica, puede aportar demanda para el vino europeo sobrante y elevar la rivalidad entre compradores, dos factores que ayudarían a reducir el peso de la oferta acumulada.

A partir de ahí, Liv-ex considera que mejoran las opciones de que continúe la estabilidad de precios y de que aparezcan movimientos al alza. La compañía vincula esa posibilidad al regreso paulatino de la demanda estadounidense, que podría actuar como salida para el excedente europeo y, al mismo tiempo, introducir más presión compradora.

El mensaje de la firma es que la recuperación no depende únicamente del interés de compra que ya muestra Europa. También pasa por la capacidad del mercado para digerir el vino que la propia región sigue poniendo en circulación. Mientras ese ajuste no se complete, el apoyo europeo a la demanda convivirá con una oferta suficientemente amplia como para limitar una mejora más rápida de los precios.

Liv-ex sitúa así a Europa en el centro de la evolución inmediata del mercado. La región aparece como sostén de la actividad tras la retirada estadounidense, pero también como foco principal del volumen disponible. En la medida en que los compradores de Estados Unidos vuelvan a entrar y absorban parte de ese excedente, la firma ve más margen para que la estabilidad de precios se mantenga y para que surjan avances en las cotizaciones.