Sazerac offre 15 miliardi di dollari per Brown-Forman

Sazerac ha offerto circa 15 miliardi di dollari per acquistare Brown-Forman, il produttore di Jack Daniel’s, secondo una fonte a conoscenza della questione, in una mossa che potrebbe compromettere il tentativo di Pernod Ricard di raggiungere un accordo con il distillatore del Kentucky e approfondire la concentrazione già in atto nel business globale degli spirits.

La società statunitense a capitale privato ha proposto di pagare 32 dollari per azione per Brown-Forman, ha riferito mercoledì la fonte. Le azioni Brown-Forman hanno chiuso a 29,57 dollari, in rialzo di circa l’1%, ma ancora al di sotto del prezzo offerto da Sazerac. Quel divario suggeriva che gli investitori stessero valutando gli ostacoli a qualsiasi operazione, compresa la quota di controllo della famiglia Brown nella società, che guida l’azienda dal 1870.

L’offerta arriva mentre i produttori di spirits devono fare i conti con una domanda più debole dopo il boom dell’era pandemica, oltre che con le interruzioni della catena di approvvigionamento e l’incertezza sui dazi statunitensi. Queste pressioni hanno spinto le aziende a cercare dimensioni maggiori, costi più bassi e un potere contrattuale più forte nei confronti di distributori e retailer.

Sazerac ha declinato ogni commento. Brown-Forman e Pernod Ricard non hanno risposto immediatamente alle richieste di commento.

Brown-Forman era già in trattative con Pernod Ricard per una possibile combinazione quando Sazerac si è fatta avanti con un’offerta concorrente, secondo la fonte. Gli analisti hanno affermato che un accordo con Pernod potrebbe assumere la forma di uno scambio azionario, che potrebbe consentire alla famiglia Brown di mantenere una certa influenza sulla società. Un’offerta in contanti più tradizionale da parte di Sazerac sarebbe più difficile da accettare per la famiglia se significasse rinunciare del tutto al controllo.

Il gruppo francese degli spirits è stato considerato da alcuni analisti un migliore fit strategico per via del suo portafoglio più ampio e della sua presenza internazionale. Una fusione tra Pernod Ricard e Brown-Forman creerebbe un concorrente più grande per Diageo, la maggiore società mondiale del settore spirits, e potrebbe dare al gruppo risultante maggiore leva negli Stati Uniti, uno dei mercati più importanti per il whiskey premium e altri spirits.

Il vantaggio di Sazerac è la lunga familiarità con Brown-Forman attraverso l’industria del bourbon di Louisville, dove entrambe le aziende operano da decenni. Una combinazione darebbe inoltre a Sazerac maggiore peso nei negoziati con i principali distributori statunitensi, hanno affermato alcuni consulenti.

Il mese scorso Brown-Forman ha lasciato invariata la guidance per l’esercizio fiscale 2026, pur facendo i conti con quello che ha definito un contesto macroeconomico volatile e incerto. La società è stata inoltre sotto pressione in mercati chiave, compresi gli Stati Uniti, dove le vendite hanno rallentato.

Sazerac, con sede a New Orleans, ha trascorso anni ad ampliare il proprio portafoglio attraverso acquisizioni. Circa dieci anni fa ha acquistato marchi tra cui Southern Comfort e Tuaca da Brown-Forman, oltre al whiskey Paddy da Pernod Ricard. Nel 2018 ha rilevato circa 19 etichette da Diageo. Più recentemente ha comprato la vodka Svedka nel 2024 dopo che Constellation Brands ha ceduto il marchio per concentrarsi su attività a margini più elevati.

Il Wall Street Journal è stato il primo a riportare l’offerta di Sazerac.