Les cinq plus grands brasseurs cotés de Chine voient leur bénéfice reculer pour la première fois en deux ans

Le bénéfice cumulé des cinq plus grands brasseurs cotés de Chine a reculé au premier semestre 2026, inversant deux années de forte croissance sous l’effet de ventes plus faibles et de la pression des coûts d’emballage sur le secteur.

China Resources Beer, Tsingtao Brewery, Yanjing Brewery, Chongqing Brewery et Zhujiang Brewery ont déclaré un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 11,958 milliards de CNY pour la période de janvier à juin, en baisse de 2,57 % par rapport à 12,273 milliards de CNY un an plus tôt, selon une compilation des rapports semestriels réalisée par Xinhua Finance et China Financial Information Network à partir des documents déposés par les sociétés et des données Wind.

La baisse a représenté 315 millions de CNY. Au premier semestre 2025, ce même groupe avait affiché une croissance du bénéfice de 16,82 %, ce qui signifie que le taux de variation s’est détérioré de 19,39 points de pourcentage cette année.

Le chiffre d’affaires cumulé des cinq brasseurs s’est établi à 64,861 milliards de CNY sur les six premiers mois de 2026, en baisse de 0,26 % par rapport à la même période l’an dernier. Le chiffre comparable implicite pour le premier semestre 2025 était d’environ 65,030 milliards de CNY, soit un recul du chiffre d’affaires d’environ 169 millions de CNY.

Les chiffres indiquent un ralentissement généralisé plutôt qu’un effondrement brutal. Les ventes sont restées quasiment stables et les entreprises ont ensemble réduit leurs coûts opérationnels de 1,31 %. Malgré cela, ces économies n’ont pas suffi à empêcher la première baisse agrégée du bénéfice après deux ans d’expansion.

Ces données reflètent les performances des cinq sociétés cotées et non l’ensemble du marché chinois de la bière. Les résultats avaient déjà été publiés individuellement dans les documents déposés par les entreprises. L’élément nouveau du rapport publié mercredi était la comparaison côte à côte du groupe dans son ensemble.

Parmi les cinq brasseurs, Yanjing s’est distinguée par une croissance plus forte. L’entreprise a porté son chiffre d’affaires à 9,031 milliards de CNY au premier semestre, en hausse de 5,53 %, et a augmenté son bénéfice net attribuable aux actionnaires de 26,86 % à 1,399 milliard de CNY. Cela a permis à Yanjing de dépasser Chongqing Brewery en termes de chiffre d’affaires sur la période.

Chongqing Brewery a déclaré un chiffre d’affaires de 8,576 milliards de CNY, en baisse de 2,98 % sur un an, tandis que son bénéfice net attribuable aux actionnaires a reculé de 7,98 % à 796 millions de CNY.

Le contraste entre Yanjing et Chongqing montre les conditions inégales auxquelles sont confrontés les brasseurs en Chine. Certaines entreprises ont encore réussi à augmenter à la fois leurs ventes et leurs bénéfices, tandis que d’autres ont subi une demande plus faible ou des marges plus étroites.

L’une des principales pressions pesant sur le secteur est venue de l’aluminium et d’autres matériaux d’emballage. Cette pression a déjà conduit les entreprises à ajuster les prix de certains produits de 500 millilitres, selon le rapport. Aucun détail chiffré n’a été fourni sur ces hausses de prix.

Cette dynamique aide à expliquer pourquoi les bénéfices ont été sous pression alors même que les coûts opérationnels globaux reculaient. Les brasseurs peuvent réduire leurs dépenses dans certains domaines, mais la pression persistante exercée par les canettes et d’autres emballages peut encore limiter la croissance des marges, surtout lorsque le chiffre d’affaires évolue à peine.

Le recul combiné du chiffre d’affaires semestriel de 0,26 % était faible en valeur absolue, mais il marquait une rupture avec la dynamique plus solide observée lors des dernières périodes de publication. La baisse du bénéfice était elle aussi modeste en valeur, mais elle était notable car elle interrompait une série de gains au cours des deux années précédentes.

Les cinq entreprises incluses dans la comparaison comptent parmi les producteurs de bière les plus connus en Chine et couvrent les segments premium, grand public et régionaux du marché. Leurs résultats sont suivis de près par les investisseurs comme indicateur des tendances de consommation, du pouvoir de fixation des prix et des pressions sur les coûts sur le marché chinois des boissons.

Les chiffres du premier semestre suggèrent que la demande de bière est restée stable, mais pas suffisamment forte pour compenser pleinement la hausse des pressions sur les intrants et les difficultés de marge. Avec un chiffre d’affaires du groupe pratiquement inchangé et des bénéfices en repli, le secteur est entré dans le second semestre de l’année avec un élan bénéficiaire moindre qu’en 2025.

La comparaison souligne également l’importance de la stratégie propre à chaque entreprise. Yanjing a pu développer à la fois son chiffre d’affaires et son résultat net à un moment où le total du groupe se dégradait, tandis que Chongqing reculait sur les deux plans. Le rapport n’a pas fourni de détail pour China Resources Beer, Tsingtao ou Zhujiang au-delà de leur inclusion dans les totaux agrégés.

Tous les chiffres sont exprimés en yuan renminbi et comparent le premier semestre 2026 à la même période de 2025. Les données ont été tirées des rapports intermédiaires des entreprises et compilées par Xinhua Finance et China Financial Information Network, avec des informations de marché provenant de Wind.