Wuliangye fait état d’une baisse de 48,25 % de son bénéfice au troisième trimestre

Yibin Wuliangye Co., l’un des principaux producteurs chinois de baijiu cotés en Bourse, a enregistré une forte baisse de son bénéfice et de son chiffre d’affaires au troisième trimestre, malgré des résultats supérieurs à ceux de l’année précédente sur les neuf premiers mois de 2026.

Selon des chiffres publiés mardi par le média financier chinois Caiwen et attribués au dernier communiqué de résultats de Wuliangye, le bénéfice net attribuable de l’entreprise a chuté de 48,25 % sur un an au troisième trimestre, à 958 millions de yuans. Le chiffre d’affaires trimestriel a reculé de 37,68 %, à 4,442 milliards de yuans.

L’ampleur du ralentissement est notable pour une entreprise qui affichait encore une solide croissance cumulée plus tôt dans l’année. D’après les chiffres cités par Caiwen, le chiffre d’affaires de Wuliangye au troisième trimestre est passé de 7,128 milliards de yuans sur la même période de 2025 à son niveau actuel, soit une baisse d’environ 2,686 milliards de yuans. Le bénéfice net attribuable a reculé de 1,851 milliard de yuans, soit une baisse d’environ 893 millions de yuans.

Selon le compte rendu de Caiwen, l’entreprise a expliqué que la faiblesse du trimestre s’expliquait par une demande atone et des volumes de vente en baisse. Cette explication met en évidence les pressions qui s’exercent sur le marché intérieur chinois du baijiu, où Wuliangye commercialise ses produits. Alcool distillé traditionnel chinois, le baijiu demeure une catégorie de consommation importante, mais la demande est irrégulière à mesure que les tendances de consommation évoluent.

La faiblesse du troisième trimestre contraste avec les résultats cumulés de l’entreprise entre janvier et septembre. Sur les neuf premiers mois de 2026, le chiffre d’affaires a progressé de 7,25 % sur un an, à 32,858 milliards de yuans, tandis que le bénéfice net attribuable a augmenté de 49,98 %, à 9,711 milliards de yuans. L’écart entre les chiffres depuis le début de l’année et ceux du dernier trimestre laisse penser que la dynamique du début d’année ne s’est pas maintenue jusqu’à la fin de l’été.

La croissance cumulée semble avoir été portée principalement par un premier trimestre solide et par une base de comparaison plus faible en 2025. Les gains enregistrés depuis le début de l’année ne reflètent donc pas pleinement la détérioration observée sur les trois derniers mois. Pour les investisseurs et les analystes, le troisième trimestre pourrait être un indicateur plus pertinent de la situation opérationnelle actuelle que la croissance affichée dans les chiffres cumulés sur neuf mois.

Même au cours de 2026, les résultats ont été contrastés. Les chiffres de Caiwen montrent que le bénéfice net attribuable du troisième trimestre a progressé d’environ 38 % par rapport au deuxième trimestre, où il s’élevait à quelque 690 millions de yuans. Cette amélioration séquentielle n’a toutefois pas suffi à compenser le net recul par rapport au même trimestre de l’année précédente, et le chiffre d’affaires a continué d’afficher une forte contraction sur un an.

L’entreprise est basée à Yibin, dans la province du Sichuan, où se trouve également son site de production. Sa marque phare, Wuliangye, est un baijiu à arôme prononcé et reste l’un des noms les plus connus du secteur. En 2025, Yibin Wuliangye Co. a fait état d’un chiffre d’affaires annuel de 40,529 milliards de yuans. Au premier semestre 2026, les produits commercialisés sous la marque Wuliangye ont généré 23,632 milliards de yuans de ventes.

Les résultats cités mardi ne proviennent pas d’états trimestriels audités. Caiwen a publié les chiffres à 18 h 24, heure locale, en précisant qu’ils étaient tirés du communiqué de résultats de Wuliangye. Un document boursier connexe consulté séparément porte une date ultérieure : les chiffres disponibles mardi ont donc été relayés par la publication secondaire, et non dans un document primaire déposé le même jour.

Ces nouveaux chiffres s’ajoutent aux signes indiquant que le marché chinois des spiritueux haut de gamme reste sous pression, malgré quelques signes d’amélioration plus tôt dans l’année. Pour Wuliangye, le dernier trimestre a révélé un environnement opérationnel bien plus difficile que ne le laisseraient penser les seuls chiffres cumulés, les ventes ayant été pénalisées par la faiblesse de la demande, avec une forte baisse du chiffre d’affaires et du bénéfice sur son marché intérieur.