Pernod Ricard taglia le previsioni dopo il rallentamento della domanda negli Stati Uniti e in Cina

Pernod Ricard ha detto giovedì che le vendite sono diminuite nell’ultimo esercizio fiscale, poiché la minore domanda negli Stati Uniti e in Cina ha compensato la crescita in altri mercati, spingendo il gruppo francese delle bevande ad abbassare le aspettative di medio termine e a prepararsi a un altro anno difficile.

La società ha comunicato vendite nette per 9,4 miliardi di euro, pari a circa 10,9 miliardi di dollari, per l’esercizio chiuso a giugno, in calo del 3,9% su base organica. L’utile da operazioni ricorrenti è sceso del 5,2% a 2,4 miliardi di euro, pari a circa 2,8 miliardi di dollari. Pernod Ricard ha affermato che, escludendo Stati Uniti e Cina, le vendite organiche sarebbero aumentate dello 0,5%.

I risultati contano ben oltre il bilancio di una singola azienda, perché Pernod Ricard è uno dei maggiori produttori di spirits al mondo e un fornitore importante nel mercato americano. Una prospettiva più debole da parte di una società di queste dimensioni può influenzare le decisioni su marketing, scorte, distribuzione e prezzi nell’intero settore delle bevande, soprattutto in un momento in cui molti produttori stanno già facendo i conti con consumatori prudenti e vendite più lente.

Secondo Impact Databank, Pernod Ricard è il terzo maggiore marketer di spirits al mondo per volume, con 125 milioni di casse, e il sesto negli Stati Uniti, dove vende 15,3 milioni di casse all’anno. La società ha detto che il mercato americano ha rappresentato il 17% delle vendite globali nell’ultimo esercizio fiscale.

Quel mercato è stato uno dei fattori più evidenti di freno alla performance. Pernod Ricard ha detto che le vendite negli Stati Uniti sono calate del 14% nell’anno. Ha aggiunto che il sell-out sottostante è sceso del 7%, con il ribasso aggravato dagli aggiustamenti di inventario. In termini pratici, ciò significa che una domanda più debole nel retail e nei locali on-premise è stata aggravata dagli interventi nella filiera per ridurre le scorte.

La società ha detto che le condizioni negli Stati Uniti restano deboli, con la fiducia dei consumatori ancora fragile. Ha aggiunto che intende reagire più rapidamente ai cambiamenti del mercato concentrandosi sulla recluta di consumatori, sull’attivazione dei marchi, sulla gestione della crescita dei ricavi, sull’innovazione, sui prodotti ready-to-drink, sui formati di confezione più piccoli, sull’attività on-premise e sulle partnership culturali.

La società ha anche segnalato indicazioni di una performance disomogenea all’interno del proprio portafoglio americano. Ha detto che Jameson e Kahlúa stanno sovraperformando rispetto ai rispettivi segmenti competitivi, mentre Malibu e Skrewball hanno mostrato un miglioramento, grazie ai formati più piccoli e a Malibu Pink, una linea estesa. Ciononostante, i trend dei volumi nei dati del retail generale sono rimasti negativi per diverse delle etichette più importanti di Pernod Ricard.

Nei control states fino a luglio, il portafoglio della società era in calo del 4,2% in volume complessivo. Nei canali NielsenIQ fino al 15 agosto, Malibu, Kahlúa, Beefeater e Redbreast hanno retto meglio rispetto al resto dei marchi chiave della società, mentre Jameson e Absolut, due delle sue etichette maggiori, sono scesi rispettivamente del 6,2% e dell’8,6% in volume.

I dati sui marchi della società hanno mostrato quanto ampia sia stata la pressione negli Stati Uniti. Jameson, la sua etichetta americana più importante, ha venduto 3,673 milioni di casse da 9 litri nel 2025 ed era in calo del 6,2% nel volume off-premise da inizio anno. Absolut, con 2,577 milioni di casse, è scesa dell’8,6%. Malibu, con 2,027 milioni di casse, è scesa dell’1,6%, e Kahlúa, con 933.000 casse, del 3,8%. The Glenlivet è sceso del 5,9%, Beefeater del 3,9% e Martell dell’11,2%, mentre Redbreast è rimasto quasi invariato, con un calo dello 0,4%.

Al di fuori degli Stati Uniti, il quadro è stato più solido per alcuni dei marchi chiave di Pernod Ricard. La società ha detto che le vendite di Jameson sono aumentate del 9% nell’esercizio fiscale escludendo il mercato statunitense, mentre Absolut è cresciuto del 2% fuori dal Paese. Questi guadagni hanno contribuito ad attenuare l’effetto della domanda più debole negli Stati Uniti, ma non hanno compensato completamente la pressione proveniente da Stati Uniti e Cina.

Pernod Ricard ha detto di aspettarsi ora vendite globali stabili nel prossimo anno, riflettendo quello che ha descritto come il probabile protrarsi di condizioni difficili in entrambi i Paesi. La società ha affermato che manterrà la spesa per pubblicità e promozione al 16% delle vendite nette e conserverà un budget di 700 milioni di euro, pari a circa 815 milioni di dollari, per gli investimenti strategici.

Allo stesso tempo, il management punta sul controllo dei costi. Pernod Ricard ha detto che il suo programma di efficienza dovrebbe generare risparmi per 1 miliardo di euro, pari a circa 1,16 miliardi di dollari, entro l’esercizio 2028. Come altre grandi aziende del settore beverage, sta cercando di bilanciare gli investimenti nei marchi con una gestione più rigorosa delle spese, mentre i consumatori riducono gli acquisti, passano a prodotti meno costosi o comprano meno spesso.

Le previsioni riviste hanno inciso anche sulla guidance di medio termine della società. Pernod Ricard ha detto di aspettarsi ora che la crescita delle vendite nei prossimi tre anni si collochi nella parte bassa del precedente intervallo del 3%–6% e ha indicato direttamente la debolezza del mercato statunitense come motivo di questo cambiamento.

Per il settore delle bevande, questo spostamento potrebbe avere implicazioni più ampie. Se un grande fornitore di spirits continua a destinare la spesa a formati più piccoli, prodotti ready-to-drink e una gestione più rigorosa dei ricavi, concorrenti e distributori potrebbero sentirsi sotto pressione per adottare mosse simili. Un rallentamento prolungato negli Stati Uniti potrebbe inoltre influenzare quanto i produttori spendono per i propri marchi, quanta merce tengono in magazzino i grossisti e con quanta aggressività le aziende cercano di aumentare i prezzi in un mercato che ha mostrato meno tolleranza verso questi rincari.