Liv-ex sitúa a Cheval Blanc, Margaux, Lafite y Batailley entre los lanzamientos más sólidos

Liv-ex ha publicado el informe de cierre de la campaña En Primeur 2025 y dibuja un balance marcado por una demanda selectiva y por la fuerte presión de añadas anteriores en el mercado. La plataforma de intercambio y análisis del vino fino sostiene que los vinos de 2025 tuvieron dificultades para abrirse paso frente a referencias de 2019 y 2020 con precios atractivos y valoraciones comparables, una situación que condicionó el ritmo comercial de la campaña.

Entre los lanzamientos mejor recibidos por los miembros de Liv-ex figuran Cheval Blanc, Margaux, Lafite y Batailley. La firma señala que Cheval Blanc 2025, Margaux 2025 y Lafite 2025 salieron al mercado a 280 euros por botella ex-château, equivalentes a 336 euros ex-négociant. En el caso de Batailley 2025, el precio de salida fue de 289 libras por caja de 12 botellas de 75 centilitros ex-Londres.

Liv-ex explica que una de las claves de la campaña fue la comparación inmediata con las cosechas de 2019 y 2020. Al salir a niveles parecidos a los precios de mercado actuales de esas añadas, los 2025 se encontraron con vinos ya asentados y con calificaciones similares que muchos compradores consideraron una opción de mayor valor. Esa presión redujo el margen comercial de las nuevas referencias y dejó una campaña por debajo de las expectativas.

Pese a ese resultado, la compañía aprecia señales que invitan a una lectura menos negativa a medio plazo. Liv-ex afirma que la estabilización del mercado permite pensar que, dentro de dos años, cuando los vinos de 2025 lleguen físicamente a destino, las añadas alternativas no tendrán precios inferiores a los actuales. Esa previsión es uno de los argumentos que utiliza para sostener que la percepción inicial de la campaña podría cambiar con el tiempo.

La comparación histórica que plantea el informe se centra en En Primeur 2014. Liv-ex considera que aquella campaña ofrece un paralelismo claro con 2025. Según su análisis, ambas llegaron después de periodos de precios ambiciosos, en el caso de 2014 tras 2009 y 2010, y en el de 2025 tras 2021 y 2022. También coincidieron en producirse justo después de añadas con bajas valoraciones y escaso rendimiento, como 2013 y 2024.

La firma recuerda que los precios de salida de 2014 fueron muy criticados en su momento, pero que con el paso de los años esos vinos acabaron recompensando a los compradores, en buena medida por la mejora de las condiciones del mercado en ejercicios posteriores. Con esa referencia, Liv-ex plantea que las salidas de 2025 podrían recibir una valoración más favorable cuando se analicen con perspectiva.

Sophia Gilmour, analista de mercado de Liv-ex, sostiene que no es la primera vez que una campaña recibida con frialdad termina siendo reinterpretada con el paso del tiempo. La analista afirma que, al mirar atrás, campañas como En Primeur 2014, consideradas decepcionantes en su momento, permiten ver que aquellos precios pudieron ser razonables. A su juicio, existen indicadores que apuntan a que algo parecido podría ocurrir con En Primeur 2025.

El informe de Liv-ex deja así una doble lectura sobre la última campaña bordelesa. Por un lado, confirma que la presión de las añadas ya disponibles limitó el recorrido comercial de muchos lanzamientos de 2025. Por otro, abre la puerta a que esa recepción inicial no sea definitiva si el mercado mantiene una evolución más estable y las comparaciones de precio cambian cuando los vinos estén disponibles para entrega.