25-08-2026
L’attività di Budweiser APAC in Cina è rimasta sotto pressione nel secondo trimestre, prolungando a 12 trimestri consecutivi la serie di cali dei volumi di vendita, pur in un mercato cinese della birra nel complesso sostanzialmente stabile.
Nei risultati diffusi il 30 luglio e analizzati lunedì da China Business Journal in un report ripreso da Sina Finance, il birrificio ha comunicato che il suo volume in Cina è sceso del 9,7% rispetto a un anno prima nel secondo trimestre del 2026. I ricavi nel Paese sono diminuiti dell’8,6% nello stesso periodo. L’azienda ha ora registrato un volume trimestrale inferiore in Cina in ogni trimestre dal terzo trimestre del 2023.
I dati sulla Cina spiccano perché il calo si è protratto per tre anni interi di stagioni di rendicontazione ed è proseguito nel 2026 nonostante i movimenti limitati del mercato complessivo. Nei primi sei mesi dell’anno, il volume di Budweiser APAC in Cina è sceso del 6,0%, mentre i ricavi sono diminuiti del 6,4%. I ricavi per ettolitro sono calati dello 0,4%, a conferma del fatto che prezzo e mix non hanno compensato la domanda più debole.
I dati citati nel report mostrano che la produzione dei grandi birrifici domestici cinesi è aumentata dello 0,2% tra gennaio e giugno. Questo ha lasciato Budweiser APAC indietro di 6,2 punti rispetto al mercato più ampio in termini di volume nel primo semestre. Il divario suggerisce che l’azienda abbia perso terreno rispetto ai concorrenti in Cina nel periodo, anche se il mercato nazionale nel suo complesso è rimasto poco mosso.
La pressione in Cina ha pesato anche sulla performance più ampia del gruppo nell’area Asia-Pacifico. Nella regione, Budweiser APAC ha venduto 4,262 miliardi di litri nel secondo trimestre, in calo del 2,2% rispetto a un anno prima. Sulla base dei tassi di crescita arrotondati riportati, ciò equivale a circa 97 milioni di litri di volume persi. I ricavi del gruppo sono diminuiti dell’1,4% a 3,171 miliardi di dollari, mentre l’EBITDA normalizzato è sceso dell’8,9% a 926 milioni di dollari.
Il calo più marcato dell’EBITDA rispetto ai ricavi indica una redditività più debole, non solo vendite inferiori. Sebbene il calo dei ricavi regionali dell’azienda sia stato modesto rispetto alla flessione degli utili, i dati indicano che i margini hanno subito una pressione nel trimestre. La Cina è uno dei mercati più importanti per Budweiser APAC, quindi un rallentamento prolungato lì può avere un effetto evidente sul profilo complessivo degli utili del gruppo.
I numeri del secondo trimestre mostrano anche che la debolezza in Cina è stata più profonda rispetto al trend del gruppo nel suo complesso. Il volume in Cina è sceso del 9,7%, a fronte di un calo del 2,2% per Budweiser APAC nel suo insieme. I ricavi in Cina sono diminuiti dell’8,6%, contro un calo dell’1,4% per il business regionale. Questa differenza sottolinea quanto della pressione attuale dell’azienda sia concentrato nelle sue attività cinesi.
Nel primo semestre, la combinazione di un calo del 6,0% dei volumi in Cina e di una flessione dello 0,4% dei ricavi per ettolitro aiuta a spiegare perché i ricavi siano scesi leggermente di più, del 6,4%. I dati suggeriscono che l’azienda non sia riuscita a fare affidamento su prezzi o su un mix di prodotti più ricco per compensare i minori volumi di vendita. In un mercato in cui i grandi birrifici locali sono comunque riusciti a registrare un piccolo aumento della produzione, questa performance alimenta ulteriori preoccupazioni sulla posizione relativa di Budweiser APAC.
China Business Journal ha sottolineato la durata insolita della flessione. Dodici trimestri consecutivi di volumi in calo rappresentano una lunga sequenza per un grande birrificio in uno dei mercati della birra più grandi al mondo. La serie copre il terzo e il quarto trimestre del 2023, tutti e quattro i trimestri del 2024, tutti e quattro i trimestri del 2025 e i primi due trimestri del 2026.
Il report ha inoltre osservato che il deterioramento della redditività è stato più grave del calo dei litri venduti. Questo conta perché suggerisce che il problema non riguardi solo la domanda, ma anche l’economia della vendita sul mercato nelle condizioni attuali. I dati disponibili non costituiscono un nuovo aggiornamento sugli utili da parte dell’azienda. Sono tratti da risultati già resi noti il 30 luglio e ripresi nell’analisi di lunedì pubblicata da China Business Journal e rilanciata da Sina Finance.