米国市場の縮小を受け、欧州のバイヤーが高級ワイン市場の主な支えとなる

ロンドンを拠点とする高級ワインの取引・データ・市場分析を提供するLiv-exが発表した分析によると、2025年に米国の買い手が市場から撤退した後、欧州の買い手が高級ワイン市場の主な支えとなっている。

8月27日にロンドンで発表された同報告書によると、2025年前半から中盤にかけて米国の買い手が撤退した後、価格は急速に下落したという。 Liv-exは、この撤退をドナルド・トランプ大統領による関税発動の脅威と関連付け、それが高級ワインの二次市場における購買パターンを乱したと指摘した。同取引所によると、この変化以前は、米国のバイヤーが利益率を維持しつつ高値で購入することができたため、入札者間の競争を促進し、価格の高止まりを支えていたという。

こうした米国の需要が減少したことで、欧州の買い手は活動を活発化させ、市場シェアを拡大した。 Liv-exによると、これらの買い手は価格下落後に価値を見出したようで、2024年上半期と比較して名目上の支出を大幅に増やした。同分析では、この増加は為替変動よりも市場構造の変化や新たな購入機会によるものだと指摘し、為替レートが購入に大きな影響を与えたようには見えないとしている。

同レポートによると、現在の欧州の買い手は、市場相場にどれほど近い価格で買い付けを行っているかという点において、米国の買い手に次ぐ位置にある。Liv-exによれば、勢いを取り戻すのに苦戦している市場において、この点は重要な意味を持っている。 欧州の会員は、特に米国の市場参加が低調だった期間において、英国やアジアの買い手よりも高い水準で入札することができ、これが最近の価格の横ばい傾向を支える一因となった。

一方で、Liv-exは、欧州が市場の最大の供給源でもあり、逆方向に作用する力となっていると指摘した。 同取引所によると、欧州の会員はLiv-exでの取引額の約半分を占めており、市場全体の平均価格を大幅に下回る価格で売却する傾向がある。分析によると、こうした要因が相まって、欧州の需要が下支えとなっているにもかかわらず、市場全体の価格に下押し圧力が働き続けているという。

Liv-exの市場アナリスト、ソフィア・ギルモア氏は、より力強い回復が定着するには、市場がこの過剰在庫を消化する必要があるだろうと述べた。 「米国の後退を受けて、欧州の買い手が市場の主要な下支え要因となっているが、欧州は同時に市場最大の供給源でもある。より顕著な回復が実現するには、この過剰在庫を解消する必要がある」と、ギルモア氏はプレスリリースで述べた。

同レポートは、欧州内部における顕著な変化にも言及した。過去3年間で、中央ヨーロッパの買い手が欧州全体の購入額に占める割合を大幅に拡大させた一方で、フランスの役割は低下している。 Liv-exによると、主にスイス、デンマーク、オランダ、ドイツ、チェコ共和国からの中央ヨーロッパの買い手による欧州での購入シェアは、2023年の10％から今年は35％に増加した。同期間に、フランスのシェアは75％から55％に低下した。

Liv-exは、この変化の一因として、同社のプラットフォームにおける会員基盤の拡大と多様化を挙げた一方で、国際セカンダリー市場における中欧諸国の関与の拡大も重要な傾向であると指摘した。 このデータは、欧州内の需要が数年前ほどフランスに集中しなくなっていること、また価格の下落に伴い、より幅広い買い手層が参入していることを示唆している。

また、この分析では、米国の買い手が、ペースは緩やかではあるものの、市場に復帰し始めているという初期の兆候も指摘された。Liv-exは、この復帰が2つの理由から重要になると述べた。すなわち、欧州の余剰在庫の吸収に寄与する可能性があること、そして、かつて価格を支えていた買い手間の競争をある程度回復させる可能性があることだ。 ギルモア氏は次のように述べている。「米国の買い手が徐々に市場に再参入し、欧州の余剰ワインに対する需要と買い手間の競争の両方をもたらすことで、価格の安定（および潜在的な上昇）が続くという期待が高まっている。」

Liv-exは、その改善がどの程度の速さで起こるかについては言及しておらず、同社の調査結果によれば、回復のペースは欧州側の手に残る供給過剰の量に左右されることが示唆されている。 現時点では、同取引所のデータは、欧州の買い手が急激な下落を食い止める一助となっている一方で、同地域からの大量の売り出しがプラットフォーム全体の価格に引き続き重くのしかかっている市場状況を描き出している。

この報告書は、高級ワインの卸売業者やトレーダーが、昨年の混乱を経て米国の需要が正常化するかどうか、また欧州の新たな購買拠点が引き続きその役割を拡大できるかどうかを注視し続けている中で発表された。Liv-exは、同社の会員制度により、ワインの専門家が独立した市場データにアクセスできるほか、ワインの価格設定、売買に関する一元的な窓口を利用できると述べている。