美国葡萄酒业面临前所未有的洗牌，酒庄价值骤降达 40

根据硅谷银行葡萄酒部执行副总裁罗布-麦克米伦（Rob McMillan）本周发布的一份新报告，美国葡萄酒业正面临着一个重大的动荡时期。年度行业状况报告预测，葡萄酒行业将在未来两年内达到最低点，预计将有数十家酒庄和葡萄园以远低于业主预期的价格出售。报告认为，为了行业的长期健康发展，这一波出售和关闭潮不仅是可能的，而且是必要的。

麦克米伦早在大流行病之前就对葡萄酒市场面临的挑战发出了警告，他现在预测，酒瓶销售要到2028年才会开始恢复。在此之前，他预计许多受人尊敬的酒庄将会退出葡萄酒行业，他们通常会接受任何可以得到的报价。在最近一次讨论该报告的网络研讨会上，Metis Mergers & Acquisitions 公司总经理克里斯汀-马切西也表达了同样的担忧。她表示，与五年前相比，酒庄的价值已经下降了 20% 至 40%，她认为近期内几乎没有乐观的理由。Marchesi 指出，买家目前正在寻找轻资产品牌，这表明葡萄园本身的价值损失可能比酒庄更大。

Marchesi 建议一些业主考虑关闭酒庄，而不是坚持等待可能永远不会出现的转机。她强调了现实地看待待售资产的重要性，并警告说，没有利润或有形资产的企业在当今市场上可能没有什么价值。

该行业的问题并不新鲜，但麦克米伦认为，即将到来的出售和倒闭潮将是愈合的迹象，而不是进一步的伤害。他解释说，许多陷入困境的酒庄已经通过出售库存、设备或土地来筹集资金。现在，他预计会有更多这样的企业--尤其是那些业绩处于倒数四分之一的企业--寻求退出战略。

这些挑战背后的一个关键因素是葡萄酒消费者人口结构的变化。长期以来，婴儿潮一代一直是美国葡萄酒销售的中坚力量，但随着年龄的增长，他们已不再经常饮用葡萄酒。同时，Z 世代的葡萄酒饮用量也不如上一代人。这就造成了酒庄难以填补的需求缺口。

不过，McMillan 认为，从 2028 年开始，由于他所说的 "客户轮换"，情况可能会有所改善。根据行业数据，X 代消费者现在已步入 60 岁出头的年龄段--这是葡萄酒消费的人口甜蜜点。葡萄酒饮用量通常在 61 岁左右达到顶峰，并在数年内保持较高水平，然后急剧下降。此外，年龄较大的千禧一代正步入 40 岁左右，随着收入的增加和生活方式的改变，他们可能会对葡萄酒更感兴趣。

McMillan 认为，以 X 世代和年龄较大的千禧一代为目标群体有助于稳定长期需求。他指出，这个群体拥有强大的购买力，如果酒厂能成功吸引他们，就能抵消潮一代消费下降带来的一些损失。

该行业面临的另一个主要问题是各个分销环节的库存过剩。由于在大流行病期间生产过剩并高估了消费者的需求，许多酒庄和经销商仍在处理几年前积压的未售出葡萄酒。这导致批发商放慢了新订单的速度，直到他们清空现有库存。

尼尔森（Nielsen）和 SipSource 的数据显示，在最畅销的葡萄酒品种中，只有长相思的零售销量超过了批发商去年的消耗量。其他品种如红葡萄酒混酿和灰比诺继续落后，导致供应链瓶颈持续存在。麦克米伦预计，如果目前的趋势继续下去，这些积压的葡萄酒最终可能会在 2028 年清除。

尽管面临着广泛的挑战，但并非所有的葡萄酒酿造厂都陷入了同样的困境。根据硅谷银行的年度调查，约有一半的受访者表示，2025 年是一个好年景，或至少是一个平均年景。只有 29% 的受访者称 2025 年是他们面临最大挑战或最糟糕的一年。

McMillan 认为，顶级酒庄之所以能取得更好的业绩，得益于积极的客户参与和强大的品牌管理。这些企业注重在品酒室提供优质体验，维持甚至提高价格，而不是采用大幅折扣。他警告说，打折会损害品牌的感知价值，导致长期问题。

对于消费者来说，这种环境可能会给他们带来机会，在一些酒庄调整产品线而不降低旗舰产品价格的情况下，他们可能会选择知名生产商的副牌葡萄酒。然而，对于酒庄庄主来说，信息是明确的：随着市场力量推动整个行业的整合与变革，许多人将需要尽快做出艰难的决定。

预计未来两年，美国酒庄将面临持续的动荡，因为他们要适应不断变化的消费习惯，并解决长期存在的供应过剩问题。虽然有些企业将无法度过这段时期，但麦克米兰等分析师认为，这些调整是该行业最终实现复苏和稳定的必要步骤。