Jose Cuervo母公司Becle第三季度核心烈酒销售额下滑15.4%

墨西哥烈酒生产商Becle旗下拥有Jose Cuervo。该公司10月28日（周三）表示，第三季度核心烈酒业务净销售额下降15.4%，销量下滑7.1%，显示除即饮鸡尾酒和无酒精饮料外，其传统烈酒业务整体放缓。

在截至9月30日的季度未经审计业绩中，Becle报告烈酒业务小计净销售额为84.79亿墨西哥比索，低于上年同期的100.28亿比索。同一烈酒类别的销量从482.8万箱（每箱9升）降至448.4万箱，减少34.4万箱，约合309.6万升。

烈酒业务小计受到密切关注，因为该数据不包括即饮产品和无酒精饮料，而这些品类受到公司此前出售b:oost品牌的影响。因此，烈酒业务数据能更清晰地反映市场对Becle主要蒸馏酒品牌的需求。

销售额降幅大于销量降幅。根据公司公布的数据，烈酒每箱隐含净销售额从约2,076比索降至约1,891比索，降幅约为9%。这一数字不应被解读为直接降价。Becle没有公布烈酒业务小计的固定汇率数据，并表示，汇率变动、促销活动以及地区和品牌组合不利，均影响了报告销售额。

集团整体净销售额同比下降15.3%，从上年同期的109.22亿比索降至本季度的92.53亿比索。总销量下降8.7%，至571.5万箱（每箱9升）。公司表示，剔除b:oost后，总销量下降5.6%，按固定汇率计算的净销售额下降9.6%。

管理层表示，墨西哥比索兑美元升值、北美市场竞争加剧以及促销力度加大，均对本季度业绩造成影响。Becle还称，美国分销商交接工作继续推进，该分销体系内的库存水平已恢复正常。

各品类销售均面临压力。Jose Cuervo净销售额从37.69亿比索下降21.3%，至29.66亿比索。其他龙舌兰酒品牌销售额下降6.7%，从42.96亿比索降至40.08亿比索。其他烈酒销售额下降23.3%，从19.63亿比索降至15.05亿比索。销量方面，Jose Cuervo下降11.0%，其他龙舌兰酒下降0.6%，其他烈酒下降8.2%。

各地区市场面临的压力有所不同。在美国和加拿大，净销售额下降14.5%，至51.45亿比索，销量下降3.0%。Becle表示，这反映出发货量减少、汇率影响不利以及市场竞争加剧。在墨西哥，净销售额下降9.3%，至24.91亿比索，但公司称，出售b:oost扭曲了同比比较。按有机口径计算，墨西哥销售额下降6.4%，销量增长0.3%。在世界其他地区，净销售额下降25.1%，至16.17亿比索，销量下降19.9%；公司表示，这主要反映了发货安排进入第四季度所造成的时间差异。

盈利能力明显减弱。毛利润下降22.8%，至47.3亿比索；毛利率从56.1%收窄至51.1%。Becle表示，毛利率下滑反映了汇率影响、地区组合变化及促销力度加大，投入成本稳定则部分抵消了这些影响。公司称，按固定汇率计算，毛利率为52.8%，仍同比下降330个基点。

广告、营销和促销支出下降6.6%，至19.86亿比索，但占销售额的比例从19.5%升至21.5%。分销费用下降8.2%，至4.47亿比索；销售及管理成本上升3.3%，至11.79亿比索。Becle表示，收入下滑导致经营杠杆减弱，进而推高了成本率。

营业收入从31.21亿比索下降64.4%，至11.12亿比索。EBITDA从34.59亿比索下降57.9%，至14.56亿比索；EBITDA利润率从31.7%降至15.7%。上年同期计入其他收入中的7.53亿比索收益，主要与出售b:oost以及美国分销协议相关的合同结算有关，使得同比比较更为困难。Becle表示，若剔除上年同期这笔收益，按固定汇率计算，EBITDA利润率将从24.8%降至17.2%。

净利润从41.23亿比索下降84.6%，至6.33亿比索。公司表示，净利润下滑源于营业收入走弱，以及2025年第三季度入账的收益未再出现，其中包括出售其持有的Lalo Spirits Holdings股权所得收益。每股收益为0.18比索，低于上年同期的1.15比索。

2026年前九个月，Becle净销售额为265.23亿比索，较2025年同期的320.11亿比索下降17.1%。九个月净利润下降66.6%，至24.37亿比索；EBITDA下降45.3%，至45.44亿比索。

Becle表示，第三季度经营活动产生净现金流入10.15亿比索。截至9月30日，现金及现金等价物为111.9亿比索，总金融债务为190.29亿比索。租赁调整后净杠杆率为1.3倍，处于公司设定的1.0倍至1.5倍目标区间内。