Molson Coors: volumi dei marchi di birra in calo del 4,9% nel terzo trimestre

Giovedì 5 novembre, Molson Coors Beverage Co. ha registrato un calo delle vendite e dei volumi dei marchi di birra nel terzo trimestre, penalizzati dalla domanda più debole e dai costi più elevati nei mercati chiave.

Il produttore di birra ha dichiarato che le vendite nette sono diminuite dell’1,6% rispetto all’anno precedente su base reported e dell’1,2% a cambi costanti. Nel trimestre, i volumi dei marchi sono scesi del 4,9%: un segnale del fatto che i consumatori hanno acquistato meno prodotti dell’azienda, anche se prezzi e mix hanno contribuito a limitare la flessione dei ricavi.

Molson Coors ha inoltre comunicato che l’utile rettificato ante imposte è diminuito del 17,4% a cambi costanti, indicando una pressione sulla redditività che va oltre il calo dei volumi. L’azienda ha attribuito il peggioramento degli utili a un contesto di domanda più difficile e ai maggiori costi.

Secondo i principi contabili statunitensi, l’utile ante imposte è stato pari a 342,2 milioni di dollari, contro una perdita ante imposte di 3,5 miliardi di dollari un anno prima. Il confronto su base annua risente della base di comparazione insolitamente debole del periodo precedente, rendendo i dati rettificati una misura più chiara dell’andamento operativo dell’azienda nel trimestre.

Secondo quanto riportato dall’azienda, i risultati riflettono la debolezza nelle Americhe e nelle attività in Europa, Medio Oriente e Africa e nell’area Asia-Pacifico. Il calo in entrambe le aree geografiche suggerisce che la pressione non si sia limitata a un singolo mercato o a una sola famiglia di marchi.

Il dato è rilevante anche al di là di Molson Coors. Il trimestre si aggiunge alle evidenze di un equilibrio sempre più difficile per i produttori di birra tra l’indebolimento della domanda dei consumatori e costi ancora elevati. Se questa tendenza proseguirà, potrebbe continuare a pesare sui margini del settore birrario e influenzare le decisioni su prezzi, promozioni e investimenti anche di altre aziende del comparto delle bevande.

Molson Coors ha annunciato i risultati in un comunicato da Golden, in Colorado, e Montréal. L’azienda non ha presentato il trimestre come una ripresa generalizzata della domanda sottostante. I dati mostrano invece che i ricavi hanno tenuto meglio dei volumi, mentre gli indicatori di profitto si sono indeboliti più nettamente: un andamento che spesso segnala i limiti della crescita trainata dai prezzi quando i consumatori riducono gli acquisti.

Per gli investitori, il rapporto ha offerto segnali contrastanti. Il ritorno a un utile ante imposte positivo secondo i principi contabili statunitensi (US GAAP) segna un cambiamento significativo rispetto alla pesante perdita registrata un anno prima, ma gli andamenti sottostanti di vendite, volumi e utile rettificato sono stati più deboli. In pratica, il miglioramento dell’utile in evidenza non ha dissipato i dubbi sullo slancio operativo dell’azienda.

I dati del terzo trimestre saranno probabilmente seguiti con attenzione dagli analisti che monitorano il mercato birrario nordamericano, dove la domanda è stata discontinua e i produttori di bevande hanno cercato di difendere i margini attraverso prezzi, controllo dei costi e cambiamenti nel portafoglio. Un calo del 4,9% dei volumi dei marchi è significativo perché i volumi sono un indicatore fondamentale della domanda dei consumatori e delle vendite dei distributori, soprattutto per i grandi produttori con marchi affermati.

La flessione dell’1,6% delle vendite riportata dall’azienda è stata inferiore a quella dei volumi, a indicare che i prezzi, il mix delle vendite o entrambi hanno contribuito a compensare parte delle spedizioni perse. Tuttavia, il calo del 17,4% dell’utile rettificato ante imposte a cambi costanti suggerisce che tali compensazioni non siano bastate ad assorbire i maggiori costi o a mantenere la redditività ai livelli dell’anno precedente.

L’aggiornamento di Molson Coors arriva in un momento in cui i gruppi del settore delle bevande si confrontano con consumatori dai bilanci familiari più ristretti e dalla spesa selettiva. Per i produttori di birra, ciò può tradursi in una domanda più lenta di prodotti premium, maggiori promozioni nei punti vendita e nella necessità di gestire i costi senza perdere quote di mercato. I dati del terzo trimestre dell’azienda si inseriscono in questo quadro più ampio.

Il comunicato non modifica il messaggio di fondo del trimestre: rispetto a un anno prima, Molson Coors ha venduto volumi inferiori, generato ricavi leggermente più bassi e conseguito un utile rettificato su base operativa inferiore, anche se il risultato reported ante imposte dell’azienda è migliorato nettamente rispetto a un periodo di confronto insolitamente debole.