Meno di 10 châteaux di Bordeaux hanno prezzato in modo competitivo le futures 2025, dice WineCap

Solo un piccolo gruppo di châteaux di Bordeaux ha fissato prezzi en primeur 2025 abbastanza bassi da distinguersi rispetto alle annate più vecchie già presenti sul mercato, secondo WineCap, che ha affermato che la campagna è stata in gran parte un’occasione mancata nonostante l’alta qualità dei vini.

In un rapporto su Bordeaux En Primeur 2025, WineCap ha detto che, su circa 130 vini “commercialmente significativi” di fascia investment grade usciti quest’anno, meno di 10 produttori hanno “davvero risposto” agli appelli del trade per prezzi più attraenti. La società ha affermato che gli acquirenti si sono concentrati meno sui punteggi dei critici e più su una domanda più semplice: se l’uscita 2025 fosse più economica rispetto alle annate precedenti comparabili disponibili per l’acquisto immediato.

L’amministratore delegato di WineCap, Alexander Westgarth, ha indicato Château Lafite Rothschild, Château Cheval Blanc, Léoville Las Cases, Château Margaux e Château Ducru-Beaucaillou tra le tenute che hanno offerto quelle che ha descritto come opportunità d’acquisto sensate.

Il rapporto ha evidenziato Lafite Rothschild come uno dei successi più chiari. WineCap ha detto che la tenuta è arrivata sul mercato relativamente presto e a un livello interessante rispetto ad annate precedenti fisiche come il 2016 e il 2018, pur mantenendo un profilo critico in grado di competere con entrambe le annate.

Anche Ducru-Beaucaillou è stata citata per aver rilasciato il prezzo ex-négociant 2025 allo stesso livello della sua 2024, meno valutata, lo scorso anno. WineCap ha detto che questa decisione ha rafforzato il caso di valore della nuova annata rispetto alle scorte disponibili del 2018, 2019 e 2020.

Léoville Las Cases, una delle uscite più tardive della campagna, ha guadagnato slancio anche grazie a un prezzo del 2025 inferiore alle annate fisiche del 2018, 2019 e 2020, secondo la società. Questo sconto evidente ha creato un incentivo immediato per gli acquirenti, ha detto WineCap, aggiungendo che si trattava del tipo di strategia di prezzo che molti operatori avrebbero voluto vedere più diffusamente in tutto il Bordeaux.

Adrian Brice, responsabile acquisti di WineCap, ha detto che le tenute che hanno ottenuto i risultati migliori sono state quelle capaci di adattarsi alle condizioni attuali del mercato e di fissare i prezzi pensando al cliente finale. Ha aggiunto che questo approccio è stato fondamentale per ricostruire il coinvolgimento con l’en primeur.

Il team investimenti di WineCap ha sostenuto che i benchmark più rilevanti per l’annata 2025, molto apprezzata, non sono le annate recenti più deboli ma quelle più forti già scambiate in bottiglia, tra cui 2022, 2020, 2019, 2018 e 2016. Martin Pruszynski, responsabile investimenti della società, ha detto che se gli acquirenti possono comprare un celebrato 2018 o 2019 con cinque o sei anni di affinamento in bottiglia a meno di una nuova uscita 2025, allora il vino più vecchio è probabilmente il miglior investimento.

Ha citato Château Ausone come un esempio, dicendo che la sua annata fisica 2019 è attualmente quasi il 10% più economica rispetto all’uscita 2025. Ha detto che dinamiche simili si sono viste a Palmer e Pavie, dove sconti sulle annate precedenti dal 10% al 20% lasciavano pochi motivi economici ai collezionisti per acquistare in anticipo. Nei casi in cui il prezzo non aveva senso, ha detto, WineCap ha scelto di non offrire i vini come investimenti.

I risultati contano oltre i collezionisti perché il divario tra i prezzi en primeur e i prezzi di mercato delle annate precedenti può influenzare la domanda lungo tutta la filiera del vino e incidere sul modo in cui produttori e négociants gestiscono le scorte. Se le nuove uscite non sono chiaramente competitive, gli operatori possono orientare gli acquirenti verso annate più vecchie già in circolazione invece di impegnare capitale nelle futures.

WineCap ha anche detto che la minore produzione aiuta a spiegare perché alcune tenute abbiano resistito a tagli più profondi. La società ha osservato che la vendemmia 2025 ha prodotto 291 milioni di litri, il rendimento più basso dal 1991, rispetto a una media quinquennale dal 2021 al 2025 di 359 milioni di litri. Westgarth ha detto che volumi più contenuti hanno cambiato l’equazione del valore e creato una dinamica di mercato diversa rispetto a una raccolta più abbondante.

Ha aggiunto che la scarsità sembra essere stata particolarmente importante per tenute come Château Margaux e Château Cheval Blanc ed è probabilmente uno dei motivi per cui alcuni produttori non hanno applicato il livello di riduzioni sperato da molti operatori.