Pernod Ricard afirma que as vendas nos EUA caíram 10% após distribuidores reduzirem stocks

A Pernod Ricard anunciou na quinta-feira que as vendas nos Estados Unidos caíram 10% no primeiro trimestre do exercício de 2026/27, depois de distribuidores e retalhistas reduzirem stocks num mercado de bebidas espirituosas mais fraco, que continua sob pressão em grande parte do setor das bebidas.

O grupo francês de bebidas, proprietário de marcas como Jameson, Absolut, Malibu, Kahlúa e Martell, registou vendas líquidas de 2,234 mil milhões de euros no primeiro trimestre. Em termos orgânicos, as vendas líquidas recuaram 0,9%. As vendas reportadas caíram 6,3%, refletindo um efeito de perímetro de 127 milhões de euros, associado sobretudo à alienação da Imperial Blue e do seu negócio de vinhos, bem como um pequeno efeito cambial.

A empresa afirmou que a quebra nos EUA era esperada e se deveu, em grande medida, a ajustamentos de inventário. A Pernod Ricard descreveu o mercado norte-americano de bebidas espirituosas, no seu conjunto, como ainda fraco, com o valor total do mercado a cair cerca de 2% e o das bebidas espirituosas engarrafadas cerca de 4%. A empresa afirmou que as tendências subjacentes melhoraram ligeiramente durante o verão e que o desempenho das vendas ao consumidor — um indicador mais diretamente ligado às compras dos consumidores — reduziu a diferença face ao mercado em comparação com o trimestre anterior.

Este resultado é relevante para além dos números de uma única empresa, uma vez que os EUA continuam a ser uma das mais importantes fontes de rentabilidade para os produtores mundiais de bebidas alcoólicas. Uma quebra de 10% num grande fornecedor como a Pernod Ricard reforça os sinais de que as empresas de bebidas espirituosas poderão ter de continuar a ajustar os níveis de stock, os planos de distribuição e as previsões de vendas, enquanto grossistas e retalhistas mantêm uma postura cautelosa. A pressão incide sobretudo nas empresas de bebidas espirituosas, mas também pode afetar o planeamento mais amplo do setor das bebidas, incluindo o vinho, as bebidas prontas a beber e outras categorias de bebidas alcoólicas que disputam o mesmo espaço nas prateleiras e as mesmas despesas dos consumidores.

A Pernod Ricard afirmou que algumas das suas marcas nos EUA tiveram um desempenho superior ao das respetivas categorias concorrentes, apesar da fraqueza do mercado. Segundo a empresa, Jameson e Kahlúa superaram os seus pares nas vendas ao consumidor. A empresa também assinalou uma melhoria acentuada da Skrewball e uma forte recuperação da Malibu. Entre os lançamentos recentes no mercado estão Malibu Pink, uma versão em formato pequeno de Skrewball Peanut Butter & Jelly com sabor a manteiga de amendoim e compota, e Jameson Distiller’s Batch.

A fraqueza nos EUA foi um dos principais fatores a penalizar o trimestre, a par da China, onde as vendas caíram 25%. A Pernod Ricard também associou esta quebra a ajustamentos de inventário, mas afirmou que os escoamentos subjacentes na China voltaram a crescer. A empresa disse que esta melhoria sustentou um otimismo cauteloso entre os parceiros comerciais antes do Festival do Meio do Outono. Acrescentou que os escoamentos da Martell no canal de consumo fora do estabelecimento regressaram ao crescimento após uma campanha promocional, enquanto a procura no canal de consumo no estabelecimento continuou sob pressão devido a uma repressão regulatória.

Fora dos EUA e da China, a empresa afirmou que as vendas no resto do mundo cresceram 4%. A Índia destacou-se, com vendas a subirem 19%, graças à manutenção de uma procura forte e à continuação da premiumização. Segundo a Pernod Ricard, o crescimento na Índia foi generalizado: as bebidas espirituosas importadas registaram um crescimento muito forte de dois dígitos e as marcas locais de whisky Royal Stag e Blenders Pride também avançaram. A empresa afirmou que as vendas na Índia também beneficiaram de uma comparação mais favorável, após as alterações à política de impostos especiais de consumo no estado de Maharashtra no ano passado, e de um efeito favorável de enchimento do canal de distribuição, associado a medidas preparatórias para uma possível oferta pública inicial da sua unidade local. A decisão de avançar continua, porém, sujeita à aprovação do conselho de administração.

O desempenho regional da empresa foi misto. Nas Américas, as vendas caíram 9%, refletindo a quebra nos EUA. No Canadá, registou-se uma descida ligeira, uma vez que o crescimento continuado das bebidas prontas a beber não foi suficiente para compensar a pressão sobre as bebidas espirituosas. O Brasil também recuou, sobretudo devido a efeitos de calendário, enquanto o México registou uma quebra acentuada, com a fraca procura dos consumidores a persistir.

Na Ásia e no resto do mundo, as vendas cresceram 9%, impulsionadas pela Índia, bem como pelo crescimento dinâmico no Japão e pela melhoria das tendências na Coreia do Sul e em Taiwan. A Pernod Ricard também reportou resultados fortes em África e no Médio Oriente, liderados pela Turquia, e afirmou que a África do Sul manteve a resiliência.

A Europa teve um início de exercício fraco, com as vendas a caírem 6%. A Pernod Ricard afirmou que alguns mercados foram afetados por questões de calendário e pela persistente fraqueza dos bares e restaurantes. A empresa apontou para quebras ligeiras em vários mercados da Europa Ocidental, uma descida mais acentuada e continuada na Alemanha e negociações com clientes na Polónia.

As vendas no retalho de viagens mundial caíram 4%. A empresa afirmou que o conflito no Médio Oriente continuou a perturbar os fluxos de viajantes e teve um impacto desproporcionado nos mercados asiáticos de retalho de viagens. Acrescentou que o desempenho do canal na Europa foi forte, apoiado pelo elevado número de viajantes.

Por grupos de marcas, as marcas internacionais estratégicas recuaram 1%. A Pernod Ricard afirmou que Jameson, Ballantine’s, Malibu e Perrier-Jouët registaram um forte dinamismo, enquanto Chivas Regal e Royal Salute tiveram um crescimento mais modesto. Estes ganhos foram contrariados pelas quebras da Absolut e da Martell, esta última particularmente afetada pelos ajustamentos de inventário. As marcas locais estratégicas cresceram 6%, sobretudo graças à Royal Stag e à Blenders Pride, enquanto as marcas especializadas caíram 5%, em grande parte devido ao mercado norte-americano, embora Código e Monkey 47 tenham apresentado bons resultados.

A empresa afirmou que os volumes regressaram ao crescimento no primeiro trimestre, subindo 6%, enquanto os volumes das suas marcas internacionais estratégicas aumentaram 2%. Acrescentou que o contexto mundial continua volátil e incerto, apontando para as guerras na Europa e no Médio Oriente, bem como para a pressão sobre o custo de vida em alguns mercados.

Para o exercício completo, a Pernod Ricard afirmou que espera que as vendas líquidas orgânicas se mantenham globalmente estáveis. Continua a prever quebras nos EUA e na China devido aos mesmos ajustamentos de inventário observados no primeiro trimestre, mas espera uma melhoria das tendências subjacentes na China e a manutenção do dinamismo no resto do mundo, especialmente na Índia. O grupo afirmou que prevê manter as despesas com publicidade e promoção em cerca de 16% das vendas líquidas.

A Pernod Ricard afirmou também que pretende proteger a sua margem operacional orgânica através de um controlo rigoroso dos custos e da implementação mais rápida de medidas de eficiência, mantendo o investimento na transformação digital. A empresa prevê investimentos estratégicos de cerca de 700 milhões de euros e uma conversão de caixa de cerca de 90%.

Olhando para além deste exercício, a empresa afirmou que pretende alcançar, em média, um crescimento das vendas líquidas orgânicas próximo do limite inferior do intervalo de médio prazo de 3% a 6%, entre os exercícios de 2027 e 2029, reconhecendo a atual fraqueza do mercado norte-americano. Afirmou que espera uma expansão das margens e uma maior geração de caixa nesse período, com o objetivo de reduzir o rácio da dívida líquida face ao EBITDA para menos de 3 vezes até ao exercício de 2029.

Para o mercado norte-americano de bebidas, o trimestre é mais um sinal de que o ajustamento pós-pandemia das bebidas espirituosas continua a repercutir-se nas cadeias de abastecimento. A redução de stocks pode pesar nas vendas reportadas pelos produtores, mesmo quando as compras dos consumidores são mais estáveis do que os envios, mas os números também apontam para um mercado em que os fornecedores são obrigados a manter maior disciplina nos preços, nas promoções e na distribuição à medida que o crescimento abranda.