AB InBev aumenta os resultados trimestrais em 22,4%

A Anheuser-Busch InBev anunciou na quinta-feira, 29 de outubro, que as receitas do terceiro trimestre aumentaram 4,9% em termos orgânicos e os resultados cresceram acentuadamente, com o crescimento da cerveja premium, dos produtos sem álcool e das vendas digitais a compensar a procura mais fraca na China e os custos mais elevados em alguns mercados.

A maior cervejeira do mundo afirmou que as receitas reportadas no trimestre atingiram 16,5 mil milhões de dólares, mais 9,1% do que no ano anterior, beneficiando da conversão cambial. As receitas orgânicas, que excluem as variações cambiais e outros fatores, aumentaram 4,9%. Os volumes totais cresceram 0,4%, com os volumes de cerveja a recuarem 0,1% e os de bebidas não cervejeiras a subirem 4,0%.

O resultado subjacente por ação aumentou 22,4%, passando de 0,99 dólares no ano anterior para 1,21 dólares. O lucro subjacente subiu de 2,0 mil milhões para 2,4 mil milhões de dólares. O lucro atribuível aos acionistas da AB InBev aumentou de 1,1 mil milhões para 1,6 mil milhões de dólares.

O EBITDA normalizado, um indicador de resultados operacionais utilizado pela empresa, aumentou 3,9%, para 6,0 mil milhões de dólares. A margem correspondente caiu 34 pontos base, para 36,1%, o que, segundo a empresa, refletiu o aumento das despesas com vendas e marketing e a pressão dos custos das matérias-primas.

O presidente executivo, Michel Doukeris, afirmou que o trimestre demonstrou «um crescimento sólido hoje, enquanto investimos no futuro», destacando o portefólio global de marcas e as plataformas digitais da empresa.

Nos primeiros nove meses, findos a 30 de setembro, a AB InBev registou um aumento de 5,4% nas receitas orgânicas, para 48,4 mil milhões de dólares, e um crescimento de 0,7% nos volumes. O resultado subjacente por ação no período aumentou 22,2%, para 3,40 dólares. O lucro reportado atribuível aos acionistas subiu para 7,9 mil milhões de dólares, face a 4,9 mil milhões no período homólogo do ano anterior.

A cervejeira afirmou que as receitas combinadas das suas megamarcas aumentaram 7,7% no trimestre, impulsionadas pela Corona, cujas receitas fora do mercado de origem cresceram 20%. As receitas da cerveja sem álcool dispararam 35%, enquanto as da Beyond Beer aumentaram 19%. A empresa afirmou que a BEES Marketplace, que vende produtos de terceiros através da sua plataforma B2B, gerou 1,4 mil milhões de dólares em volume bruto de mercadorias no trimestre, mais 45%.

A AB InBev afirmou ter ganho ou mantido quota de mercado em cerca de dois terços dos seus mercados durante o trimestre. Indicou também ter registado máximos históricos de volume para o terceiro trimestre em 15 mercados, incluindo a Colômbia, o Peru, o Equador, a África do Sul, a República Dominicana e a Índia.

O desempenho da empresa variou consideravelmente entre regiões. Nos Estados Unidos, as receitas do terceiro trimestre caíram 1,2%, embora as receitas por hectolitro tenham aumentado 1,5%. As vendas aos retalhistas recuaram 3,1% e o EBITDA diminuiu 4,0%. A AB InBev afirmou que os custos mais elevados de marketing, matérias-primas e transporte pesaram nos resultados, embora tenha referido que as suas marcas continuaram a ganhar quota na cerveja e nas bebidas espirituosas, citando dados da Circana. Michelob Ultra e Busch Light lideraram o desempenho da empresa na cerveja, enquanto o crescimento da Beyond Beer foi impulsionado pela Cutwater e pela Nutrl.

O México registou resultados mais fortes, com a AB InBev a reportar um crescimento das receitas na ordem dos dígitos altos, um aumento dos volumes na ordem dos dígitos médios e um crescimento do EBITDA na ordem das dezenas baixas. A empresa afirmou que os ganhos de quota de mercado e o crescimento do setor sustentaram os resultados do trimestre, com Modelo, Pacifico e Michelob Ultra a liderarem o portefólio premium.

Na Colômbia, a AB InBev afirmou que as receitas cresceram na ordem dos dígitos médios e os volumes aumentaram na ordem dos dígitos médios, beneficiando do que descreveu como volumes recorde no terceiro trimestre e de ganhos em vários segmentos de preço. No Brasil, as receitas aumentaram 5,3%, os volumes totais cresceram 1,4% e o EBITDA subiu 6,1%. A empresa afirmou que as marcas de cerveja premium e superpremium lideraram o crescimento no país.

Segundo a empresa, a Europa registou um ligeiro crescimento das receitas, com volumes estáveis, mas o EBITDA recuou na ordem dos dígitos médios devido ao aumento das despesas de marketing e dos custos das matérias-primas. A África do Sul registou um crescimento das receitas na ordem dos dígitos altos e dos volumes na ordem dos dígitos baixos, o que, segundo a AB InBev, resultou num terceiro trimestre recorde em termos de volumes nesse mercado.

A China foi o principal mercado com pior desempenho. A AB InBev afirmou que os volumes no país caíram 16,8% no trimestre, ao gerir os inventários num contexto que descreveu como um ambiente setorial difícil, marcado por condições meteorológicas anormais e pela persistente fraqueza dos bares e restaurantes. As receitas por hectolitro mantiveram-se estáveis e o EBITDA caiu 30,5%. Nos primeiros nove meses, os volumes na China recuaram 9,7%.

A empresa afirmou que o crescimento generalizado noutras regiões compensou, em grande medida, a quebra na China. Os volumes nas Américas Centrais aumentaram 7,3% no trimestre, os da América do Sul subiram 0,8% e os da Europa, Médio Oriente e África cresceram 2,5%. Os volumes da América do Norte diminuíram 2,5% e os da Ásia-Pacífico recuaram 11,0%.

A AB InBev destacou também as suas operações digitais. Em 30 de setembro, a plataforma BEES estava ativa em 30 mercados e gerava 73% das receitas através de canais digitais entre empresas, segundo a empresa. O volume bruto de mercadorias total da BEES aumentou 12%, para 15,9 mil milhões de dólares no trimestre. As plataformas de venda direta ao consumidor, incluindo a Zé Delivery, a TaDa Delivery e a PerfectDraft, chegaram a 13 milhões de consumidores ativos e geraram receitas de 158 milhões de dólares, mais 9%.

A cervejeira aumentou o dividendo intercalar para 0,40 euros por ação no exercício de 2026, face aos 0,15 euros no exercício de 2025. A empresa afirmou que o dividendo refletia uma geração de caixa mais forte e um balanço mais flexível. Indicou ter concluído, até 26 de outubro, a recompra de ações no valor de 2,6 mil milhões de dólares, de um programa de 6 mil milhões anunciado a 30 de outubro de 2025.

Para o resto do ano, a AB InBev afirmou que continua a prever um crescimento do EBITDA em linha com o seu objetivo de médio prazo, entre 4% e 8%. Previu despesas trimestrais com juros líquidos de pensões e acréscimos entre 190 e 220 milhões de dólares, uma taxa efetiva de imposto normalizada entre 26% e 28% e despesas líquidas de investimento entre 3,5 e 4,0 mil milhões de dólares no exercício de 2026.

A empresa afirmou que a sua taxa efetiva de imposto normalizada foi de 26,9% no terceiro trimestre, face a 25,1% no ano anterior, sobretudo devido à composição geográfica das operações. Os encargos financeiros líquidos caíram de 1,17 mil milhões para 908 milhões de dólares no trimestre.

A AB InBev reportou também progressos modestos nos objetivos de sustentabilidade. Nos primeiros nove meses, a eficiência da utilização da água melhorou de 2,4 para 2,3 hectolitros por hectolitro face ao ano anterior; a eficiência energética média passou de 84,6 para 81,2 megajoules por hectolitro; e as emissões absolutas de Âmbito 1 e 2 diminuíram 1,8%, para 2,3 milhões de toneladas métricas de CO2 equivalente.

A cervejeira, cujo portefólio inclui Budweiser, Corona, Stella Artois e Michelob Ultra, afirmou que continua focada no investimento nas principais marcas e plataformas de crescimento, ao mesmo tempo que gere os custos e a remuneração do capital. Os resultados do terceiro trimestre sugerem que os produtos premium e os canais digitais continuam a sustentar o crescimento, embora a fraqueza na China e a pressão sobre as margens continuem a representar riscos importantes nos últimos meses do ano.