AB InBev registra un aumento del 22,4% degli utili trimestrali

Anheuser-Busch InBev ha dichiarato giovedì 29 ottobre che nel terzo trimestre i ricavi sono cresciuti del 4,9% su base organica e gli utili hanno registrato un forte aumento. La crescita delle birre premium, dei prodotti analcolici e delle vendite digitali ha contribuito a compensare la domanda più debole in Cina e i maggiori costi in alcuni mercati.

Il primo produttore di birra al mondo ha dichiarato che i ricavi riportati nel trimestre hanno raggiunto i 16,5 miliardi di dollari, in aumento del 9,1% rispetto a un anno prima, anche grazie alla conversione valutaria. I ricavi organici, che escludono le oscillazioni dei cambi e altri elementi, sono cresciuti del 4,9%. I volumi totali sono aumentati dello 0,4%, con i volumi di birra in calo dello 0,1% e quelli delle bevande non alcoliche in crescita del 4,0%.

L’utile per azione sottostante è salito del 22,4%, a 1,21 dollari, da 0,99 dollari dell’anno precedente. L’utile sottostante è aumentato a 2,4 miliardi di dollari da 2,0 miliardi. L’utile attribuibile agli azionisti di AB InBev è salito a 1,6 miliardi di dollari da 1,1 miliardi.

L’EBITDA normalizzato, un indicatore dell’utile operativo utilizzato dalla società, è aumentato del 3,9%, a 6,0 miliardi di dollari. Il margine su questo indicatore è sceso di 34 punti base, al 36,1%; secondo la società, il calo riflette l’aumento degli investimenti in vendite e marketing e le pressioni sui costi delle materie prime.

L’amministratore delegato Michel Doukeris ha affermato che il trimestre ha mostrato «una crescita solida oggi, mentre investiamo per il domani», richiamando il portafoglio globale di marchi e le piattaforme digitali della società.

Per i primi nove mesi, chiusi il 30 settembre, AB InBev ha dichiarato che i ricavi organici sono aumentati del 5,4%, a 48,4 miliardi di dollari, e i volumi dello 0,7%. L’utile per azione sottostante del periodo è cresciuto del 22,2%, a 3,40 dollari. L’utile riportato attribuibile agli azionisti è salito a 7,9 miliardi di dollari, rispetto ai 4,9 miliardi dello stesso periodo dell’anno precedente.

Nel trimestre, i ricavi complessivi dei megabrand della società sono aumentati del 7,7%, trainati da Corona, i cui ricavi al di fuori del mercato d’origine sono cresciuti del 20%. I ricavi della birra analcolica sono balzati del 35%, mentre quelli di Beyond Beer sono aumentati del 19%. La società ha dichiarato che BEES Marketplace, che vende prodotti di terzi attraverso la sua piattaforma business-to-business, ha generato nel trimestre un valore lordo delle merci di 1,4 miliardi di dollari, in aumento del 45%.

AB InBev ha dichiarato di aver guadagnato o mantenuto quote di mercato in circa due terzi dei mercati in cui opera nel trimestre. Ha inoltre registrato volumi record per un terzo trimestre in 15 mercati, tra cui Colombia, Perù, Ecuador, Sudafrica, Repubblica Dominicana e India.

I risultati della società sono variati sensibilmente da una regione all’altra. Negli Stati Uniti, i ricavi del terzo trimestre sono scesi dell’1,2%, mentre i ricavi per ettolitro sono aumentati dell’1,5%. Le vendite ai rivenditori sono diminuite del 3,1% e l’EBITDA del 4,0%. AB InBev ha dichiarato che i maggiori costi di marketing, delle materie prime e di trasporto hanno pesato sui risultati, pur affermando che i suoi marchi hanno continuato a guadagnare quote nella birra e nei distillati, secondo i dati di Circana. Michelob Ultra e Busch Light hanno guidato i risultati della società nel comparto birra, mentre la crescita di Beyond Beer è stata trainata da Cutwater e Nutrl.

Il Messico ha registrato risultati più solidi: AB InBev ha riportato una crescita dei ricavi a una cifra alta, dei volumi a una cifra media e dell’EBITDA a una doppia cifra bassa. Secondo la società, i guadagni di quota di mercato e la crescita del settore hanno sostenuto il trimestre, con Modelo, Pacifico e Michelob Ultra in testa al portafoglio premium.

In Colombia, AB InBev ha dichiarato che i ricavi sono cresciuti a una doppia cifra media e i volumi a una cifra media, grazie a quelli che ha definito volumi record per il terzo trimestre e ai guadagni registrati in tutte le fasce di prezzo. In Brasile, i ricavi sono aumentati del 5,3%, i volumi totali dell’1,4% e l’EBITDA del 6,1%. Secondo la società, la crescita è stata trainata dai marchi di birra premium e super premium.

Secondo la società, in Europa i ricavi sono cresciuti leggermente a fronte di volumi stabili, ma l’EBITDA è diminuito a una cifra media a causa dell’aumento degli investimenti in marketing e dei costi delle materie prime. Il Sudafrica ha registrato una crescita dei ricavi a una cifra alta e dei volumi a una cifra bassa; AB InBev ha dichiarato che il mercato ha così segnato un record di volumi per un terzo trimestre.

La Cina è stata il principale mercato più debole. AB InBev ha dichiarato che nel trimestre i volumi nel Paese sono scesi del 16,8%, mentre la società gestiva le scorte in un contesto di settore che ha definito difficile, segnato da condizioni meteorologiche anomale e dalla persistente debolezza di bar e ristoranti. I ricavi per ettolitro sono rimasti invariati e l’EBITDA è diminuito del 30,5%. Nei primi nove mesi, i volumi in Cina sono calati del 9,7%.

La società ha dichiarato che la crescita diffusa registrata altrove ha ampiamente compensato il calo in Cina. Nel trimestre i volumi sono aumentati del 7,3% nelle Americhe centrali, dello 0,8% in Sud America e del 2,5% in Europa, Medio Oriente e Africa. In Nord America i volumi sono diminuiti del 2,5%, mentre nell’Asia-Pacifico sono calati dell’11,0%.

AB InBev ha inoltre messo in evidenza le proprie attività digitali. Al 30 settembre, la piattaforma BEES era attiva in 30 mercati e gestiva il 73% dei ricavi attraverso canali digitali business-to-business, ha dichiarato la società. Nel trimestre, il valore lordo complessivo delle merci di BEES è aumentato del 12%, a 15,9 miliardi di dollari. Le piattaforme direct-to-consumer, tra cui Zé Delivery, TaDa Delivery e PerfectDraft, hanno servito 13 milioni di consumatori attivi e generato ricavi per 158 milioni di dollari, in crescita del 9%.

Il produttore di birra ha aumentato il dividendo intermedio a 0,40 euro per azione per l’esercizio 2026, rispetto a 0,15 euro per l’esercizio 2025. La società ha dichiarato che il dividendo riflette una maggiore generazione di cassa e una struttura finanziaria più flessibile. Al 26 ottobre aveva completato riacquisti per 2,6 miliardi di dollari nell’ambito del programma di buyback da 6 miliardi annunciato il 30 ottobre 2025.

Per il resto dell’anno, AB InBev ha dichiarato di prevedere ancora una crescita dell’EBITDA in linea con l’obiettivo di medio termine del 4%-8%. Ha stimato oneri trimestrali per interessi netti e accrescimento relativi alle pensioni compresi tra 190 e 220 milioni di dollari, un’aliquota fiscale effettiva normalizzata tra il 26% e il 28% e investimenti netti in conto capitale tra 3,5 e 4,0 miliardi di dollari per l’esercizio 2026.

La società ha dichiarato che nel terzo trimestre l’aliquota fiscale effettiva normalizzata è stata del 26,9%, rispetto al 25,1% dell’anno precedente, principalmente a causa della diversa composizione geografica. Gli oneri finanziari netti sono scesi nel trimestre a 908 milioni di dollari da 1,17 miliardi.

AB InBev ha inoltre segnalato progressi contenuti rispetto agli obiettivi di sostenibilità. Nei primi nove mesi, l’efficienza nell’uso dell’acqua è migliorata, passando da 2,4 a 2,3 ettolitri per ettolitro rispetto all’anno precedente; l’efficienza energetica media è salita da 84,6 a 81,2 megajoule per ettolitro; le emissioni assolute di Scope 1 e 2 sono diminuite dell’1,8%, a 2,3 milioni di tonnellate metriche di CO2 equivalente.

Il produttore di birra, il cui portafoglio comprende Budweiser, Corona, Stella Artois e Michelob Ultra, ha dichiarato di continuare a concentrarsi sugli investimenti nei grandi marchi e nelle piattaforme di crescita, gestendo al contempo i costi e la remunerazione del capitale. I risultati del terzo trimestre indicano che i prodotti premium e i canali digitali continuano a sostenere la crescita, mentre la debolezza in Cina e le pressioni sui margini restano rischi rilevanti per gli ultimi mesi dell’anno.