Treasury Wine Estates regista crescimento das vendas de vinhos de luxo nos EUA pelo terceiro trimestre consecutivo

A Treasury Wine Estates afirmou que a sua atividade de vinhos de luxo nos Estados Unidos melhorou nos últimos meses, embora continue a reduzir as compras de uvas, a utilização das vinhas e a capacidade de produção para corrigir uma cadeia de abastecimento que considera desequilibrada.

O produtor, sediado na Austrália, disse aos investidores que já registou três trimestres consecutivos de crescimento das vendas dos distribuidores na sua carteira de vinhos de luxo nos EUA. Estas vendas, conhecidas no setor como «depletions», medem a passagem dos produtos dos distribuidores para os canais de retalho e restauração. O diretor executivo, Sam Fischer, afirmou que a melhoria recente reflete o melhor desempenho, ao longo deste ano civil, de marcas importantes como Daou, Frank Family Vineyards e Matua.

A atualização surge após um exercício fiscal difícil. A Treasury comunicou uma queda de 11,2% nas vendas, para 2,56 mil milhões de dólares australianos (A $), ou cerca de 1,81 mil milhões de dólares, no exercício terminado em junho. Apesar dos ganhos recentes nos vinhos de gama superior, a empresa afirmou que algumas áreas da sua atividade nos EUA continuam sob pressão, em especial a marca 19 Crimes, que continua a penalizar o desempenho da carteira em geral.

Dados citados pela empresa mostram que várias das suas marcas nos EUA, com preços de retalho superiores a 10 dólares por garrafa, aumentaram o volume nos canais monitorizados pela Circana nas 52 semanas terminadas a 4 de outubro. Matua cresceu 6,5%, Daou avançou 1,8%, Frank Family Vineyards aumentou 0,8% e Stags’ Leap cresceu 10,7%. The Pessimist subiu 24,8% e Beringer Knights Valley, 17,1%. Algumas marcas de menor dimensão registaram aumentos mais expressivos, incluindo Squealing Pig, com 73,5%; Tapestry, com 132,2%; Sterling Napa, com 56,3%; e Drop of Sunshine, com 181,4%.

Estes ganhos não foram suficientes para fazer com que o conjunto das principais marcas da Treasury nos EUA, com preços superiores a 10 dólares, crescesse. Em conjunto, estas marcas registaram uma quebra de 5,4% em volume no mesmo período, segundo os dados da empresa, em grande parte devido à queda de 19,1% da 19 Crimes. Entre as outras marcas em baixa estavam Gabbiano, com menos 5,4%; Beaulieu Vineyard, com menos 5,1%; e Penfolds Max’s, com menos 7,4%.

Fischer afirmou que a empresa espera que as quedas dos lucros parem no exercício fiscal em curso. Disse aos investidores que os resultados antes de juros, impostos e SGARA (EBITS) no exercício fiscal de 2027 deverão ser, pelo menos, iguais aos do exercício fiscal de 2026. Segundo o responsável, a dinâmica das principais marcas e das marcas regionais deverá ajudar a compensar o que descreveu como o trabalho contínuo de melhoria da «saúde dos canais». A Treasury afirmou também que continua a apontar para uma margem EBITS superior a 25% a prazo.

Ao mesmo tempo, a empresa está a avançar com uma revisão estratégica das suas operações nos EUA. Fischer afirmou que a Treasury está a tentar corrigir o que descreveu como um desajuste estrutural na cadeia de abastecimento, reduzindo as compras aos produtores, deixando algumas vinhas em pousio, diminuindo a capacidade de produção de vinho e vendendo ativos excedentários. Estas medidas indicam que a empresa considera real a melhoria recente dos vinhos de luxo, mas ainda insuficientemente abrangente para sustentar a atual capacidade de produção.

Esta questão tem implicações para além do balanço da própria Treasury. A empresa é um dos maiores operadores do setor do vinho, e as decisões de comprar menos uvas, deixar vinhas inativas ou reduzir a capacidade das adegas podem afetar produtores, a produção contratada e parceiros de distribuição em todo o setor das bebidas. As medidas também evidenciam uma divisão que muitas empresas de bebidas acompanham de perto: os vinhos de gama superior estão a revelar maior resiliência do que as marcas mais fracas do mercado de massas, mesmo dentro da mesma carteira.

A Treasury afirmou que continua a implementar o seu plano de recuperação mais abrangente, conhecido como Ascent, enquanto reorganiza a atividade por região. Este mês, a empresa adotou um modelo operacional regional que abrange a Grande China, os Mercados Emergentes, a Austrália e a Nova Zelândia, a Europa e as Américas. Fischer afirmou que a mudança visa tornar mais claras as responsabilidades, acelerar a tomada de decisões e reduzir a duplicação de funções. Acrescentou que a nova estrutura dará à gestão melhores dados em tempo real sobre as vendas dos distribuidores, os inventários e outros indicadores operacionais, permitindo-lhe reagir mais rapidamente.

O mercado dos EUA também enfrentou perturbações externas. Fischer apontou o colapso da Republic National Distributing Co., anteriormente o maior distribuidor da Treasury nos EUA, como um desafio inesperado num período em que o segmento do vinho já se encontrava sob pressão. Ainda assim, afirmou que a empresa continua a ver margem para crescer no setor do vinho, sobretudo nos produtos de luxo.

Segundo Fischer, a Treasury acredita que a premiumização continua a sustentar o segmento de gama superior, à medida que os consumidores bebem menos, mas escolhem garrafas de melhor qualidade. Disse também que a empresa vê oportunidades nos vinhos mais leves e refrescantes, um segmento em que considera que a sua carteira está bem posicionada para competir.