Jinshiyuan meldet Umsatzrückgang von 7,41 % nach Einbruch der Premium-Baijiu-Verkäufe

Jinshiyuan, ein in der chinesischen Provinz Jiangsu ansässiger Baijiu-Hersteller, meldete für das erste Halbjahr schwächere Ergebnisse, da die Verkäufe der höherpreisigen Produkte stark zurückgingen, obwohl die Nachfrage nach Flaschen in einer niedrigeren Preisklasse anzog und die Erträge im zweiten Quartal stiegen.

Das Unternehmen teilte in seinem am Abend des 17. August veröffentlichten Halbjahresbericht mit, dass der Umsatz in den ersten sechs Monaten des Jahres 2026 im Jahresvergleich um 7,41 % auf 6,435 Milliarden Yuan sank. Der Nettogewinn ging um 6,60 % auf 2,082 Milliarden Yuan zurück. Auf Basis der gemeldeten Veränderungsraten bedeutet das, dass der Umsatz gegenüber dem Vorjahreszeitraum um rund 515 Millionen Yuan niedriger lag, während der Gewinn um etwa 147 Millionen Yuan fiel.

Der Hauptdruck kam aus Jinshiyuans teuerstem Kernsegment. Der Umsatz mit seinen Special-A+-Produkten, die einen Ab-Werk-Richtpreis von über 300 Yuan haben, sank um 13,19 % auf 3,743 Milliarden Yuan. Auf Basis des gemeldeten prozentualen Rückgangs lag der Vergleichswert ein Jahr zuvor bei rund 4,312 Milliarden Yuan, was einem Umsatzverlust von etwa 569 Millionen Yuan allein in dieser Kategorie entspricht.

Demgegenüber verzeichneten die Special-A-Produkte des Unternehmens mit Preisen von 100 Yuan bis 300 Yuan Wachstum. Der Umsatz in diesem Segment stieg um 3,36 % auf 2,307 Milliarden Yuan, was gegenüber dem Vorjahr einem Plus von etwa 75 Millionen Yuan entspricht. Das Ergebnis deutet auf eine Verschiebung der Nachfrage der Verbraucher hin zu günstigerem Baijiu zu einem Zeitpunkt, da Chinas Spirituosenbranche weiter unter dem Druck schwächerer frei verfügbarer Ausgaben und einer langsamer als erwarteten Erholung bei Bankett- und Geschäftsessen steht.

Die beiden Preisklassen bleiben der Kern von Jinshiyuans Geschäft. Zusammen entfielen auf sie laut der Meldung im ersten Halbjahr mehr als 90 % des Unternehmensumsatzes. Zu den Kernprodukten in diesen Kategorien zählen Guoyuan Si Kai im Segment über 300 Yuan und Guoyuan Danya im Segment von 100 Yuan bis 300 Yuan.

Die Produkte der unteren Stufe entwickelten sich uneinheitlich. Der Umsatz mit A-Klasse-Produkten sank um 21,8 % auf 182 Millionen Yuan, während B-Klasse-Produkte um 0,57 % auf 77 Millionen Yuan zulegten. Das Unternehmen legte keine Versandmengen in Litern oder Kisten offen, sodass sich aus den Ergebnissen keine klare Aufschlüsselung zwischen Veränderungen bei den Stückverkäufen, den Preisen und dem Produktmix ableiten lässt.

Der Rückgang im ersten Halbjahr kam nach Jahren schnellerer Expansion für Jinshiyuan und spiegelt breitere Belastungen im chinesischen Baijiu-Markt wider. Von lokalen Medien zitierte Branchenforschung in China sagte, viele Hersteller hätten im ersten Halbjahr geringere Gewinne und einen schwächeren durchschnittlichen Pro-Kopf-Verbrauch verzeichnet, da die Haushalte vorsichtig blieben und nicht notwendige Käufe kürzten. Baijiu, ein traditioneller Destillatschnaps, ist eng mit Geschäftsessen, Familientreffen und Hochzeiten verbunden und reagiert daher sensibel auf Veränderungen bei gesellschaftlichen und geschäftlichen Ausgaben.

Dennoch zeigten sich in Jinshiyuans Quartalszahlen gewisse Verbesserungen. Im zweiten Quartal stieg der Umsatz gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 14,11 % auf 2,113 Milliarden Yuan, während der den Anteilseignern zurechenbare Nettogewinn um 19,17 % auf 697 Millionen Yuan zunahm. Diese Zuwächse entsprechen einem zusätzlichen Umsatz von rund 261 Millionen Yuan und einem zusätzlichen Gewinn von etwa 112 Millionen Yuan gegenüber dem gleichen Quartal des Vorjahres.

Das Unternehmen teilte chinesischen Medien mit, dass sich die Entwicklung seiner Premium-Produkte im zweiten Quartal verbessert habe, da der Bankettkonsum und verwandte Anlässe in das von ihm als „neue Normalität“ bezeichnete Stadium eingetreten seien. Das Management sagte zudem, die Konsumszenarien für Premium-Baijiu hätten sich von der niedrigen Basis des Vorjahres aus etwas erholt. Gleichzeitig erklärte es, die Preisspanne, in der Guoyuan Danya konkurriert, erweitere sich weiter und stütze das Wachstum; zugleich räumte es jedoch ein, dass sich die Wachstumsraten dieser Produktlinie später voraussichtlich verlangsamen werden, wenn die frühere Dynamik aufgezehrt ist.

Die regionale Aufteilung der Verkäufe zeigt, wie abhängig Jinshiyuan weiterhin von seinem Heimatmarkt ist. Der Umsatz in Jiangsu und anderen Märkten innerhalb der Provinz sank im ersten Halbjahr um 9,36 % auf 5,668 Milliarden Yuan und machte 88 % des Gesamtumsatzes aus. Die Verkäufe außerhalb der Provinz stiegen um 7,18 % auf 673 Millionen Yuan und gehörten damit zu den wenigen klaren Wachstumsfeldern im Geschäft des Unternehmens.

Jinshiyuan sagte, der Anteil der Code-Scan-Verkäufe für seine wichtigsten Produkte außerhalb von Jiangsu sei weiter gestiegen und liege inzwischen bei mehr als 20 %. Im chinesischen Konsumgütersektor werden Code-Scan-Daten von Unternehmen oft als Indikator für Abverkauf und Marktaktivität genutzt. Das Unternehmen baute im ersten Halbjahr auch sein Händlernetz aus und nahm insgesamt 107 Händler hinzu, darunter 16 im Heimatmarkt und 91 außerhalb der Provinz.

Chinesische Medienberichte zitierten den Branchenanalysten Xiao Zhuqing mit der Aussage, Jinshiyuans Ergebnisse würden von drei Faktoren gestützt: einer relativ stabilen Basis in Jiangsu, greifbaren Fortschritten in den Märkten außerhalb der Provinz und einer breiteren Produkt- und Kanalabdeckung, einschließlich digitaler und Instant-Retail-Kanäle. Er sagte jedoch auch, der Aufschwung im zweiten Quartal sei teilweise durch eine niedrige Vergleichsbasis aus dem Vorjahr begünstigt worden und dürfe nicht als Beweis dafür gelesen werden, dass Jinshiyuan oder die gesamte Baijiu-Branche bereits eine vollständige Trendwende erreicht habe.

Diese Vorsicht spiegelt den Produktmix des Unternehmens wider. Auch nach der Erholung im zweiten Quartal blieb die gehobene Kategorie über 300 Yuan Jinshiyuans größte Umsatzquelle und schrumpft weiterhin im zweistelligen Prozentbereich. Das günstigere Segment von 100 Yuan bis 300 Yuan wächst zwar, doch der Zuwachs dort war bislang nicht groß genug, um den Rückgang im Premiumsegment auszugleichen.

Investoren und Analysten in China dürften die anstehende Verkaufsperiode rund um das Mittherbstfest und den Nationalfeiertag aufmerksam daraufhin beobachten, ob Bankettnachfrage, Kundenverkehr und Preise standhalten. Für Jinshiyuan ist nun die Frage, ob sich die Erholung im zweiten Quartal fortsetzen kann, während das Unternehmen stärker auf seine mittelpreisigen Produkte setzt und versucht, das Premiumgeschäft zu stabilisieren.