Ações da United Breweries disparam 15% após lucro trimestral quase triplicar

As ações da United Breweries subiram 15% na quarta-feira, 28 de outubro, depois de a cervejeira indiana ter anunciado que o lucro quase triplicou no trimestre de julho a setembro, impulsionado pelo forte crescimento das vendas, pela aceleração da mudança para cervejas premium e por um controlo mais rigoroso dos custos.

A United Breweries, fabricante da cerveja Kingfisher, sediada em Bengaluru e controlada pela Heineken, afirmou que o lucro líquido consolidado do segundo trimestre do exercício de 2026/27 aumentou para 1,35 mil milhões de rupias, face a cerca de 463 milhões de rupias um ano antes, segundo notícias da Mint e da NDTV Profit, que citaram os resultados da empresa e a informação comunicada à bolsa.

A receita consolidada das operações aumentou 23,7% em termos homólogos, para 46,23 mil milhões de rupias. Os proveitos totais subiram 24,31%, enquanto as despesas totais aumentaram 21,57%, segundo as notícias. O crescimento do lucro também foi favorecido pelo aumento de outros proveitos, que passaram para cerca de 413 milhões de rupias, face a aproximadamente 149 milhões, incluindo cerca de 369 milhões de rupias em juros de reembolsos de imposto sobre o rendimento.

A empresa afirmou que os volumes vendidos aos distribuidores aumentaram 16% no trimestre. Os volumes de cerveja premium vendidos aos distribuidores cresceram 38%, muito mais rapidamente do que o conjunto do negócio. Os valores dizem respeito a expedições para o canal de distribuição, e não a compras diretas dos consumidores em lojas ou bares.

A United Breweries afirmou que as vendas líquidas aumentaram 24%, superando em 8 pontos percentuais o crescimento dos volumes. A empresa atribuiu essa diferença à combinação de maiores volumes, aumentos de preços, premiumização e uma composição geográfica e operacional favorável. A diferença entre o crescimento das vendas e o dos volumes não significa, por si só, que os preços tenham aumentado 8% de forma generalizada.

Os maiores aumentos registaram-se nas marcas de preço mais elevado. Os volumes da Heineken Silver cresceram 67%, enquanto os da Kingfisher Ultra aumentaram 44%, segundo a comunicação de resultados da empresa. A United Breweries afirmou ainda que o crescimento dos volumes premium acelerou 31 pontos percentuais face ao trimestre anterior, evidenciando a rapidez com que a procura se deslocou para a sua gama mais cara durante o período.

O desempenho operacional também melhorou. A cervejeira afirmou que o EBITDA aumentou 108% em termos homólogos, enquanto a margem bruta subiu 194 pontos base. Nos resumos públicos dos resultados, a empresa também destacou uma forte melhoria das margens EBITDA e EBIT. Alguns dos valores de margens operacionais citados publicamente foram apresentados de forma diferente nos materiais resumidos pelos meios de comunicação social, e essas diferenças não foram totalmente conciliadas nos resumos disponíveis.

O mercado reagiu rapidamente. As ações atingiram um máximo intradiário de 1 316 rupias na quarta-feira, 28 de outubro. A subida ocorreu dois dias depois de os títulos terem tocado um mínimo de 52 semanas, de 1 128,15 rupias, na segunda-feira, 26 de outubro. Mesmo após a valorização, as ações continuavam abaixo do máximo de 52 semanas, de 1 845,90 rupias, atingido em outubro de 2025.

No primeiro semestre do exercício de 2026/27, a United Breweries registou um crescimento dos volumes de 12% e das vendas líquidas de 14%. A empresa afirmou que o EBIT aumentou 35% no período de abril a setembro, enquanto o lucro após impostos subiu 31%. Estes valores sugerem que o segundo trimestre foi mais forte do que o primeiro, tanto no crescimento dos volumes como no da receita.

A administração afirmou que o negócio beneficiou de uma maior procura na categoria, de uma composição de marcas mais favorável e de uma execução disciplinada. Vivek Gupta, diretor-geral e presidente executivo da empresa, afirmou que a premiumização continuava a ser um dos principais motores da criação de valor e que a United Breweries planeava aumentar os investimentos comerciais no próximo trimestre para apoiar um maior crescimento.

A cervejeira está também a aumentar a capacidade para responder à procura. Segundo a empresa, foram colocadas em funcionamento duas novas linhas de enlatamento nas suas cervejeiras de Nizam e Ellora, nos estados de Telangana e Maharashtra. A empresa afirmou que estas instalações deverão reforçar a sua capacidade de responder ao aumento da procura, sobretudo à medida que as marcas premium se expandem para mais mercados.

A United Breweries afirmou que continuará a concentrar-se no alargamento da distribuição, no reforço do portefólio, na melhoria da produtividade e no controlo dos custos, enquanto procura captar uma maior fatia do crescimento do mercado da cerveja na Índia.