收购威士忌库存销售放缓后，Lark Distilling计提A $15.49 million减记

Lark Distilling周二表示，其2026财年净销售额增长15.1%，但这家澳大利亚威士忌生产商也对此前收购的威士忌库存计提了大额非现金减记，原因是公司承认这些库存的销售速度慢于预期。

公司称，截至6月30日的年度录得A $15.49 million库存减记，主要与此前交易中收购的陈酿威士忌有关。Lark表示，这一调整使该批库存的账面价值更接近公司自酿威士忌的价值。该费用不会立即造成现金流出，但显著压低了报告利润，并凸显了在销售放缓的市场中持有大量陈酿库存的财务风险。

减记后，Lark仍持有A $49.44 million的总库存。其中包括约240万升、酒精度43%的陈酿威士忌，公司称这支撑其在国内、出口、旅游零售和直销渠道的未来增长。

Lark按扣除消费税后的口径报告净销售额，较上年同期的A $15.63 million增至A $18.00 million。A $2.37 million的增幅由核心渠道增长推动，并受到新产品系列上市的支持。公司主要销售威士忌，同时拥有规模较小的金酒产品组合，但未披露按升数、箱数或国家分别划分的销售量。

销售增长并未转化为更强的利润率。毛利润从A $10.05 million降1.7%至A $9.88 million。Lark的调整后毛利润（不含公允价值调整）增长7.5%至A $10.90 million，但调整后毛利率从64.8%降至60.5%，下降4.3个百分点。

公司表示，利润率承压主要来自渠道结构和产品结构。销售增长最强的是出口和全球旅游零售，而这两类渠道的利润率低于Lark的直销业务。公司还表示，产品组合架构的变化虽然帮助提升了销售，但也拖累了盈利能力。

Lark的经营EBITDA亏损由A $4.19 million扩大至A $4.49 million，增加A $301,000，或7.2%。在计入库存减记以及单独的A $20.7 million非现金商誉减值后，法定EBITDA从上年A $5.92 million的亏损恶化为A $18.95 million的亏损。

增长最强的是国际渠道。出口销售在中国推动下增长69%，至A $1.9 million。按这一增速计算，上年可比出口销售约为A $1.12 million。这意味着增加约A $776,000，不过由于该数字由四舍五入后的百分比推算得出，前一年的数值为估算值。

Lark表示，公司在本财年完成了首批对华发货，目前已进入亚洲10个市场。全球旅游零售销售增长43%，至A $2.2 million，受新独家系列和机场分销推动。公司称，其产品现已进入新加坡樟宜机场全部四个航站楼，并升级了悉尼机场的常设陈列。

出口和旅游零售合计销售额达到A $4.1 million，高于上年的A $2.7 million。增幅为A $1.4 million，或53.7%。尽管增长强劲，这些国际渠道全年仍只占集团净销售额的不到四分之一。

国内渠道也有所增长，但增速较慢。直销净销售额增长10.0%，至A $7.5 million。在该板块中，电商销售增长21.5%，至A $3.4 million，而酒店餐饮销售小幅增长1.9%，至A $4.1 million。Lark表示，尽管与重建工程相关的临时门店关闭带来影响，酒店餐饮业务仍实现增长。通过分销商 Spirits Platform 的企业对企业销售在公司新Signature系列铺货推动下增长7%，至A $4.9 million。

公司年末持有A $14.3 million现金及现金等价物，且无债务。公司表示，这一资产负债表状况使其有空间继续投资品牌建设、新分销渠道以及威士忌银行的商业化。Lark还表示，其拥有一笔未提用的A $5.0 million债务额度。

不过，现金较上年的A $23.1 million有所下降。经营活动所用净现金由A $2.92 million增至A $5.81 million。Lark表示，这反映了对运营和增长举措的持续投入，以及年末前后的临时营运资本变动。贸易应收款增加A $3.05 million，公司称这主要集中在少数几个余额上，并在6月30日后不久大多已回转。

在投资Lark自有的餐饮场所和Pontville蒸馏厂后，物业、厂房及设备从A $13.47 million增至A $14.08 million。公司表示，Pontville重建已完成，当前增长计划或资本支出无需再投入额外资金。

Lark的业绩表明，公司仍在扩大销售基础，尤其是在亚洲和机场零售渠道，同时也在适应收购威士忌库存周转放缓。库存减记反映了管理层重新评估此前关于这批威士忌能多快通过市场销售的假设。与此同时，公司押注更广泛的分销、新产品系列以及庞大的陈酿威士忌储备将支撑未来收入增长。