Bordeauxs Primeur-Kampagne 2025 startet mit gemischten Preisen

Nur wenige Tage nach der Bordeauxer „Semaine des Primeurs“ 2026 zeigen die ersten Freigaben des Jahrgangs 2025 einen Markt, der weiterhin vorsichtig bleibt, obwohl erste Berichte auf sehr hohe Qualität und niedrige Erträge hindeuten. Einige Châteaux haben die Preise leicht gesenkt, andere sie angehoben, und einige der bekanntesten Namen sind noch weiter nach oben gegangen – ein Zeichen dafür, dass die Erzeuger versuchen, das starke Kritikerlob mit einem Handel auszubalancieren, der sich weiterhin davor scheut, Wein Jahre vor der Auslieferung zu kaufen.

Cheval Blanc setzte bislang eines der klarsten Signale und bepreiste seinen Wein mit 366 Euro pro Flasche ex-négociant, 20 % mehr als 2024. Auch La Fleur-Petrus legte zu und liegt in London bei 1.450 Pfund pro Kiste, ein Plus von 7 %, während Pontet-Canet zu 756 Pfund freigegeben wurde, 5 % mehr. Andere Güter gingen jedoch einen anderen Weg. Château Batailley setzte seinen Wein in London bei 289 Pfund pro Kiste an, 3,4 % unter dem Vorjahresniveau, während Haut-Batailley um 10 % auf 363 Pfund pro Kiste stieg. Château du Tertre folgte einem ähnlichen Muster mit einem Preis von 288 Pfund pro Kiste. In den kommenden Tagen werden weitere Freigaben erwartet, doch schon die erste Runde deutet darauf hin, dass Bordeaux diese Kampagne ohne klare Preisrichtung beginnt.

Diese Unsicherheit spiegelt ein grundlegenderes Problem für das Bordeauxer En-primeur-System wider. Das Modell verschaffte Käufern einst Zugang zu Weinen zu attraktiven Preisen noch vor der Abfüllung und Freigabe. Heute sagen viele Négociants und Distributoren, dass sich die finanzielle Bindung nicht mehr in derselben Weise rechne – vor allem, wenn ältere Jahrgänge weiterhin zu wettbewerbsfähigen Preisen am Markt verfügbar sind. Mehrere italienische Distributoren, die von WineNews kontaktiert wurden, erklärten, dass sie deutlich weniger Interesse an Futures haben als früher; einige beteiligen sich nur noch marginal oder gar nicht mehr.

Tom Burchfield, Leiter Market Intelligence bei Liv-Ex, sagte, es gebe rund um Bordeaux en primeur weiterhin „sehr viel Zurückhaltung“ und die Mitglieder der Plattform erwarteten in diesem Jahr erneut rückläufige Verkäufe. Er wies darauf hin, dass Bordeaux zwar nach wie vor die wichtigste Weinregion der Welt sei, sein Anteil am Handelswert von Liv-Ex aber von 85 % vor 15 Jahren auf heute etwa 35 % gesunken sei. Die Preise hätten sich in den vergangenen acht Monaten stabilisiert, insbesondere bei den Jahrgängen 2021 und älter; zudem sehe 2025 besser aus als 2024. Dennoch werde die Nachfrage stark davon abhängen, ob die Abgabepreise genügend Abschlag zu vergleichbaren Weinen böten, die bereits am Markt seien.

Die Qualität der Ernte 2025 wird weithin gelobt, doch auch die niedrigen Erträge prägen die Diskussion. Burchfield sagte, Knappheit allein garantiere keine starken Verkäufe, wenn die Preise zu ambitioniert seien. Er verwies darauf, dass jüngere Jahrgänge wie 2022 offenbar noch weiteres Abwärtspotenzial hätten, während ältere Jahrgänge und einige jüngere Weine, die sich rasch korrigiert hätten – darunter 2021 –, stabiler wirkten.

Italienische Distributoren bestätigten diese Einschätzung. Cesare Turini von Heres sagte, die Stimmung rund um Bordeaux spiegele den breiteren Weinmarkt wider: hohe Qualität, aber auch Vorsicht. Er bezeichnete 2025 aus technischer Sicht als möglicherweise einen der historischen Bordeaux-Jahrgänge, betonte jedoch, dass Liquidität inzwischen zentral für Kaufentscheidungen sei. En primeur binde Kapital zwei bis drei Jahre lang, bevor die Flaschen auf den Markt kämen; viele Akteure bevorzugten heute daher trinkreife Weine, die sofort verkauft werden könnten.

Turini sagte, einige Weine würden en primeur weiterhin gut laufen – vor allem dann, wenn Qualität mit begrenzter Produktion zusammentreffe. Als Beispiel nannte er Cheval Blanc, dessen Ernte 2025 etwa halb so groß wie in einem normalen Jahr ausgefallen sei und das bereits als einer der charakteristischen Weine des Jahrgangs diskutiert werde. Zugleich habe sich der Markt selektiver entwickelt und Bordeaux verkaufe sich nicht mehr automatisch allein über den Namen.

Marcello Meregalli von Gruppo Meregalli wurde noch deutlicher und sagte, das En-primeur-System funktioniere in seiner jetzigen Form „nicht mehr“. Käufer hätten heute nicht mehr genug Vorteil davon, Geld früh zu binden und zwei Jahre oder länger Marktrisiko zu tragen. Die Preise könnten weiter nachgeben, um Bordeaux nach Jahren wieder in Restaurants und den Einzelhandel zurückzubringen – nachdem viele Käufer sich den Wein schlicht nicht mehr leisten konnten.

Alessandro Sarzi von Sarzi Amadè sagte, nur die berühmtesten Crus dürften in dieser Kampagne auf starke Nachfrage stoßen, während Güter der zweiten Reihe Schwierigkeiten haben könnten. Bordeaux bleibe zwar weltweit Referenzpunkt für Rotwein, befinde sich aber in einer schwierigen Phase und reagiere mit Stiländerungen und kommerzieller Flexibilität geschickt darauf.

Carlo Alberto Sagna von Sagna sagte, Qualität allein reiche heute nicht mehr aus, weil hervorragender Wein inzwischen aus vielen Regionen komme. Wichtiger sei eine über Zeit konsistente Preisgestaltung. Zudem könnten Distributoren Weine bei Freigabe oft zu Preisen kaufen, die nahe an den En-primeur-Niveaus lägen – ohne Kapital im Voraus zu binden –, was die Attraktivität von Futures-Käufen schwäche.

Alessandro Rossi von Partesa sagte, die diesjährigen Primeurs fühlten sich anders an als die euphorischeren Kampagnen der Vergangenheit. Er beschrieb ein Klima größerer Vorsicht und stärkerer Aufmerksamkeit für kommerzielle Realität. Nach Rossis Einschätzung verstehen viele Produzenten inzwischen, dass Glaubwürdigkeit wichtiger ist als aggressive Preisgestaltung und dass Weine mit echtem Gegenwert zum aktuellen Marktniveau eher Erfolg haben werden.

Selbst unter jenen, die Bordeauxs langfristige Rolle weiterhin positiv sehen, herrscht breite Einigkeit darüber, dass sich der Markt verändert hat. Gianluca Telloli von Proposta Vini sagte, das Interesse kehre zur tatsächlichen Nachfrage statt zur Spekulation zurück; zudem wachse die Aufmerksamkeit für Bordeaux-Weißweine ebenso wie für zugänglichere Stile und Preispunkte. Pietro Pellegrini sagte, die bisherigen frühen Freigaben deuteten zwar auf ein interessantes Verhältnis von Qualität und Preis hin; es sei jedoch noch zu wenig veröffentlicht worden, um belastbare Schlussfolgerungen zu ziehen.

Im Hôtel de Paris in Monte Carlo sagte Gennaro Iorio, jeder Produzent, der jetzt über Preiserhöhungen nachdenke, würde unter den aktuellen Bedingungen einen strategischen Fehler machen. Stattdessen verwies er auf 2023 als unterschätzten Jahrgang mit starkem Preis-Leistungs-Verhältnis.

Vorläufig verläuft Bordeauxs Kampagne 2025 unter Druck von beiden Seiten: Die Produzenten wollen nach zwei Jahren deutlicher Preissenkungen ihr Prestige verteidigen, während die Käufer den Beweis verlangen, dass en primeur weiterhin einen Vorteil gegenüber Weinen bietet, die bereits in Lagern und Kellern rund um die Welt stehen.