意大利葡萄酒行业在2026年承压开局，2025年销售下滑

据WineMeridian援引、并在Qualivita Foundation支持下完成的一项最新Mediobanca研究显示，意大利葡萄酒行业在经历了销售疲软、出口走弱和利润率收缩的艰难2025年后，于2026年承压开局。

该报告基于意大利255家最大的公司制葡萄酒企业，这些企业单家营收均超过2,000万欧元，合计营业额达120亿欧元。报告描绘出一个变得更加僵化、选择性更强且两极分化的市场。2025年总销售额较上年下降2.8%。出口下降3.4%，国内销售下滑2.2%。

这些数据表明的是整体放缓，而非孤立挫折。小型企业受到的冲击比大型竞争对手更大。营收低于3,000万欧元的生产商平均下降3.5%，显示随着需求减弱且成本仍难以削减，规模正变得越来越重要。

报告称，最显著的结构性变化出现在消费端。2025年意大利人均葡萄酒消费量降至35.6升，低于2022年的38升，降幅为9.4%。约80%的生产商表示，他们看到国内需求明显收缩，约三分之二预计这一下行趋势将在中期内持续。

销量下滑对盈利能力造成了放大影响。尽管营收降幅不到3%，但经营表现却更明显恶化。EBITDA下降4.2%，EBIT下滑9.5%，净利润下降7.5%。这一差距表明，许多生产商承担着无法在销售走弱时迅速调整的固定成本，尤其是那些资本密集型业务。在这一群体中，营业额下降了3.7%。

Unione Italiana Vini主席Lamberto Frescobaldi表示，这些数据表明利润率被大幅压缩，而成本结构对于当前市场环境而言缺乏足够灵活性。他认为，在行业同时面临消费结构性下滑和地缘政治压力之际，传统应对方式已不再足够。他呼吁采取的紧急措施之一，是通过降低单产更严格地控制产量，以在散装酒价格承压之际保护价值并避免供过于求。

出口市场也出现了对意大利生产商具有重要影响的变化。跌幅最大的是美国市场，出口下降6.3%。尽管如此，美国仍以明显优势保持着意大利在北美的最大市场地位。对欧盟国家的发货下降2.8%，而英国则更为稳定，出口仅下降0.7%。

意大利国内的销售渠道也在走弱。包括餐厅和酒吧在内的horeca渠道按金额计算下降2.0%，但仍占总销售额的17.2%。酒类专卖店和葡萄酒吧下降5.1%，反映出可自由支配支出减弱，以及对专业化购买需求的不稳定。直销下滑1.0%。线上渠道同样失去阵地：企业网站销售下降2.4%，第三方电商平台下降3.6%。

并非所有类别都表现相同。起泡酒的表现好于静止酒，仅下降1.5%，而静止酒则下跌3.3%。按价格区间看，中端产品受冲击最大，下降3.1%。基础酒类下降2.7%，高端酒类将跌幅控制在2.2%，这表明更强势的品牌和更高端定位提供了一定保护。

地区格局依然不均衡，但领先者仍然熟悉如常。威尼托继续保持意大利第一大葡萄酒产区地位，占全国约四分之一的产量和超过35%的全国价值，同时以超过35%的份额领跑出口。艾米利亚-罗马涅以8.8%的价值份额位居其后，皮埃蒙特为7.6%。普利亚则因其15.2%的产量份额与7.4%的价值份额之间的差距而格外突出，但其股本回报率达到7.1%，为全国最佳。托斯卡纳以15.5%的EBIT利润率领先，而阿布鲁佐录得8.1%的投资回报率。

在单个企业中，Cantine Riunite-GIV在2025年仍以6.351亿欧元销售额位居首位，其后是Argea的4.629亿欧元和Italian Wine Brands的3.959亿欧元。Caviro也超过3亿欧元，达到3.513亿欧元。尽管整体放缓，一些集团仍高度依赖出口，包括Fantini Group，其出口额相当于销售额的95.7%，以及Argea，为93.8%。

即便业绩走弱，许多生产商仍然认为该行业具有长期价值。报告称，70%的公司仍将葡萄酒视为一个有吸引力的行业，尽管它正经历一场严峻的筛选过程。

他们的应对重点集中在多元化、市场拓展和更严格的管理控制上。约72%的公司将产品多元化视为主要竞争杠杆，64%提到开拓新市场，许多公司还强调加强营销力度。有一半受访者表示，如今直接控制完整生产和商业链条，是维护产品价值的首选模式。

尽管利润下降，投资仍在继续。2025年总投资较上年增长3.5%。支出主要投向酒庄运营，占90%；能源效率计划，占77%；以及新的数字或工业技术，占57%。广告预算则逆势而行，下降5.4%。

报告还指出，意大利的法定产区体系是一个稳定因素。目前，具有DOP或IGP地位的葡萄酒占全国葡萄酒总价值的79%，涵盖522个法定名称。2022年至2025年间，对生产规则作出的440多项修改表明，生产商正在根据环境压力和不断变化的消费者预期调整标准。

目前，该行业正以谨慎态度与克制乐观之间寻求平衡。根据调查，58%的大型生产商预计销售将在2026年恢复增长，但这种复苏预计将更多取决于更严格的供给纪律、更好的管理以及在高端和原产地关联品类中的更强定位，而不是单纯依赖销量扩张。