वितरकों की कमजोर मांग के बाद Boston Beer ने पूरे साल के वॉल्यूम अनुमान घटाए

तीसरी तिमाही में बिक्री घटने और वितरकों की मांग कमजोर रहने की जानकारी देने के बाद The Boston Beer Company ने गुरुवार को पूरे साल के वॉल्यूम का अनुमान घटा दिया। यह संकेत है कि अमेरिका में ब्रुअर्स और अन्य मादक पेय निर्माताओं के लिए बाजार अब भी चुनौतीपूर्ण बना हुआ है।

बोस्टन स्थित कंपनी Samuel Adams, Twisted Tea, Truly Hard Seltzer, Angry Orchard और Sun Cruiser बनाती है। उसने बताया कि 26 सितंबर को समाप्त तिमाही में शुद्ध राजस्व एक साल पहले के $537.5 million से 3.2% घटकर $520.1 million रह गया। डिप्लीशन—यानी वितरकों से खुदरा विक्रेताओं तक हुई बिक्री—5% गिरा, जबकि शिपमेंट 4.9% घटकर करीब 1.8 million बैरल रह गए।

Boston Beer ने कहा कि वॉल्यूम में गिरावट की वजह Twisted Tea, Truly और Samuel Adams की कमजोर बिक्री रही। Sun Cruiser और Angry Orchard की वृद्धि ने इन नुकसानों की आंशिक भरपाई की। कंपनी के मुताबिक, तिमाही के अंत में वितरकों के पास इन्वेंटरी उचित स्तर पर थी—औसतन करीब चार सप्ताह की आपूर्ति, जबकि एक साल पहले यह साढ़े चार सप्ताह थी।

चेयरमैन और संस्थापक Jim Koch ने कहा कि मांग की स्थितियां अब भी चुनौतीपूर्ण हैं और कंपनी प्रदर्शन तथा बाजार हिस्सेदारी के रुझान सुधारने के लिए उन कदमों पर ध्यान दे रही है जिन्हें वह नियंत्रित कर सकती है। उन्होंने कहा कि Sun Cruiser के नतीजे मजबूत रहे और Boston Beer अपने ब्रांडों में निवेश को समर्थन देने के लिए नकदी सृजन और उत्पादकता में बढ़ोतरी पर निर्भर बनी हुई है।

कंपनी के नतीजों में मिली-जुली तस्वीर सामने आई। राजस्व और वॉल्यूम घटे, लेकिन मार्जिन में सुधार हुआ। सकल मार्जिन एक साल पहले के 50.8% से बढ़कर 51.7% हो गया। इसमें अनुकूल उत्पाद मिश्रण, कीमतों में बढ़ोतरी, खरीद लागत में बचत और ब्रुअरी की बेहतर दक्षता का योगदान रहा। हालांकि, इन लाभों की आंशिक भरपाई जिंसों की बढ़ी लागत और टैरिफ ने की। Boston Beer ने कहा कि तिमाही के सकल मार्जिन में कमी शुल्क और तीसरे पक्ष के उत्पादन के लिए अग्रिम भुगतानों से जुड़े गैर-नकदी खर्च के $1.6 million शामिल थे, जिससे मार्जिन करीब 31 आधार अंक घटा।

रिपोर्ट किए गए आधार पर, प्रति शेयर पतला लाभ $4.21 रहा, जो एक साल पहले के $4.25 से थोड़ा कम था। तिमाही में आपूर्तिकर्ता के साथ विवाद से जुड़े एकमुश्त मुकदमेबाजी खर्च के तौर पर प्रति शेयर $0.16 शामिल था। इस मद को छोड़कर, गैर-GAAP प्रति शेयर पतला लाभ $4.37 रहा।

विज्ञापन, प्रचार और बिक्री खर्च एक साल पहले के स्तर पर स्थिर रहे, लेकिन इस स्थिरता के पीछे एक-दूसरे की भरपाई करने वाले दबाव थे। Boston Beer ने कहा कि माल ढुलाई की लागत $9.5 million बढ़ी, क्योंकि शिपिंग दरों में बढ़ोतरी ने शिपमेंट वॉल्यूम घटने से हुए लाभ को पूरी तरह से खत्म कर दिया। विज्ञापन खर्च $9.0 million घटा। सामान्य और प्रशासनिक खर्च $2.1 million कम हुए, जिसका मुख्य कारण वेतन और लाभ-संबंधी लागत में कमी थी।

आपूर्तिकर्ता के साथ विवाद का कंपनी के रिपोर्ट किए गए नतीजों पर असर जारी रहा। Boston Beer ने बताया कि इस मामले से जुड़े तीसरी तिमाही के खर्च कर-पूर्व कुल $2.2 million रहे। इनमें $0.4 million कानूनी फीस और फैसले के बाद का $1.8 million ब्याज खर्च शामिल था। कंपनी के अनुसार, फैसले के बाद लागू ब्याज दर अनुमानित 3.79% है और अपील प्रक्रिया के दौरान यह फैसले की राशि तथा फैसले से पहले के ब्याज के संयुक्त कर-पूर्व कुल $191.0 million पर लागू होती है। Boston Beer ने कहा कि वह अब भी आपूर्तिकर्ता के साथ अनुबंध के उल्लंघन से इनकार करती है और मुकदमे के बाद के प्रस्तावों तथा अपीलों को आगे बढ़ाने का इरादा रखती है। कंपनी ने यह भी कहा कि वह अनुमान नहीं लगा सकती कि हर्जाना या ब्याज का भुगतान आखिरकार कब होगा या होगा भी या नहीं।

साल के पहले 39 सप्ताह में कानूनी विवाद का असर कहीं अधिक बड़ा रहा। Boston Beer को साल-दर-तारीख $50.5 million का शुद्ध घाटा हुआ, जबकि पिछले साल की इसी अवधि में $131.0 million का शुद्ध लाभ हुआ था। रिपोर्ट किया गया प्रति शेयर पतला घाटा $4.87 रहा, जबकि एक साल पहले प्रति शेयर लाभ $11.82 था। कंपनी ने बताया कि आपूर्तिकर्ता विवाद से जुड़ा मुकदमेबाजी खर्च साल-दर-तारीख कुल $194.5 million रहा। इसमें $175.5 million का फैसला, फैसले से पहले का $15.5 million ब्याज और फैसले के बाद का $3.5 million ब्याज शामिल था। संबंधित कानूनी फीस को शामिल करने पर, लाभ पर कर-पश्चात असर प्रति शेयर $14.51 रहा।

मुकदमेबाजी खर्च को छोड़कर, Boston Beer समायोजित आधार पर लाभ में रही। साल-दर-तारीख गैर-GAAP प्रति शेयर पतला लाभ $9.64 रहा। 2026 के पहले 39 सप्ताह में शुद्ध राजस्व 3.6% घटकर $1.522 billion रहा, जबकि डिप्लीशन 5% और शिपमेंट 5.4% घटकर करीब 5.4 million बैरल रह गए। सकल मार्जिन एक साल पहले के 49.7% से बढ़कर 50.5% हुआ। इसमें भी कीमतों, उत्पाद मिश्रण, खरीद लागत में बचत और ब्रुअरी की दक्षता से मदद मिली, जबकि जिंसों की बढ़ी लागत और टैरिफ ने आंशिक रूप से इस लाभ को कम किया।

तिमाही के अंत में कंपनी के पास $308.1 million नकद था और उस पर कोई कर्ज नहीं था। कंपनी ने कहा कि यह नकदी, परिचालन से भविष्य में मिलने वाली नकदी और उसकी $150 million की क्रेडिट लाइन में उपलब्ध अप्रयुक्त राशि भविष्य की जरूरतों, जिनमें मुकदमेबाजी से जुड़े संभावित भुगतान भी शामिल हैं, को पूरा करने के लिए पर्याप्त होनी चाहिए। Boston Beer ने यह भी बताया कि उसने 28 दिसंबर, 2025 से 16 अक्टूबर, 2026 के बीच $79.5 million के शेयर वापस खरीदे। बोर्ड से मंजूर बायबैक सीमा में अब करीब $149 million बाकी है।

Boston Beer ने इस साल के वॉल्यूम अनुमान भी घटाए। अब कंपनी को पूरे साल डिप्लीशन और शिपमेंट में मध्य-एकल-अंकीय प्रतिशत की गिरावट की उम्मीद है। पहले उसका अनुमान था कि नतीजे निम्न-एकल-अंकीय से मध्य-एकल-अंकीय प्रतिशत तक घट सकते हैं। कंपनी ने कहा कि 17 अक्टूबर तक साल-दर-तारीख डिप्लीशन 2025 की तुलनीय अवधि से करीब 5% नीचे था।

इसके साथ ही कंपनी ने लाभ के अनुमान के एक हिस्से को बढ़ाया। अब Boston Beer को टैरिफ सहित पूरे साल के सकल मार्जिन के 49% से 50% रहने की उम्मीद है, जबकि पहले का अनुमान 48.5% से 50% था। उसने टैरिफ लागत का अनुमान $20 million से $30 million के बजाय घटाकर $18 million से $22 million कर दिया। इसमें आपूर्तिकर्ताओं के मौजूदा शुल्क और तीसरी तिमाही में मिले $3 million के रिफंड को शामिल किया गया है। कंपनी को अब विज्ञापन, प्रचार और बिक्री खर्च के साल-दर-साल लगभग स्थिर रहने की उम्मीद है, जबकि पहले उसने $0 से $20 million तक बदलाव का अनुमान दिया था। गैर-GAAP प्रति शेयर लाभ के अनुमान की निचली सीमा $8.50 से बढ़ाकर $9.00 कर दी गई है; दायरा अब $9.00 से $10.50 है। नियोजित पूंजीगत खर्च का अनुमान भी $60 million से $80 million से घटाकर $55 million से $70 million कर दिया गया है।

पूरे साल का रिपोर्ट किया गया अनुमान अब भी मुकदमेबाजी के असर को दर्शाता है। Boston Beer ने GAAP प्रति शेयर लाभ का अनुमान $5.76 से $4.26 के घाटे के दायरे में रखा है, जबकि पहले का अनुमान $6.23 से $4.23 के घाटे का था। कंपनी ने कहा कि एकमुश्त मुकदमेबाजी खर्च से पूरे साल का लाभ प्रति शेयर $14.76 घटने की उम्मीद है।

कंपनी ने कहा कि 2025 के दौरान लागू किए गए आपूर्ति-श्रृंखला बदलावों के बाद इन्वेंटरी स्तर अधिक स्थिर हो गए हैं, इसलिए चौथी तिमाही के शिपमेंट में मामूली वृद्धि दिखनी चाहिए। उसने यह भी कहा कि चौथी तिमाही आम तौर पर उसका सबसे कम वॉल्यूम वाला तिमाही-अवधि होती है और इसमें साल का सकल मार्जिन भी आम तौर पर सबसे कम रहता है। अपने अनुमान के मध्य बिंदु पर Boston Beer को उम्मीद है कि सकल मार्जिन में साल-दर-साल सुधार चौथी तिमाही में सबसे अधिक स्पष्ट होगा, क्योंकि कमी शुल्क 2025 से कम रहने चाहिए। पूरे साल के लिए कंपनी को उम्मीद है कि कमी शुल्क और तीसरे पक्ष के उत्पादन के लिए अग्रिम भुगतानों से जुड़े गैर-नकदी खर्च सकल मार्जिन को 40 से 60 आधार अंक तक घटाएंगे।

ये नतीजे सिर्फ एक कंपनी से आगे भी मायने रखते हैं, क्योंकि Boston Beer क्राफ्ट बीयर, हार्ड टी, हार्ड साइडर और हार्ड सेल्टज़र समेत कई प्रमुख पेय श्रेणियों में बिक्री करती है। वितरकों को उसकी कमजोर बिक्री और वॉल्यूम का घटा हुआ अनुमान अमेरिका में मादक पेय पदार्थों की उपभोक्ता मांग का एक और संकेत देता है। इससे यह भी जाहिर होता है कि कमजोर मांग, माल ढुलाई की बढ़ी लागत और टैरिफ के दबाव के बीच पेय निर्माता शिपमेंट, कीमतों और उत्पाद मिश्रण में बदलाव करते रह सकते हैं। Boston Beer ने कहा कि वह फरवरी में चौथी तिमाही की आय संबंधी कॉल के दौरान 2027 के पूरे साल का मार्गदर्शन देने की योजना बना रही है।