Treasury Wine Estates registrerà un onere da 558,4 milioni di dollari per la debole domanda di vino negli Stati Uniti.

Treasury Wine Estates ha detto martedì che ridurrà la produzione di uva in alcune aree del suo business negli Stati Uniti, metterà a riposo alcuni vigneti nella North Coast della California e contabilizzerà nell’esercizio 2026 un nuovo onere al netto delle imposte di 558,4 milioni di dollari mentre cerca di riallineare la propria filiera americana a una domanda più debole.

La società vinicola australiana, uno dei maggiori produttori e operatori commerciali di vino al mondo, ha detto che l’ulteriore onere una tantum sarà contabilizzato oltre a una svalutazione già rilevata nel primo semestre dell’esercizio 2026. Il nuovo impatto è legato a svalutazioni non monetarie di attività negli Stati Uniti e a ulteriori riduzioni del valore di alcuni dei suoi marchi.

La società ha affermato che le mosse servono a «riequilibrare» la sua filiera statunitense e ad accelerare i miglioramenti dei rendimenti della divisione Americas. Treasury Wine Estates possiede o gestisce più di 10.000 ettari di vigneti in tutto il mondo e ha registrato circa 1,7 miliardi di dollari di ricavi nel 2025. Il suo portafoglio comprende Penfolds, Daou Vineyards, 19 Crimes, Pepperjack, Squealing Pig, Wynns, Matua, Beaulieu Vineyard, Frank Family Vineyards e Castello di Gabbiano.

Negli Stati Uniti, la società ha detto che ridurrà i volumi di produzione dei vigneti nella North Coast e metterà altri siti in dormienza per diminuire la quantità di uva raccolta e conferita ogni anno. Ha anche detto che svaluterà le attività correlate per riflettere il minor utilizzo futuro previsto in tutta la rete, compresi sia i vigneti di proprietà sia quelli in affitto. Treasury Wine Estates ha aggiunto che svaluterà anche le scorte, per lo più vino sfuso, che prevede di collocare tramite vendite nei mercati del vino sfuso e attraverso riclassificazioni interne.

L’annuncio aggiunge dettagli a una revisione strategica e operativa del business Americas della società che Treasury Wine Estates aveva reso nota all’inizio di giugno. All’epoca, il gruppo aveva detto agli investitori che uno dei principali obiettivi della revisione sarebbe stato quello che definiva uno squilibrio strutturale nella sua filiera statunitense. La società aveva allora affermato che un outlook della domanda più debole, segnalato a dicembre, le aveva lasciato capacità in eccesso tra vigneti, cantine e operazioni di confezionamento, oltre a inventari elevati derivanti dai raccolti recenti.

Questo squilibrio riflette una sfida più ampia nel mercato vinicolo statunitense, dove i produttori stanno affrontando una domanda dei consumatori più debole, pressione sui volumi di vendita e scorte più elevate in alcune categorie. Per le grandi società con attività integrate verticalmente, questi cambiamenti possono rapidamente tradursi in costi di magazzino più alti e in strutture sottoutilizzate. La risposta di Treasury Wine Estates suggerisce che il management ritenga ora il problema abbastanza significativo da giustificare una netta revisione della produzione e dei valori delle attività.

Le maggiori svalutazioni dei marchi riguarderanno Daou, Frank Family Vineyards e Beaulieu Vineyard, tutti marchi californiani. Treasury Wine Estates ha detto che tali svalutazioni seguono una revisione dei valori contabili al 30 giugno 2026. Daou, con sede a Paso Robles, è stata una delle acquisizioni di lusso più note della società negli Stati Uniti. Frank Family Vineyards e Beaulieu Vineyard sono entrambi nomi storici della Napa Valley. Il fatto che tutti e tre siano ora soggetti a svalutazione indica una rivalutazione non solo dell’inventario e dell’utilizzo dei vigneti, ma anche delle attese sugli utili futuri per alcuni dei marchi premium statunitensi del gruppo.

Le azioni annunciate martedì si affiancano anche al più ampio programma di trasformazione Ascent del gruppo, che Treasury Wine Estates ha presentato come uno sforzo pluriennale per ripensare portafoglio e struttura dei costi. Durante l’Investor Day, il gruppo aveva già delineato riduzioni della superficie vitata e modifiche agli impianti di vinificazione e confezionamento per sostenere una futura struttura del portafoglio. L’annuncio di martedì ha chiarito che la ricalibratura negli Stati Uniti va oltre, con nuove misure sulla filiera e il pesante onere non monetario a esse collegato.

Anche con le svalutazioni, Treasury Wine Estates ha detto che i suoi utili sottostanti restano più solidi del previsto. La società ha affermato che l’EBITS dell’esercizio 2026, prima delle voci rilevanti e ancora non sottoposto a revisione, dovrebbe raggiungere 492,3 milioni di dollari. Ciò lo collocherebbe al di sopra della forchetta di guidance di 480-490 milioni di dollari indicata durante l’Investor Day. Treasury Wine Estates ha detto che il risultato migliore è stato trainato soprattutto da Penfolds, il suo marchio australiano di punta, che ha continuato a sovraperformare.

Il management ha anche segnalato che il 2027 probabilmente somiglierà molto al 2026 a livello operativo. La società ha detto che la forza di Penfolds e i benefici di costo del programma Ascent dovrebbero compensare la debolezza negli Stati Uniti mentre l’attività continua a riequilibrare le scorte detenute dai clienti. Questo suggerisce che Treasury Wine Estates non si aspetta una rapida ripresa delle sue operazioni statunitensi, pur intervenendo per ridurre l’offerta e tagliare i costi.

L’ampia presenza globale della società ha contribuito ad attenuare quella pressione. Oltre alle attività nella Napa Valley e a Paso Robles, Treasury Wine Estates ha vigneti e operazioni in regioni tra cui Barossa Valley e Coonawarra in Australia, Marlborough in Nuova Zelanda, Bordeaux in Francia, Toscana in Italia e Ningxia in Cina. Questa distribuzione geografica è stata a lungo un punto di forza per gli investitori, perché offre alla società esposizione a più fasce di prezzo e mercati. Ma l’ultimo annuncio mostra quanto il suo business statunitense continui a pesare sulla strategia complessiva quando le condizioni di mercato cambiano.

Sam Fischer, amministratore delegato di Treasury Wine Estates, ha detto che la società sta agendo con decisione per allineare l’offerta a quella che considera una visione realistica della domanda futura in un mercato vinicolo statunitense in evoluzione. Ha affermato che sia il programma di trasformazione Ascent sia la revisione strategica delle opzioni per il futuro delle operazioni statunitensi del gruppo stanno facendo progressi. Fischer ha aggiunto che lo slancio sottostante del business più ampio resta positivo.

Le sue dichiarazioni sottolineano il messaggio che Treasury Wine Estates sta cercando di inviare agli investitori: la società è pronta ad assorbire ora un ampio onere contabile in cambio di un’operatività statunitense più snella e di una migliore redditività nel medio termine nelle Americhe. L’effetto immediato, però, è una sostanziale riduzione del valore contabile di vigneti, scorte e marchi legati alla California, e un chiaro segnale che uno dei maggiori gruppi del settore vinicolo considera la domanda più debole negli Stati Uniti un problema più che di breve periodo.