MGP Ingredients、熟成ウイスキー需要の低迷で第3四半期利益が減少

MGP Ingredientsは10月28日（水）、熟成ウイスキー原酒の需要低迷が蒸留事業の重しとなり、第3四半期の売上高と利益が減少したと発表した。一方、通期見通しは据え置き、11月2日付で社名をSempreon, Inc.に変更すると明らかにした。

カンザス州アッチソンに本社を置き、ブランドスピリッツ、受託蒸留、特殊食品原料を手がける同社によると、9月30日までの四半期の純売上高は前年同期の1億3,090万ドルから10％減の1億1,790万ドルとなった。純利益は前年同期の1,540万ドル（1株当たり0.71ドル）から690万ドル（同0.32ドル）に減少した。

調整後ベースの利益は860万ドル（1株当たり0.39ドル）で、前年同期の1,850万ドル（同0.85ドル）から減少した。調整後EBITDAは3,230万ドルから33％減の2,150万ドルとなった。売上総利益は18％減の4,050万ドル、売上総利益率は37.8％から34.3％に縮小した。

最も大きな打撃を受けたのは蒸留ソリューション部門で、売上高は4,090万ドルから29％減の2,900万ドルとなった。同部門の売上総利益は34％減の940万ドルだった。

同社によると、業界全体で樽在庫が積み上がったことから、バーボンなどのウイスキーに使われる熟成原酒を含むブラウンスピリッツの売上高は47％減少した。ホワイトスピリッツ（未熟成の蒸留酒）とその他の副産物の売上高は32％増加し、倉庫サービス収入は3％増えた。

この減少は、米国のウイスキー市場で過剰な樽在庫が依然として問題となっていることを示す新たな兆候だ。飲料企業にとって、在庫の積み上がりは、受託製造業者から熟成原酒に依存するブランドオーナーまで、蒸留酒のサプライチェーン全体における発注動向や利益率、在庫計画に影響を及ぼす可能性がある。

ジュリー・フランシス最高経営責任者（CEO）は声明で、第3四半期の調整後EBITDA、調整後1株当たり利益、期末の純レバレッジ比率が、いずれも社内予想を上回ったと述べた。また、四半期の営業キャッシュフローは3,200万ドルで、総負債を2,840万ドル削減したと説明した。

ブランドスピリッツ部門の四半期売上高は6,070万ドルから4％減の5,820万ドルとなり、売上総利益は9％減の2,920万ドルだった。同部門の売上総利益率は53.0％から50.2％に低下した。

同社によると、主に海外向けのプライベートブランド瓶詰め製品で構成されるカテゴリーを除いたブランド製品の売上高は前年並みだったが、販売代理店のシステム切り替えが響いた。プレミアム以上の価格帯の売上高は1％減少した一方、Penelope Bourbonは12％増加した。中価格帯とバリュー価格帯のブランドの合計売上高は小幅に改善し、中価格帯製品は6％増加。Ezra Brooks 90 Proof、Exotico tequila、Juarez tequilaが伸びをけん引した。

3事業部門のうち、売上高が増加したのは原料ソリューション部門だけだった。特殊小麦タンパク質（テクスチャードプロテインを含む）やバイオ燃料、その他の副産物の販売増を受け、売上高は2,930万ドルから5％増の3,080万ドルとなった。ただし、同部門の売上総利益は39％減の180万ドル、売上総利益率は10.3％から6.0％に低下した。

同社によると、原料ソリューション部門の収益性は、廃棄物由来のデンプン流のコスト上昇と、定期修繕による工場停止後の稼働休止が想定より長引いたことに伴う特殊小麦デンプンの販売数量減少に圧迫された。2025年の設備停止に関連して受け取った保険金の一部が、こうした圧力を和らげたという。

連結ベースでは、蒸留ソリューション部門のブラウンスピリッツ販売数量の減少、ブランドスピリッツ部門のコスト増、原料ソリューション部門の廃棄物由来デンプン流のコスト上昇が、蒸留コストの低下による効果を上回ったと同社は説明した。

販売費及び一般管理費は14％増の2,150万ドルとなった。同社によると、主因はインセンティブ報酬引当金の増加で、コスト削減策が一部を相殺した。広告宣伝費は4％減の640万ドルだった。

MGPは2026年度の業績見通しを再確認した。売上高は4億8,000万～5億ドル、調整後EBITDAは9,000万～9,800万ドル、調整後基本的1株当たり利益は1.50～1.80ドルを引き続き見込む。また、設備投資額を約2,000万ドル、実効税率を約23％とする予想も維持した。

9月30日時点の純有利子負債レバレッジ倍率は約3.6倍で、前年同期の1.8倍から上昇した。四半期末の現金及び現金同等物は1,360万ドルで、12月末の1,850万ドルから減少した。在庫は4億100万ドルとなり、2025年末の3億8,270万ドルから増加した。

年初から9カ月間のMGPの純損失（同社に帰属する分）は1億1,590万ドルで、前年同期の純利益2,680万ドルから赤字に転じた。財務諸表によると、この結果には年初に計上した大規模な減損損失などが含まれている。同社は、年初来の営業キャッシュフローが890万ドルの流出だった一方、Penelopeに関連する4,870万ドルのアーンアウト支払いを除くと、3,980万ドルの流入だったと説明した。

取締役会は1株当たり0.12ドルの四半期配当を決議した。11月13日時点の株主を対象に、11月27日に支払う。

MGPはまた、発表済みの社名変更（Sempreon, Inc.）とティッカーシンボルの変更（CASK）が11月2日付で実施されると明らかにした。CUSIP番号に変更はない。