Treasury Wine Estates美国奢华葡萄酒渠道动销连续三个季度增长

Treasury Wine Estates表示，近几个月其美国奢华葡萄酒业务有所改善，但公司仍在削减葡萄采购、葡萄园使用规模和产能，以调整其所称已失衡的供应链。

这家总部位于澳大利亚的生产商向投资者表示，其美国奢华葡萄酒产品组合的渠道动销已连续三个季度增长。渠道动销是葡萄酒行业的一项指标，衡量产品经由经销商进入零售和餐饮渠道的情况。首席执行官Sam Fischer表示，今年以来Daou、Frank Family Vineyards和Matua等核心品牌表现增强，带动了近期的改善。

这一最新情况出现在艰难的整个财年之后。Treasury报告称，截至6月的财年销售额下降11.2%，至25.6亿澳元（约合18.1亿美元）。尽管近期高端葡萄酒有所增长，公司表示，美国业务的部分领域仍承压，尤其是19 Crimes品牌，其表现持续拖累整体产品组合。

公司援引的数据显示，在截至10月4日的52周内，其多个美国零售单瓶售价高于10美元的品牌，在Circana跟踪的渠道中销量增长。Matua增长6.5%，Daou增长1.8%，Frank Family Vineyards增长0.8%，Stags’ Leap增长10.7%。The Pessimist增长24.8%，Beringer Knights Valley增长17.1%。部分规模较小的品牌增幅更大，包括Squealing Pig增长73.5%、Tapestry增长132.2%、Sterling Napa增长56.3%，以及Drop of Sunshine增长181.4%。

这些增长仍不足以带动Treasury旗下所有美国核心品牌（零售价高于10美元）的整体销量回升。根据公司数据，同期这组品牌的销量合计下降5.4%，主要原因是19 Crimes下滑19.1%。其他下滑品牌包括Gabbiano，下降5.4%；Beaulieu Vineyard，下降5.1%；以及Penfolds Max’s，下降7.4%。

Fischer表示，公司预计本财年利润将止跌。他告诉投资者，2027财年息税及SGARA前利润（EBITS）至少应与2026财年持平。他表示，公司主要品牌和区域品牌的增长势头应有助于抵消他所说的持续“渠道健康”工作带来的影响。Treasury还表示，仍以长期将EBITS利润率提高至25%以上为目标。

与此同时，公司正继续对其美国业务进行战略审查。Fischer表示，Treasury正通过减少向种植户采购葡萄、让部分葡萄园休耕、削减酿酒产能以及出售过剩资产，来应对他所称的供应链结构性错配。这些举措表明，公司认为奢华葡萄酒近期的改善确有成效，但尚未广泛到足以支撑现有的生产规模。

这不仅关系到Treasury自身的资产负债表。该公司是葡萄酒行业较大的参与者之一，减少葡萄采购、闲置葡萄园或削减酒庄产能，都可能影响饮料行业的种植户、代工生产和分销合作伙伴。这些举措也凸显出许多酒类企业密切关注的一种分化趋势：即使在同一产品组合内，高端葡萄酒也比表现疲软的大众市场品牌更具韧性。

Treasury表示，其名为Ascent的整体扭转计划仍在推进，公司正按区域重塑业务架构。本月，公司转向区域运营模式，覆盖大中华区、新兴市场、澳大利亚和新西兰、欧洲以及美洲。Fischer表示，此次调整旨在明确责任归属、加快决策并减少重复工作。他还表示，新架构将为管理层提供更及时的渠道动销、库存及其他运营指标数据，帮助公司更快作出响应。

美国市场也受到外部因素干扰。Fischer指出，曾是Treasury在美国最大经销商的Republic National Distributing Co.倒闭，成为意外挑战；当时葡萄酒品类本已承压。尽管如此，他表示，公司仍认为葡萄酒市场存在增长空间，尤其是奢华产品。

Fischer表示，Treasury认为，在消费者饮酒量减少、但转而选择更优质酒款的背景下，高端化趋势仍在支撑品类高端市场。他还表示，公司看好酒体更轻盈、口感更清爽的葡萄酒风格市场，并认为Treasury的产品组合在这一领域具备良好的竞争位置。