RNDC、無担保債権者と合意 連邦破産法11条に基づく清算が進展

BevNETが月曜日に報じたところによると、Republic National Distributing Companyは無担保債権者との合意に達した。同社が破産裁判所の監督下で事業整理を進めるなか、連邦破産法11条に基づく清算手続きにおける重要な段階をクリアした。

同報道によると、裁判官はRNDCのアラスカ州、ケンタッキー州、ミシガン州の事業売却も承認した。確認した資料には売却条件や買い手の情報は含まれていなかったが、今回の承認は、資産売却と裁判所での手続きを進める同社の取り組みが前進していることを示している。

RNDCは長年にわたり、米国の酒類流通を担う大手企業として、多くの州でワインや蒸留酒を取り扱ってきた。そのため、同社の破産は単なる企業再編にとどまらない。卸売業者を通じて商品を店舗やバー、レストランに届けている生産者、輸入業者、小売業者にとって、大手流通会社の清算は市場へのアクセスや支払い時期、既存の供給関係の安定性に影響を及ぼす可能性がある。また、代金の回収を待つサプライヤーへの圧力が強まるほか、競合企業が事業の一部を買収すれば、酒類流通のさらなる寡占化への懸念が高まる可能性もある。

無担保債権者との合意が重要なのは、一般に、債権の裏付けとなる担保を持たない企業やその他の関係者が無担保債権者に含まれるためだ。連邦破産法11条の適用を受ける手続きでは、こうした債権者との争いが資産売却を遅らせたり、返済条件に異議が申し立てられたり、清算計画の最終決定を複雑にしたりすることがある。合意の成立により、主な抵抗要因の一つが取り除かれ、同社は事業の処分を続け、破産手続きを通じて売却代金を分配する道筋を立てやすくなった。

裁判官がアラスカ州、ケンタッキー州、ミシガン州の事業売却を承認したことも、手続きを進めるうえで実務的な一歩となる。酒類流通では、免許や地域との関係、規制要件が個々の市場に結び付いている場合が多いため、州ごとの取引が重要になる。州ごとに事業を売却すれば、買い手が選定した地域を引き継ぐ一方、破産手続き中の企業は秩序立った形でその地域から撤退できる。

こうした裁判所の動きがあるなか、全米の酒類関連企業は、RNDCの破産手続きが未払い残高、ブランドの取り扱い、市場での商品棚へのアクセスにどのような影響を及ぼすか、注意深く見守っている。大手卸売業者が清算に入ると、流通業者の数が限られていることが多く、未回収債権を回収したり、失った販路を速やかに補ったりする交渉力も弱い小規模サプライヤーは、とりわけ大きな影響を受ける可能性がある。

BevNETの報道では、無担保債権者との合意額、債権者の予想回収額、清算の次の段階に進む時期について、詳細は示されていない。また、他州の事業について、売却契約が結ばれているのか、引き続き買い手を募っているのかも明らかにされなかった。それでも、債権者との合意と新たに承認された取引を合わせて見ると、手続きは紛争解決から資産処分と支払い管理へと移りつつあることがうかがえる。

酒類業界全体にとって、今回の動きは、RNDCと直接取引していた蒸留酒メーカー、ワイナリー、輸入業者、小売業者や、同社の存在感が強かった市場で競合する企業から注視される見通しだ。清算が進むにつれ、各社は、旧RNDCの地域を誰が引き継ぐのか、顧客アカウントがどれほど早く移行するのか、未払い債権が全額、一部、あるいは長期にわたる裁判手続きの後に支払われるのかについて、明確な説明を求めることになる。