Lo shock di Hormuz fa salire i prezzi dell’alcol

Un’interruzione nello Stretto di Hormuz sta facendo aumentare la struttura dei costi alla base delle bevande alcoliche nel 2026, e l’effetto arriva ai consumatori meno attraverso le bollette di cantine, birrifici o distillerie che tramite imballaggi, trasporti, petrolchimica e input agricoli.

Il punto di pressione più evidente riguarda i prodotti ad alto contenuto di vetro, come il vino in bottiglia e molti spirits, dove il costo di produzione e movimentazione delle bottiglie può incidere sui prezzi a scaffale più della bolletta elettrica o del gas del produttore. Birra, cider e ready-to-drink vengono colpiti attraverso lattine, refrigerazione e logistica. Il risultato è un aumento diffuso ma disomogeneo dei prezzi al dettaglio, destinato a svilupparsi nell’arco di 6-18 mesi piuttosto che tutto in una volta.

Lo shock è iniziato dopo che le tensioni attorno all’Iran e al transito via Hormuz hanno perturbato i flussi di petrolio e gas naturale liquefatto. La U.S. Energy Information Administration afferma che nel 2024 circa il 20% del consumo globale di liquidi petroliferi è transitato attraverso lo stretto. L’International Energy Agency dice che nel 2025 vi è passato quasi il 20% del commercio mondiale di GNL, con quasi il 90% di quei volumi diretto verso l’Asia. Cina e India insieme hanno rappresentato il 44% del greggio in transito a Hormuz nel 2024, lasciando i mercati asiatici più esposti rispetto al Nord America o all’Europa se la rotta dovesse restare limitata.

La risposta dei prezzi è già stata abbastanza brusca da modificare i modelli di costo. UNCTAD ha riferito che tra il 27 febbraio e il 9 marzo il Brent è salito del 27% e il gas TTF olandese del 74%. Nello stesso periodo circa, le tariffe delle navi cisterna clean sono aumentate del 72% e quelle delle dirty tanker del 54%, mentre a Singapore i prezzi del bunker fuel sono quasi raddoppiati. In seguito la EIA ha detto che il Brent ha toccato un picco di 138 dollari al barile il 7 aprile prima di arretrare. L’IEA ha riportato medie di marzo intorno a 18 dollari per milione di British thermal units per il gas TTF e a 21 per il GNL JKM, dopo che il mercato ha assorbito la perdita temporanea di quasi il 20% dell’offerta globale di GNL.

Per l’alcol confezionato destinato alla vendita al dettaglio, stime basate su modelli indicano che i prezzi a scaffale potrebbero aumentare di circa il 2%-8% per la birra, del 2%-10% per il vino, dell’1%-6% per gli spirits, del 2%-9% per il cider e del 2%-9% per gli RTD nei prossimi 6-18 mesi se i costi energetici resteranno elevati. Questi dati non sono previsioni ufficiali. Presuppongono nessuna modifica fiscale e riflettono un pass-through incompleto in un contesto di domanda debole.

La domanda è già debole in molti mercati. IWSR ha detto che i volumi totali di beverage alcohol nei principali mercati sono scesi del 2% nel 2025, con la birra in calo dell’1%, il vino del 4% e gli spirits dell’1%, esclusi gli spirits nazionali. Gli RTD sono cresciuti del 2% in volume e del 4% in valore. Questo conta perché i produttori hanno meno margine per trasferire i costi più alti quando i consumatori stanno scegliendo prodotti meno costosi.

Il vino è particolarmente esposto per via del vetro e dei trasporti. AWRI afferma che la refrigerazione può rappresentare dal 50% al 70% dell’uso elettrico di una cantina, mentre studi di settore hanno ripetutamente individuato le bottiglie di vetro come uno dei maggiori contributori all’impronta ambientale del vino. Una recente analisi del ciclo di vita ha rilevato che la produzione della bottiglia può arrivare a rappresentare fino al 70% dell’impronta di gas serra del consumo di vino. In termini di costo, questo non si traduce direttamente in una quota analoga del prezzo a scaffale, ma mostra perché peso della bottiglia ed energia dei forni siano centrali nel quadro inflazionistico di quest’anno.

La birra affronta un mix diverso di pressioni. Le linee guida della Brewers Association indicano che la refrigerazione è il principale utilizzatore di elettricità in un birrificio, mentre la sala cottura è il maggiore consumatore di gas naturale. Un birrificio ben gestito utilizza circa da 8 a 12 kilowattora di elettricità e circa 150 megajoule di energia da combustibile per ettolitro. Ciò significa che la birra viene compressa contemporaneamente da calore, freddo e packaging. Nella birra in lattina, i premi sull’alluminio aggiungono un ulteriore livello; Molson Coors ha detto che un’impennata del premio sull’alluminio nel Midwest statunitense ha determinato un aumento dell’8,1% del costo del venduto per ettolitro.

Gli spirits sono meno esposti in termini percentuali perché le imposte rappresentano una quota maggiore del prezzo a scaffale, soprattutto nelle fasce d’ingresso. La distillazione stessa è energivora: ENERGY STAR indica circa 8,0 megajoule per litro per la distillazione continua a colonna di uno spirit a 80 proof e circa 9,6 megajoule per litro per la distillazione batch o pot still, con ampie variazioni da impianto a impianto. Ma le scorte in invecchiamento possono rallentare il repricing per whisky e cognac, soprattutto quando i produttori dispongono già di stock. Reuters ha riferito che alcuni produttori di spirits stanno portando inventari elevati e tagliando i prezzi in alcune aree del mercato pur dovendo affrontare costi degli input più alti.

Gli RTD e il cider si collocano nella struttura dei costi più vicino alla birra che agli spirits premium. Dipendono molto dal packaging, spesso richiedono refrigerazione e vengono venduti in occasioni sensibili al prezzo. IWSR ha detto che gli RTD sono stati l’unica grande categoria alcolica a crescere ancora sia in volume sia in valore nel 2025, cosa che dà ai produttori un certo potere di prezzo ma incoraggia anche un repricing più rapido se costi delle lattine, trasporti o utenze restano elevati.

L’esposizione regionale varia nettamente a seconda della dipendenza dai flussi energetici legati a Hormuz, dei prezzi industriali dell’energia elettrica, del mix merceologico e della dipendenza dalle importazioni. L’Asia è la più esposta perché gran parte del greggio e del GNL che attraversa Hormuz è diretta lì. L’Europa affronta una forte pressione legata al gas ma beneficia delle imposte che attenuano le variazioni percentuali a scaffale. Gli Stati Uniti sono meno esposti perché la produzione domestica di gas naturale resta robusta; la EIA ha detto che nel 2025 la produzione commerciale statunitense di gas naturale ha raggiunto il record di 118,5 miliardi di piedi cubi al giorno. Restano comunque vulnerabili anche lì il vino importato e le categorie ad alto contenuto di lattine.

In Europa i costi dell’elettricità differiscono abbastanza da cambiare quanto l’inflazione arriva ai produttori. Eurostat ha detto che nella seconda metà del 2025 i prezzi medi dell’elettricità per usi non domestici variavano da €25,52 per 100 kilowattora in Irlanda e €22,64 in Germania a €7,48 in Finlandia e €9,70 in Svezia. Questo significa che un produttore di vino imbottigliato in Germania parte da una base diversa rispetto a uno in Svezia ancora prima che si aggiungano trasporti o costi del packaging.

In India l’accisa statale resta una leva fiscale fondamentale sulla formazione dei prezzi dell’alcol: ciò limita quanto la pressione sui costi upstream si rifletta direttamente sugli scaffali ma non elimina l’esposizione a costi più alti di trasporto, packaging ed energia. Una dichiarazione governativa quest’anno ha affermato che la diversificazione aveva spostato circa il 70% delle importazioni di greggio su rotte esterne a Hormuz rispetto a circa il 55% precedente, migliorando la resilienza ma senza eliminare la vulnerabilità ai rialzi globali dei prezzi.

Africa e Oceania devono fare i conti con un altro problema: distanza dei trasporti marittimi e dipendenza dai fertilizzanti. UNCTAD dice che un terzo del commercio mondiale via mare dei fertilizzanti passa attraverso Hormuz, aspetto rilevante per uva, orzo, mele e zucchero anche dove l’alcol viene prodotto localmente. Questo rende i mercati dipendenti dalle importazioni più sensibili rispetto a quanto suggeriscano da soli i dati sul petrolio.

Conta anche la tempistica. Nei primi mesi dopo uno shock energetico, le scorte già presenti sugli scaffali e i contratti a prezzo fisso possono ritardare il repricing. Nel corso dell’anno successivo circa, il pass-through tende a diventare più visibile man mano che i contratti si rinnovano e i distributori adeguano i sovrapprezzi. Banco de España ha rilevato che gli effetti sui prezzi alimentari degli shock energetici tendono a raggiungere il picco intorno ai 12 mesi dal movimento iniziale.

Su un orizzonte più lungo, i produttori possono ridurre l’esposizione cambiando packaging e progettazione dei processi: bottiglie più leggere, spedizioni sfuse con imbottigliamento a destinazione dove la strategia del marchio lo consente, sistemi di refrigerazione più efficienti, contratti per energia rinnovabile e forni ibridi che riducono l’uso di gas negli impianti vetrari. FEVE afferma che i forni ibridi possono sostituire fino all’80% del gas naturale con elettricità.

Per ora però la storia principale è che l’inflazione dell’alcol nel 2026 è guidata da costi ben oltre la cantina o il reparto cottura del birrificio. La pressione maggiore passa attraverso bottiglie, lattine, rotte marittime ed energia prima ancora di arrivare ai consumatori alle casse della distribuzione al dettaglio.