Les vieux millésimes de Bordeaux retrouvent la faveur du marché des grands vins

Les vieux millésimes de Bordeaux suscitent un intérêt croissant sur le marché des grands vins cette année, tandis que la demande pour les millésimes plus récents reste faible, selon les données du marché et les commentaires de négociants et de maisons de vente aux enchères qui suivent les échanges portant sur les grands domaines de la région française.

Dans un marché qui reste difficile en 2026, les vieux vins des grands châteaux bordelais se distinguent : leurs prix se sont stabilisés après un repli généralisé et les stocks disponibles se raréfient. Geraint Carter, de la société de négoce Bordeaux Index et de sa plateforme LiveTrade, a indiqué que les prix avaient chuté de 20 % ou plus lors du récent repli du marché, tandis que les stocks existants continuaient d’être consommés. Cette évolution a commencé à réduire la liquidité sur certains segments du marché, a-t-il précisé, tout en avertissant que les acheteurs devaient encore se montrer sélectifs sur les prix.

Cette évolution ne semble pas s’expliquer par l’anticipation d’une forte hausse. Elle traduit plutôt la combinaison de prix d’entrée plus bas, d’une demande stable pour la consommation et d’un nombre décroissant de bouteilles anciennes. Dans son rapport de marché de septembre, Liv-ex, la place de marché londonienne des grands vins, a indiqué que leurs prix, en termes réels, étaient à leur plus bas niveau depuis 10 ans. Dans ce contexte, elle a relevé que les Bordeaux anciens arrivant à maturité, ou déjà prêts à boire, pourraient représenter une opportunité.

Liv-ex a cité des premiers crus classés précis du millésime 2000, dont Château Lafite Rothschild, dont le prix, selon la plateforme, était passé sous son niveau de 2008 pour atteindre son point le plus bas depuis 18 ans. Elle a ajouté que Château Latour, Château Haut-Brion et Château Margaux du même millésime s’échangeaient à des niveaux proches des plus bas enregistrés en 2015, voire égaux à ceux-ci.

La plateforme a également fait état d’un net écart entre les Bordeaux anciens et jeunes en matière d’activité de marché. Sur sa place de marché internationale, le ratio entre demandes d’achat et offres de vente pour les premiers crus classés bordelais des millésimes 2000 à 2005 a dépassé 2 durant l’été 2026. Pour les millésimes sortis après 2020, il s’établissait à 0,7. Concrètement, cela traduit un intérêt des acheteurs plus marqué par rapport aux offres disponibles pour les vins anciens, tandis que les sorties récentes rencontrent un accueil beaucoup plus réservé.

Les maisons de vente aux enchères observent une tendance similaire. Tim Triptree, directeur international des vins et spiritueux chez Christie’s, a indiqué que l’intérêt pour les Bordeaux anciens était resté élevé cette année. Selon lui, le tassement des prix après la pandémie a davantage touché les Bordeaux jeunes que les vieux millésimes, qui se sont montrés particulièrement résistants. Il a également déclaré que Christie’s voyait davantage de jeunes amateurs de vin aux enchères, avec un intérêt particulier pour les Bordeaux anciens prêts à boire, plutôt que pour des vins qui ne le seront que dans plusieurs années.

Le fait que ces vins soient prêts à boire contribue largement à leur attrait. Bordeaux a longtemps produit de grands volumes de vins de garde, ce qui a historiquement conféré à la région une forte liquidité. Mais, selon les acteurs du marché, les vieux millésimes qui semblaient autrefois faciles à trouver ne sont plus disponibles dans les mêmes quantités. Carter a indiqué que les bouteilles de grands millésimes comme 1982 et 1986, encore relativement accessibles il y a dix ans, n’arrivaient désormais sur le marché qu’occasionnellement et en très petites quantités. Il a ajouté que la même tendance commençait à toucher les vins de 1996 et 2000, ainsi que des années moins réputées comme 1999 et 2001, qui avaient été largement exportées vers l’Asie par le passé.

Contrairement à un problème de récolte ou à un choc ponctuel, cette raréfaction résulte d’une érosion progressive des stocks. Au fil des ans, les bouteilles ont été bues, revendues et redistribuées, et les stocks restants sont limités. Sur un marché où les vins anciens ne peuvent être remplacés, de faibles variations de disponibilité peuvent avoir un effet plus important sur les prix et les comportements d’achat que dans les catégories où de nouvelles offres arrivent régulièrement.

Le contraste avec les Bordeaux plus jeunes est marqué. Les millésimes récents déjà en bouteille suscitent généralement moins d’empressement de la part des acheteurs, y compris lors des années très bien notées par la critique. Les acteurs du marché ont cité le faible intérêt pour les millésimes 2017 et 2021, ainsi que l’accueil hésitant réservé à des années mieux considérées comme 2019 et 2022. La qualité n’est pas nécessairement en cause. Plusieurs récoltes bordelaises récentes sont largement jugées réussies. Le problème semble plutôt tenir à la prudence des acheteurs, qui hésitent davantage à immobiliser des fonds dans des vins nécessitant plusieurs années de garde avant d’être prêts à boire.

Pour les entreprises du secteur des boissons, cet écart dépasse le seul marché de l’investissement. Négociants, maisons de vente, distributeurs et autres acteurs spécialisés dans le vin pourraient devoir adapter leurs achats, la rotation de leurs stocks et la valorisation de leurs portefeuilles, à mesure que les Bordeaux anciens se raréfient et que les stocks de vins plus jeunes s’écoulent plus lentement. Les entreprises détenant des vins anciens pourraient bénéficier d’un soutien plus ferme des prix, tandis que celles davantage exposées aux sorties récentes pourraient faire face à des cycles de vente plus longs et à une pression accrue sur la valeur comptable de leurs stocks.

Les sorties récentes hors de Bordeaux témoignent d’une prudence similaire à l’égard des grands vins jeunes. En septembre, une vague de mises en vente par l’intermédiaire de La Place de Bordeaux a notamment concerné les millésimes 2023 d’Opus One, de Masseto et de Solaia. Des négociants britanniques ont proposé Opus One 2023 à £1,410 les six bouteilles de 75 cl sous douane, un prix inférieur, selon Liv-ex, à celui de plusieurs millésimes antérieurs moins bien notés déjà disponibles sur le marché. Masseto 2023 a été mis en vente à £5,560 les 12 bouteilles de 75 cl sous douane, ce que Liv-ex a décrit comme le prix le plus bas parmi les millésimes actuellement disponibles.

Les négociants ont toutefois décrit un accueil mitigé. Carter a indiqué que l’intérêt global pour la dernière campagne de La Place était modéré. Giles Burke-Gaffney, directeur des grands vins chez Justerini & Brooks, a déclaré que les acheteurs souhaitaient toujours acquérir ces étiquettes pour les boire, mais que les nouvelles sorties avaient été accueillies tièdement. Miles Davis, de Vinum Fine Wines, a indiqué qu’Opus One et Masseto s’étaient bien vendus à l’international, mais moins bien au Royaume-Uni, et que Penfolds Grange 2022 avait suscité jusqu’ici le plus vif intérêt parmi les sorties récentes.

Les domaines bordelais ont également expérimenté des sorties plus tardives de stocks de vins anciens. Château Latour 2016 n’a été commercialisé qu’en 2025, ce qui rappelle que certains grands producteurs cherchent à mieux faire coïncider l’offre avec le moment où les vins sont prêts à boire. En septembre, Château Palmer a remis en vente son grand vin de Margaux 2016, 10 ans après la récolte ; Liv-ex a cité un prix proposé au Royaume-Uni de £3,168 les 12 bouteilles de 75 cl sous douane. En Champagne, Dom Pérignon a commercialisé son millésime 2018 à £798 les six bouteilles de 75 cl auprès de plusieurs négociants britanniques.

Ces sorties tardives contrastent avec les difficultés du marché des Bordeaux jeunes achetés dans une optique de garde. Alors que les données de marché, la demande aux enchères et les retours des négociants convergent de plus en plus, les bouteilles qui bénéficient du soutien le plus fort sur le marché des grands vins ne sont plus de simples actifs théoriquement destinés à être consommés plus tard : ce sont des vins que l’on peut ouvrir dès maintenant.