El champán inicia una recuperación selectiva centrada en botellas antiguas, escasas y sin añada

El mercado del champán empieza a dar señales de recuperación, pero no de forma uniforme. Un análisis de Liv-ex, la plataforma de compraventa de vino en el mercado secundario, sostiene que la mejora se concentra por ahora en botellas concretas, sobre todo añadas antiguas, referencias escasas y algunos vinos sin añada, mientras que muchas salidas recientes siguen bajo presión por sus precios de lanzamiento y por la oferta de añadas anteriores a precios más bajos.

Liv-ex sitúa el origen de ese cambio en agosto de 2025. Después del fuerte avance de precios registrado entre 2021 y 2022 y de la corrección de los dos años siguientes, los comerciantes pasaron a comprar champán para rotarlo con rapidez, y no para mantener existencias o invertir. A ese giro se sumó la retirada de compradores de Estados Unidos tras la imposición de aranceles en abril de 2025. Ese frenazo hundió los precios en un primer momento, pero también abrió la puerta a nueva demanda.

Según Liv-ex, con el abaratamiento de muchas referencias, compradores europeos empezaron a ver valor en el mercado. Al mismo tiempo, una parte más amplia de la demanda se desplazó al mercado secundario para buscar añadas antiguas en lugar de nuevas salidas. Ese movimiento fue equilibrando la relación entre oferta y demanda. En el tercer trimestre de 2025, añade la firma, las pujas empezaron a ganar fuerza, los vendedores dejaron de aceptar con tanta facilidad descuentos adicionales y los precios se estabilizaron antes de iniciar una subida suave.

La plataforma advierte, sin embargo, de que no se trata de una recuperación general de toda la categoría. El mercado sigue siendo prudente. Muchos distribuidores aún arrastran pérdidas de los tres últimos años y parte de los compradores habituales dispone de menos renta para adquirir botellas de alto precio. A eso se suma una sucesión de buenas cosechas en la última década, con mucho volumen, que ha llenado el mercado de referencias recientes.

Ese exceso pesa sobre las nuevas añadas de las grandes casas. Liv-ex afirma que varias salidas recientes se han situado por encima del precio al que cotizan otras añadas del mismo productor o de productores comparables. En ese escenario, compradores y comerciantes han preferido mirar al mercado secundario, donde encuentran botellas con más edad y, en muchos casos, mejor encaje entre precio y demanda. La consecuencia ha sido una caída de las ofertas de champán apoyadas antes en fuertes descuentos sobre las añadas nuevas, junto con un aumento del valor de las pujas en la plataforma.

Los datos de precios de transacción muestran con claridad qué vinos han abierto esa fase de mejora. Para medirlo, Liv-ex utiliza el precio medio ponderado por volumen de cada referencia, conocido como VWAP por sus siglas en inglés. En el grupo de champanes que negociaron al menos una vez al mes entre agosto y noviembre de 2025 y que registraron una trayectoria al alza en ese periodo, sobresalen sobre todo botellas con más tiempo en el mercado o muy escasas. El caso que más subió fue Salon 2002, cuyo VWAP pasó de 7.400 libras por caja de 12 botellas de 75 centilitros en agosto de 2025 a 9.089 libras en noviembre del mismo año.

En el análisis más reciente de Liv-ex, centrado en los últimos cuatro meses con negociación activa, la referencia que encabeza la subida entre los champanes de añada es Pol Roger Sir Winston Churchill 2015. Su VWAP avanzó un 7,7% entre mayo y junio de 2026. La firma interpreta ese dato como una señal de que algunas botellas ya se están moviendo al alza en las transacciones antes de que ese cambio quede reflejado por completo en los precios de lista.

La selección también alcanza a los champanes sin añada. Liv-ex sostiene que estas referencias esquivan parte del problema que sufren las salidas recientes de añadas concretas. Al no existir añadas anteriores comparables más baratas o mejor valoradas en la misma medida, el comprador se fija menos en ese tipo de comparación. Además, los productores tienen más margen para gestionar la oferta, al mezclar vinos de distintas cosechas y dosificar el uso del stock. En ese grupo, Selosse Substance y Selosse Initial muestran una trayectoria al alza, y también Laurent-Perrier Grand Siècle 26 ha empezado a elevar sus precios de transacción.

Otro de los focos del mercado está en los estuches de surtido de Salon y Selosse, denominados Oenothèque y Lieux-dits, respectivamente. Liv-ex cifra en el 11,5% la parte del valor negociado del champán en 2026 que corresponde a esos dos productos, aunque su peso en volumen es mucho menor por su precio. La plataforma los considera una prueba más de que la demanda está regresando primero a las referencias más raras y caras, y no al conjunto del sector.

El análisis dibuja así una recuperación selectiva. Los vinos antiguos, escasos o sin añada están captando antes el interés de los compradores, mientras que muchas añadas nuevas siguen lastradas por lanzamientos caros y por la abundancia de alternativas en el mercado secundario. Para los comerciantes, esa diferencia es relevante porque obliga a afinar mucho más las compras y el nivel de existencias en una categoría que, pese a la mejora de algunos indicadores, todavía no avanza al mismo ritmo en todas sus referencias.