Las cotizadas chinas del baijiu sufren una caída del 9,76% en ingresos

Las empresas chinas de baijiu que cotizan en bolsa cerraron el tercer trimestre con una caída del 9,76% en sus ingresos y un descenso del 12,32% en su beneficio neto, según un informe de Shenwan Hongyuan publicado el pasado 8 de noviembre. La firma de análisis sitúa así al principal destilado de China en una fase de menor actividad, con ventas más débiles y un recorte del resultado mayor que el de la facturación.

El baijiu es una bebida espirituosa elaborada a partir de cereales y ocupa un lugar central en el mercado chino de licores. Por ese peso, la evolución de sus grandes grupos cotizados se sigue de cerca dentro y fuera del país, tanto por su efecto en la cadena de distribución como por las señales que ofrece sobre consumo, precios y gestión de inventarios.

Shenwan Hongyuan enmarca estas cifras dentro de su revisión semanal del sector chino de alimentación y bebidas. En ese análisis, la entidad añade que las empresas de mayor tamaño son las que están impulsando las alzas en bolsa y que las valoraciones siguen recuperándose, un movimiento que convive con unos resultados operativos más flojos en el negocio del baijiu.

La diferencia entre la caída de los ingresos y la del beneficio apunta a una presión mayor sobre los márgenes, una lectura habitual cuando el resultado baja más que las ventas. En el sector de bebidas alcohólicas, esta situación suele estar ligada a descuentos, a una mezcla de producto menos favorable o a un menor aprovechamiento de la capacidad comercial, aunque Shenwan Hongyuan no detalla en la información disponible qué factor pesa más en este caso.

La firma prevé además menos volumen y una mayor concentración empresarial. Eso implica, de cumplirse esa previsión, que una parte mayor del negocio quedaría en manos de los grupos con más escala, marcas más conocidas y más capacidad para ordenar el canal de ventas, mientras las compañías más pequeñas tendrían menos margen para sostener precios y rotación.

Ese posible avance de la concentración es una señal relevante para el conjunto del negocio de bebidas. China es un mercado estratégico para los espirituosos y cualquier ajuste en el baijiu puede servir como referencia para valorar el pulso del consumo, la política comercial de los distribuidores y la disposición del mercado a absorber subidas de precio o promociones.

La previsión temporal de Shenwan Hongyuan también aleja una mejora inmediata. La firma apunta a una posible recuperación en 2027, lo que sugiere que espera un periodo todavía débil durante los próximos trimestres antes de una normalización más clara del mercado.

Para inversores y operadores del sector, el mensaje es doble. Por un lado, los resultados del tercer trimestre reflejan una presión visible sobre el negocio cotizado del baijiu; por otro, el comportamiento bursátil de las grandes compañías y la mejora de las valoraciones muestran que una parte del mercado financiero empieza a descontar un escenario más favorable a medio plazo.

Esa combinación de beneficios a la baja y mejor tono bursátil no es extraña en sectores cíclicos o muy vinculados al consumo. Suele aparecer cuando el mercado entiende que la parte más dura del ajuste puede estar avanzada, aunque la actividad diaria todavía no recoja esa expectativa. En el caso del baijiu, la referencia que fija Shenwan Hongyuan deja abierta esa posibilidad, pero con un calendario que sitúa la mejora más allá de 2026.