Zhujiang Beer regista queda do lucro no terceiro trimestre, em plena época alta de vendas na China

A Guangzhou Zhujiang Brewery Co., conhecida como Zhujiang Beer, apresentou resultados mais fracos no terceiro trimestre, durante a época de maior venda de cerveja na China. O lucro e o volume de vendas caíram, apesar de a empresa ter vendido a cerveja a preços mais elevados.

Num relatório trimestral não auditado, divulgado a 23 de outubro através da CNINFO, a plataforma de divulgação de informação das empresas cotadas chinesas, a cervejeira informou que a receita do terceiro trimestre recuou 0,10% face ao período homólogo, para 1,87369 mil milhões de yuan. O lucro líquido atribuível aos acionistas caiu 4,64%, para 316,38 milhões de yuan, menos cerca de 15,38 milhões de yuan do que no mesmo período do ano passado.

O volume de vendas de cerveja no trimestre foi de cerca de 458 600 toneladas métricas, menos aproximadamente 2,3% em termos homólogos, segundo uma análise de 24 de outubro do International Financial News, reproduzida pelo portal financeiro Eastmoney. O relatório trimestral da empresa não discriminou esse volume da mesma forma, mas a análise recorreu ao relatório regulamentar e a cálculos de mercado para avaliar a evolução da atividade no trimestre.

O terceiro trimestre é particularmente importante para as cervejeiras, por incluir os meses de verão, quando o consumo de cerveja costuma atingir o seu nível mais elevado. No caso da Zhujiang Beer, os dados mais recentes mostram que os preços de venda mais elevados e a composição do portefólio já não foram suficientes para compensar totalmente a redução dos volumes expedidos e o aumento dos custos.

Nos primeiros nove meses de 2026, a empresa ainda registou crescimento. A Zhujiang Beer informou que as vendas de cerveja entre janeiro e setembro aumentaram 0,44%, para 1,2087 milhões de toneladas métricas. A receita subiu 3,14%, para 5,23232 mil milhões de yuan, um aumento absoluto de 159,30 milhões de yuan. O lucro líquido atribuível aos acionistas cresceu 4,87%, para 990,02 milhões de yuan. Assim, a empresa manteve um crescimento positivo no acumulado do ano, apesar do trimestre de verão mais fraco.

A diferença entre os números do trimestre e os dos primeiros nove meses aponta para uma perda de dinamismo na parte final do ano. Os ganhos anteriores com produtos premium e com os preços parecem ter-se mantido nos valores acumulados do ano, mas o terceiro trimestre sugere que esses fatores sofreram maior pressão à medida que o mercado entrou no período de vendas mais intenso.

O International Financial News afirmou que a receita por tonelada métrica aumentou cerca de 2,2% no terceiro trimestre, mostrando que a Zhujiang Beer continuou a vender a um preço médio mais elevado. Ao mesmo tempo, o custo por tonelada métrica subiu 4% e a margem bruta recuou 0,9 pontos, para 50,1%. A evolução destes valores unitários ajuda a explicar por que motivo a receita ficou praticamente inalterada, enquanto o lucro caiu de forma mais acentuada. Sugere também que a inflação dos custos e a pressão concorrencial absorveram grande parte do benefício dos preços mais elevados.

A Zhujiang Beer é uma das principais cervejeiras regionais da China e está particularmente ligada a Guangdong e ao mercado mais amplo do sul do país. A empresa foi fundada em 1985 e tem sede em Guangzhou, capital da província de Guangdong. As suas ações estão cotadas em Shenzhen. Em 2025, vendeu 1,4624 milhões de toneladas métricas de cerveja e registou uma receita de 5,878 mil milhões de yuan.

Esta concentração regional continua a ser central para a forma como investidores e analistas interpretam os resultados da empresa. No primeiro semestre de 2026, 95,62% da receita da Zhujiang Beer teve origem no sul da China, segundo as informações divulgadas pela empresa. Isso significa que as alterações na procura dos consumidores, no movimento de restaurantes e bares e na concorrência local em matéria de preços em Guangdong e nas províncias vizinhas podem ter um impacto desproporcionado nos seus resultados.

Por isso, o relatório mais recente da empresa tem um significado que vai além da variação do lucro num único trimestre. Uma quebra do volume, da receita e do lucro durante o período mais forte do ano pode ser interpretada como sinal de um consumo mais fraco ou de uma concorrência mais intensa num dos maiores mercados regionais de cerveja da China. Dada a forte exposição da Zhujiang Beer ao sul do país, os seus resultados oferecem uma visão próxima das condições nesse mercado.

O relatório oficial apresenta os principais valores relativos à receita, ao lucro e às vendas acumuladas no ano. O volume do terceiro trimestre, bem como as estimativas da receita por tonelada métrica, do custo por tonelada métrica e da variação da margem bruta, foram avançados pela análise do International Financial News reproduzida pelo Eastmoney e basearam-se, em parte, em cálculos de empresas de valores mobiliários a partir do relatório da empresa.

No relatório, a Zhujiang Beer não indicou qualquer alteração importante à sua presença no mercado, mas os números mostram um trimestre em que os preços resistiram melhor do que a procura e os custos subiram mais rapidamente do que os preços médios de venda. Para uma cervejeira concentrada no sul da China, esta combinação tornou mais fraco o período mais intenso do ano do que sugeriria o desempenho acumulado nos primeiros nove meses.