El mercado del vino premium sufre un revés por la amenaza arancelaria de Trump

El mercado secundario del vino premium ha vivido un cambio importante en 2024. Por primera vez, los compradores de Estados Unidos representaron la mayor parte del valor total de compras, con un 35,5%. Esta cifra consolidó a los compradores estadounidenses como actores clave en las transacciones internacionales de vino. Sin embargo, el 13 de marzo, el expresidente Donald Trump anunció la posibilidad de imponer un arancel del 200% sobre vinos, champán y bebidas espirituosas procedentes de Europa. La reacción fue inmediata: las ofertas de compra desde Estados Unidos cayeron un 80% en una sola noche.

Aunque posteriormente Trump suavizó su postura y el arancel se redujo al 10% durante un periodo provisional de 90 días a partir del 9 de abril, la incertidumbre persiste. En marzo, la cuota de compradores estadounidenses bajó al 21,2%, frente al 33,3% registrado en febrero. Esta caída representa una reducción nominal del 35,5% en el valor de las compras desde ese país.

La situación afecta especialmente a regiones que han recibido una fuerte demanda por parte del mercado estadounidense en los últimos años. El Ródano, Champaña y Piamonte son algunas de las zonas más expuestas a esta bajada de interés. En estos casos, la reducción del volumen de compras puede tener consecuencias directas sobre los precios y la liquidez del mercado.

El informe mensual publicado por Liv-ex muestra que todos los índices principales del mercado cayeron en marzo. El Liv-ex Fine Wine 100, que sirve como referencia para el sector, bajó un 0,7% y cerró en 321 puntos. El Liv-ex Fine Wine 1000, que incluye vinos de todo el mundo, descendió un 0,1%. El índice Italy 100 fue el único que subió ligeramente (0,4%), mientras que el Bordeaux 500 cayó un 0,5%.

A pesar del descenso generalizado en los precios, marzo cerró con una actividad comercial superior a la registrada en el primer trimestre de 2024. El valor medio por transacción aumentó un 14,7% respecto a febrero. Este incremento se debió principalmente a un repunte en las operaciones con vinos de Borgoña de alta gama. El precio medio por caja (12 botellas de 75 cl) subió un 9,8% respecto al mes anterior y el volumen comercializado creció un 24,2%. Como resultado, la cuota de mercado de Borgoña alcanzó el 25,1% en marzo frente al 19% registrado en febrero.

El ratio entre ofertas y demandas dentro del índice Liv-ex Fine Wine 1000 se situó en marzo en 0,43 por valor económico. Es el nivel más alto desde enero de este año. Las ofertas disminuyeron un 6,8%, mientras que las demandas aumentaron un 11,1%. Sin embargo, la amenaza arancelaria lanzada por Trump volvió a generar inestabilidad y frenó esta tendencia positiva.

Desde el anuncio del posible arancel del 200%, los compradores estadounidenses han reducido su exposición al mercado europeo. Entre el 2 y el 3 de abril se registró una caída del 80% en las ofertas procedentes de Estados Unidos. En el caso concreto de Burdeos, la reducción fue aún mayor: un descenso del 90,7%. En cambio, las ofertas sobre Champaña y Borgoña se mantuvieron más estables.

El informe también analiza posibles escenarios futuros. En primer lugar, se espera que Estados Unidos reduzca sus compras durante un tiempo mientras haya suficiente stock disponible dentro del país. Esto afectará sobre todo a las regiones europeas con mayor presencia previa en ese mercado.

En segundo lugar, la caída en la demanda podría provocar una bajada adicional en los precios internacionales del vino de alta gama. Aunque esto perjudica a productores y comerciantes europeos, podría compensar parcialmente el efecto económico que suponen los nuevos aranceles para los consumidores estadounidenses.

En tercer lugar, se prevé que los compradores estadounidenses regresen cuando necesiten reponer sus bodegas con vinos europeos. A diferencia de ocasiones anteriores donde algunos países o tipos de vino quedaban exentos de aranceles, esta vez la medida afecta a todos los vinos procedentes de la Unión Europea. Esto podría llevar a centrarse únicamente en marcas consolidadas o productos con alta rotación dentro del mercado estadounidense.

Una cuestión pendiente es quién asumirá finalmente el coste adicional derivado del arancel. Con varios intermediarios implicados —importadores, distribuidores y minoristas— no hay una única respuesta válida para todos los casos. La carga económica podría repartirse entre distintos eslabones según el tipo de vino o la estrategia comercial adoptada.

Otro factor relevante es la evolución del tipo de cambio entre el dólar estadounidense y el euro. Desde principios de abril se ha observado una depreciación del dólar frente a la moneda europea. Si esta tendencia continúa y se confirma una política monetaria orientada a debilitar aún más el dólar por parte del gobierno estadounidense, las importaciones europeas podrían encarecerse todavía más para los consumidores norteamericanos.

Mientras tanto, productores europeos y comerciantes que dependen del mercado estadounidense observan con preocupación cómo evoluciona esta situación incierta. La recuperación dependerá tanto de decisiones políticas como económicas durante los próximos meses.