Liv-ex发现，在仍然分化的精品葡萄酒市场中，波尔多酒标涨幅最稳健

总部位于伦敦的精品葡萄酒交易所Liv-ex表示，其对过去一年交易情况的最新回顾发现，尽管更广泛的精品葡萄酒市场仍然分化，但有一批葡萄酒持续录得稳步涨价。分析显示，波尔多若干酒标以及少数香槟，尤其是无年份装瓶，重新获得需求，而与此同时，许多其他葡萄酒仍承受压力。

这份报告基于Liv-ex交易所的成交数据，而非挂牌要价。该公司表示，它将上升趋势定义为过去一年中平均成交价连续三个或四个季度环比上涨。它说，这种方法旨在识别买家持续回流市场的葡萄酒，而不是仅仅对孤立报价或清淡交易作出反应。

在这项研究中，波尔多产生的强势表现者比任何其他产区都多，Liv-ex将此归因于该类别在二级市场上的深度和流动性。最明显的例子之一是Château Mouton Rothschild，共有五个年份上榜：2005、2008、2010、2015和2018。Liv-ex表示，Mouton Rothschild 2015的成交价已接近其2020年的水平，而其大部分上涨发生在2025年末。

Château Lafite Rothschild 2015同样表现突出。Liv-ex表示，这款酒目前的交易价格大致回到2020年的水平，但与Mouton 2015不同，它仍在延续交易所所称的持续上行动能。该公司补充说，Lafite 2015的成交价差很窄，这表明买卖双方的预期更接近，如果需求保持，价格可能继续走强。

分析中提到的其他波尔多葡萄酒包括Lafite 2021、Lafite 2019和Lynch-Bages 2018。根据Liv-ex，这三款酒都在2025年第二季度和第三季度之间下跌，随后自那以后每个季度都在上涨。在一个信心脆弱的市场中，这种走势意义重大，因为波尔多仍是精品葡萄酒中交易最活跃的类别之一。交易活跃葡萄酒的价格上涨往往比流动性较差板块的变动更具分量，因为它们反映的是重复成交，而非一次性交易。

香槟在这份结果中也占据显著位置。Liv-ex表示，该产区相对较高的流动性使更多酒标得以纳入审视，并指出其Champagne 50指数似乎已在更长期的上升趋势线附近获得支撑。在这一类别中，一些最强劲的涨幅来自无年份葡萄酒。

Pol Roger Reserve Brut的平均成交价从2025年第二季度的284英镑升至2026年第二季度的294英镑，涨幅约为3.5%。Jacques Selosse Initial同期从3,264英镑升至3,569英镑，约上涨9.3%。Liv-ex表示，这些涨幅值得注意，因为在精品葡萄酒价格更广泛的回调中，香槟一直承受压力。基准酒标出现支撑迹象，以及部分无年份瓶装酒持续走强，可能表明买家认为当前价位具有吸引力。

Liv-ex市场分析师Sophia Gilmour表示，市场仍然分裂为两类：一类葡萄酒继续走弱，另一类似乎已经企稳。“有些可能还会继续下跌；另一些似乎已经找到底部，现在正缓慢上行，”她说。“对于希望在当前市场中把握更安全时点的买家来说，那些已经显示出触底迹象的葡萄酒，可能是最合适的起点。”

这份报告发布之际，经销商和收藏家仍在寻找信号，以判断精品葡萄酒市场是否正在走出近期低迷。Liv-ex并未认为一场全面复苏已经展开。相反，其分析表明，需求正在选择性回归，买家集中于那些兼具品牌实力、活跃交易以及价格已较早前高点回调的酒标。

这一区别对该行业尤为重要，因为在专业交易所和拍卖行之外，行业往往依赖有限的公开销售数据。挂牌价格可能上涨，却未必带来成交；而实际交易则更清楚地显示资金流向何处。通过只关注其平台上的已实现成交，Liv-ex试图将市场情绪与实际执行区分开来。

对于经销商而言，尤其是在谨慎市场中决定将资本投向何处时，这类数据可以影响采购策略。那些连续数个季度上涨的葡萄酒，可能比仍在下行或横盘、且成交量不大的类别更具信心。就实际操作而言，波尔多的规模赋予其优势，因为交易量足够大，使趋势更容易辨识。香槟出现在分析中，则表明当买家认为价值已经回归时，他们也愿意超越传统投资级波尔多进行配置。

Liv-ex成立于2000年，是一个面向精品葡萄酒贸易的全球市场平台。该公司表示，它通过平台连接了42个国家的550多家企业，并从英国、法国和比利时的办公室提供定价数据和市场分析。其最新发现并不意味着精品葡萄酒的所有板块都在同步复苏，但确实显示出，近几个月买家信心开始在哪些领域重新出现。