LVMH葡萄酒与烈酒业务上半年增长更强劲

LVMH周一公布2026年上半年业绩，显示其葡萄酒与烈酒业务动能增强。随着投资者寻找高端干邑和威士忌需求的迹象，这一部门一直是全球饮料行业密切关注的焦点。

这家法国奢侈品集团表示，上半年营收达到386亿欧元。经常性营业利润为87亿欧元，同比下降4%；集团净利润份额与去年同期持平，为57亿欧元。公司称其营业利润率维持在22.5%。

在葡萄酒与烈酒业务中，上半年有机销售额增长5%，至25.98亿欧元。该部门经常性营业利润增长11%，至5.82亿欧元。这些数据表明，该业务交易表现更为稳健，其中包括一些全球最知名的香槟、干邑和烈酒品牌。

对于饮料生产商和分销商而言，这一表现的重要性不仅限于LVMH自身的产品组合。高端烈酒的增长可被视为消费者在经济环境喜忧参半之际，仍在高端酒瓶上持续支出的信号。这也可能影响整个行业的利润率预期，尤其是那些受干邑和威士忌影响较大的公司，因为定价能力和品牌实力仍然至关重要。

LVMH表示，第二季度增长加速，集团有机销售额增长3%；若剔除中东冲突的影响，则增长4%。公司在简短的业绩声明中没有按品类或地区详细披露葡萄酒与烈酒业务的情况，但该部门上半年的增长在集团其他业务表现更为不均衡的背景下尤为突出。

LVMH最大的业务板块时装与皮具在第二季度恢复有机增长，受益于公司所称的美国市场显著加速，尽管中东冲突相关扰动仍在持续。该部门上半年营收总计181.46亿欧元，下降1%。营业利润下降7%，至61.95亿欧元。LVMH表示，汇率波动拖累了业绩，不过营业利润率仍维持在公司所称的“非常高”水平。

香水与化妆品上半年有机销售额保持稳定，为39.14亿欧元。LVMH表示，该业务继续依赖产品创新和高度精选的分销渠道，而其营业利润率则略有上升。

腕表与珠宝业务增长更快。该部门上半年有机销售额增长9%，至52.25亿欧元；第二季度增速进一步加快，有机增长达到11%。LVMH表示，该业务在这六个月期间的营业利润率有所改善。

这份上半年更新发布之际，饮料公司不仅要看销量增长，还要看其在成本、汇率和地缘政治风险持续波动的情况下维持盈利能力的表现。在这一背景下，LVMH葡萄酒与烈酒业务的数据很可能被视为高端市场的积极信号，尽管更广泛的消费者需求在不同地区和品类之间仍然不均衡。

LVMH在随半年报发布的声明中没有宣布任何指引变化。不过，葡萄酒与烈酒业务的改善仍可能引发关注，因为该部门往往被视为奢侈饮品市场情绪的早期指标，尤其是在干邑等出口驱动型细分领域。经常性营业利润的上升表明，即便市场其他部分环境不利，高端定位仍在支撑盈利。