Gli utili del primo semestre dei birrifici cinesi sono scesi del 2,6%

I birrifici quotati cinesi hanno registrato utili più deboli nel primo semestre del 2026, con vendite quasi ferme e un calo degli utili più rapido, secondo un'analisi pubblicata mercoledì da Beijing Business Today basata sui rapporti intermedi delle società e sui dati Euromonitor.

Il quotidiano ha affermato che sette società cinesi del settore birrario quotate sui mercati domestici, esclusa Budweiser APAC perché rende conto in dollari statunitensi, hanno registrato ricavi complessivi pari a 65,406 miliardi di yuan tra gennaio e giugno, in calo dello 0,11% rispetto a un anno prima. L'utile netto attribuibile complessivo è sceso del 2,6% a 11,981 miliardi di yuan. Sulla base dei tassi di crescita arrotondati, ciò indica un calo annuo dei ricavi di circa 72 milioni di yuan e una diminuzione dell'utile di circa 320 milioni di yuan.

Lo scarto tra vendite e utili suggerisce che i margini sono stati sotto pressione, nonostante l'andamento del fatturato sia rimasto nel complesso stabile. Il rapporto complessivo tra utile attribuibile e ricavi è sceso a circa il 18,3% da circa il 18,8% di un anno prima.

I dati non rappresentano l'intero mercato cinese della birra. Si tratta di un'aggregazione giornalistica dei risultati societari dei principali birrifici, ma offrono una fotografia di un settore che resta in una fase matura, con una crescita dei volumi limitata e una competizione crescente sui prodotti premium e sui canali distributivi.

La performance è variata in modo marcato da azienda ad azienda. Beijing Business Today ha detto che Lanzhou Huanghe è stata l'unica delle sette società a registrare una perdita nel primo semestre. Yanjing Beer, Zhujiang Brewery e Huiquan Beer hanno ciascuna segnato aumenti sia dei ricavi sia degli utili. Altri grandi operatori sono rimasti in utile ma hanno affrontato una crescita più lenta o cali, a conferma di un mercato diviso in cui alcuni marchi continuano a beneficiare del miglioramento di prodotto mentre altri sono frenati dalla debolezza dei canali e da una concorrenza più agguerrita.

I risultati di Budweiser APAC hanno rafforzato questo quadro. Il volume totale di birra della società è sceso del 2,2% nel primo semestre a 4,262 miliardi di litri, pari a un calo di circa 96 milioni di litri. La Cina è stata il principale freno. Nel mercato cinese, il volume di Budweiser APAC è diminuito del 6% e i ricavi sono scesi del 6,4% nei primi sei mesi dell'anno. Il rallentamento è diventato più marcato nel secondo trimestre, quando il volume in Cina è calato del 9,7% e i ricavi sono diminuiti dell'8,6%.

Questo peggioramento conta perché Budweiser è da tempo strettamente associata al business della birra premium in Cina, soprattutto nella vita notturna, nelle catene di ristorazione e in altre occasioni di consumo ad alto margine nelle grandi città. Ma gli ultimi risultati semestrali suggeriscono che la domanda premium non sta più avvantaggiando i marchi esteri nello stesso modo in cui avveniva in passato.

Secondo i dati Euromonitor citati da Beijing Business Today, la quota di Budweiser nel mercato cinese della birra premium è scesa dal 49,1% del 2015 a circa il 40% nel 2025. Nel frattempo, i birrifici nazionali si sono spinti sempre più verso l'alto di gamma. China Resources Beer ha affermato che il volume di vendita dei prodotti di fascia medio-alta e superiori è cresciuto di oltre il 10% nel primo semestre, e che tali prodotti rappresentano ora oltre il 26% del suo volume totale di vendite. La società ha inoltre segnalato una forte crescita per marchi tra cui Heineken, Laoxue e Hongjue.

Anche altri birrifici cinesi stanno spingendo più a fondo nei segmenti a prezzo più elevato. Tsingtao Brewery ha riportato una crescita continua del proprio portafoglio di fascia media-alta e alta. Zhujiang Brewery ha detto che il volume di vendite di birra di fascia alta è aumentato dell'8,16% nel primo semestre. Huiquan Beer ha affermato che i ricavi dei prodotti di fascia medio-alta e alta sono cresciuti del 6,89%. Yanjing Beer ha riportato una crescita del 6,5% nei ricavi dei prodotti di fascia medio-alta e alta, favorita dalla continua espansione del marchio U8.

Gli analisti citati dal quotidiano hanno affermato che questo spostamento riflette un cambiamento più ampio nell'industria birraria cinese. Per anni, la premiumizzazione ha significato soprattutto marchi stranieri che facevano pagare di più nei canali on-premise come bar, ristoranti e club. Ora i birrifici locali hanno migliorato la qualità dei prodotti, ampliato l'offerta nella fascia di prezzo tra 8 yuan e 10 yuan e reagito più rapidamente attraverso reti di distribuzione locali. In un mercato con poco spazio per un'espansione complessiva dei volumi, la crescita deriva sempre più dalla conquista di quote ai rivali piuttosto che dall'ingresso di molti nuovi bevitori.

La composizione dei canali è un altro fattore importante dietro i risultati divergenti. Il mercato della birra cinese si sta spostando dal consumo immediato in ristoranti e locali di intrattenimento verso gli acquisti off-premise e vicino a casa, compresi il retail istantaneo, i membership store e i canali di quartiere. La stessa Budweiser APAC ha attribuito il calo della sua attività in Cina alla persistente debolezza della domanda on-premise. Il direttore finanziario Ignacio Lares ha affermato che i canali off-premise rappresentano circa il 50% del business di Budweiser in Cina, al di sotto di un livello di settore pari a circa il 60%.

Questo espone l'azienda più di alcuni concorrenti al rallentamento del traffico in bar e ristoranti, un problema che sembra essersi intensificato nel secondo trimestre. I birrifici nazionali, al contrario, hanno registrato una crescita più rapida nei canali collegati a supermercati, grande distribuzione e piattaforme di consegna rapida. Beijing Business Today ha detto che China Resources ha già introdotto un prodotto da 450 millilitri pensato per il retail istantaneo.

I dati del primo semestre arrivano inoltre mentre il settore entra nella parte meno attiva dell'anno. L'estate di solito sostiene la domanda di birra nel terzo trimestre, ma il clima più freddo e le minori occasioni di consumo all'aperto tendono a rendere più difficile il quarto trimestre. Le ricerche degli analisti citate dal quotidiano hanno detto che il modello di medio termine del settore resta quello di volumi stabili e prezzi in aumento, con i prodotti premium e l'espansione nei canali off-premise destinati probabilmente a determinare quali società riusciranno a continuare a crescere.

Per ora, i dati semestrali indicano un mercato in cui i ricavi tengono, ma gli utili sono sotto una pressione maggiore, Budweiser APAC sta perdendo terreno più rapidamente in Cina e i birrifici nazionali stanno conquistando una quota più ampia del business premium del Paese.